CD Projekt w niełasce. Czy kurs wzrośnie?

Akcje we wtorek mocno taniały po tym, jak studio rozczarowało wynikami finansowymi za I kwartał. II kwartał też będzie słaby.

Wraz z końcem maja zakończył się sezon publikacji wyników za I kwartał 2021 r. przez spółki notowane na rynku głównym GPW. Spośród stu najbardziej płynnych firm największe, negatywne odchylenie EBITDA od oczekiwań rynkowych dotyczyło CD Projektu (aż 44 proc.). Na kolejnych miejscach znalazły się ZA Puławy, VRG, Agora, Mercator Medical, Grupa Azoty i 11 bit studios – wskazuje DM BDM.

Eksperci o perspektywach

Kurs CD Projektu w reakcji na zaskakująco słabe wyniki w trakcie wtorkowej sesji spadał o 8 proc. przy wysokim obrocie. Do godz. 15 właściciela zmieniły akcje o wartości przekraczającej 200 mln zł, co stanowiło 22 proc. obrotów WIG i prawie 30 proc. w WIG20.

Analitycy zgodnie twierdzą, że wyniki studia za I kwartał są dużym rozczarowaniem.

– Niestety II kwartał również zapowiada się bardzo słabo – uważa Krzysztof Tkocz, ekspert z DM BDM. Zarząd CD Projektu podczas konferencji prasowej zasygnalizował, że trudno spodziewać się poprawy w zakresie sprzedaży „Cyberpunka", dopóki gra nie wróci do sklepu Sony.

Foto: GG Parkiet

Zadebiutowała 10 grudnia 2020 r. Liczne błędy w wersji na konsole mocno obniżyły sprzedaż gry i sprawiły, że Sony do odwołania usunęło cyfrową wersję z PlayStation Store.

Michał Wojciechowski, analityk Ipopema Securities, podkreśla, że wyniki za I kwartał były poniżej tzw. konsensusu ze względu na słabszą sprzedaż „Cyberpunka", ale widać także dosyć wysokie koszty serwisu gier, koszty R&D nowego projektu oraz rozpoznanie kosztów nowego programu motywacyjnego. Zwraca też uwagę na zapowiedzi zarządu, z których wynika, że kolejny patch do gry będzie raczej mniejszy, co z kolei ogranicza szanse na powrót gry do PS Store. – Obecnie spodziewamy się go dopiero w IV kwartale – mówi analityk. Dodaje, że pozytywem jest informacja o rozpoczęciu prac nad kolejną dużą grą. – Spodziewaliśmy się, że stanie się to dopiero w 2022 r. Widzimy potencjał premiery „Wiedźmina 4" w 2025 r. – podsumowuje analityk.

Foto: GG Parkiet

Zarząd spółki potwierdził, że studio planuje wydać w II połowie 2021 r. „Cyberpunka" i „Wiedźmina 3" na najnowszą generację konsol. Potwierdził też, że latem premierę będzie miała „The Witcher: Monster Slayer", gra mobilna studia Spokko.

Przy aktualnej cenie akcji kapitalizacja CD Projektu wynosi 15,7 mld zł. Kurs jest najniżej od stycznia 2019 r.

Czas dywidendy

Skonsolidowany zysk netto CD Projektu za I kwartał 2021 r. wyniósł 32,5 mln zł. Był o 64,7 proc. niższy niż rok wcześniej i o 64 proc. niższy niż średnio prognozowali analitycy. Słabo wypadają też przychody. Pozytywna jest natomiast wysoka płynność. Łączna wartość środków pieniężnych zwiększyła się i wyniosła na koniec marca 2021 r. 1,55 mld zł. Przy uwzględnieniu płynnych aktywów grupa miała na koniec marca rezerwy finansowe 1,92 mld zł, czyli o 119 proc. wyższe niż na koniec zeszłego roku.

CD Projekt wypłaci w tym roku dywidendę, ponad 0,5 mld zł, 5 zł na akcję. Dniem ustalenia prawa był 1 czerwca, a wypłata nastąpi 8 czerwca.