Małe spółki pobiły w czwartek gigantów Wall Street

Indeks Russell 2000 odnotował w czwartek największy jednodniowy wzrost od listopada 2023 r. Małe spółki były 3,6 proc. na plusie, podczas gdy duże - 0,9 proc. na minusie.

parkiet.com

parkiet.com

Rozpiętość na poziomie 4,5 proc. była zdarzeniem o odchyleniu standardowym wynoszącym 6 i drugim co do wielkości lepszym wynikiem w historii, ustępując jedynie różnicy z 10 października 2008 r. - przypomina Charlie Billello, ekonomista, laureat Nagrody Nobla.

Niedawny wzrost indeksu S&P 500, który osiągnął rekordowe maksima, został zatrzymany w czwartek, gdy indeksy zaważyły ​​na akcjach spółek technologicznych. Sztuczna inteligencja (AI), Nvidia, Microsoft, Apple i inne akcje spółek technologicznych o dużej kapitalizacji spadły, gdy inwestorzy przeszli na spółki o małych spółkach w nadziei, że zyskają impuls dzięki obniżkom stóp procentowych Rezerwy Federalnej.

Akcje spółek o małej kapitalizacji wzrosły, a Russell 2000 skoczył o 3,6 proc. po tym, jak najnowszy raport Departamentu Pracy dotyczący inflacji pokazał, że ceny konsumenckie nieoczekiwanie spadły w czerwcu, budząc nadzieję, że Rezerwa Federalna będzie miała pewność, że w tym roku obniży stopy procentowe.

Obniżki stóp procentowych przez Fed obniżyłyby koszty zaciągania długu dla pożyczkobiorców, a akcje spółek o małej kapitalizacji mogłyby potencjalnie zyskać większy impuls w wyniku obniżek stóp procentowych Fed, ponieważ wiele spółek o małej i średniej kapitalizacji ma więcej długu zmiennego niż ich większe odpowiedniki.

Nadzieję na obniżki stóp procentowych przyniosły też niższe niż oczekiwano dane o inflacji. Stopa inflacji w USA wzrosła o 3 proc. w ciągu 12 miesięcy kończących się w czerwcu, w porównaniu z 3,3 proc. w maju, co oznacza najwolniejszy wzrost cen od roku. To nieoczekiwane spowolnienie, częściowo spowodowane niższymi cenami benzyny, zwiększyło oczekiwania rynkowe na obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Spółki technologiczne odbiją?

\Według analityków Mizuho „indeks NASDAQ 100 ustępuje Russellowi 2000 o 4,20 proc.”, co oznacza najgorszy dzień NASDAQ w porównaniu z Russellem 2000 od stycznia 2021 r.

Uważa się, że ta znacząca rozbieżność jest rzadka i wystąpiła tylko około sześć razy na 4000 dni handlowych od 2008 roku.

Firma twierdzi, że historycznie po tak niezwykłych wahaniach następowało odbicie na giełdach dużych spółek technologicznych. Zauważają, że „akcje dużych spółek technologicznych zwykle dość dobrze odbijają się (odbicie w 60 proc. przypadków T+1 i T+5)” po tych rzadkich zdarzeniach. Tendencja ta wskazuje na potencjał ożywienia na akcjach spółek technologicznych, nawet gdy spółki o małej kapitalizacji cieszą się obecnym wzrostem.

Połączenie spadającej inflacji i perspektywy obniżek stóp procentowych stworzyło środowisko korzystne dla spółek o małej kapitalizacji, które zaczynają odczuwać bardziej komfortowe koszty finansowania zewnętrznego. Perspektywa ta przyniosła znaczne zyski, co podkreśla optymizm inwestorów w tym segmencie.

Małe spółki poprawią wyniki

Według FedWatch należącego do CME Group rynki obecnie wyceniają na ponad 90 proc. szanse na obniżkę stóp we wrześniu, w obliczu ochłodzenia inflacji.

Analitycy Bank of America zasugerowali na początku tego tygodnia, że ​​zyski za drugi kwartał mogą pokazać, że wzrost w końcu zacznie wykraczać poza największe spółki z branży technologicznej, które jak dotąd w tym roku zdominowały zyski i zwroty indeksu. Sama Wielka Siódemka – grupa obejmująca Microsoft, Apple, Nvidia, Amazon, Metę, Alphabet i Teslę – odpowiadała za ponad połowę zwrotów indeksu S&P 500 w pierwszej połowie roku.

W notatce BoFA stwierdzono, że analitycy spodziewają się poprawy, choć nadal ujemnych zysków spółek o małej kapitalizacji w drugim kwartale rok do roku, zauważając, że współczynnik rewizji również jest nadal ujemny.

Stwierdzili również: „Spółki o małych spółkach pozostają jedynym historycznie tanim segmentem wielkości (P/E poniżej długoterminowej średniej wynoszącej 15,2x), a względny wskaźnik P/E małych i dużych spółek na poziomie 0,71x pozostaje o  ok. 30 proc. niższy od długoterminowej średniej -średnia terminowa 1,0x.