Podczas gdy ceny miedzi spadły do najniższych poziomów od 5-lat, DI Investors podniósł rekomendację dla KGHM-u z „redukuj" do „neutralnie". Uważa, że ryzyko dalszych spadków cen miedzi jest ograniczone, a umacniający się dolar w dużej mierze kompensuje spadki cen surowców. Jednocześnie nieznacznie podwyższa 12-miesięczną cenę docelową akcji do 109 zł z 107zł. Zakłada, że cena miedzi będzie się kształtować na poziomie 5.600 USD/t a relacja USD/PLN na 3,66. Oczekuje spadku skonsolidowanego zysku netto KGHM-u w 2015 r. o 15 proc. do 2,2 mld zł. Prognozowany zysk netto implikuje mnożnik 2015E P/E na poziomie 9.2x, co odpowiada 3-letniej średniej dla KGHM-u i 20-proc. dyskontu do międzynarodowych producentów miedzi. Autorzy rekomendacji wierzą, że start komercyjnego wydobycia w Sierra Gorda w 1 poł. 2015r. może być czynnikiem, który ograniczy skalę dyskonta KGHM-u do grupy porównywalnej. Oczekuje dywidendy w wysokości 4,2 zł w 2015 r. co implikuje stopę dywidendy na poziomie 4,2 proc. Rekomendacja została wydana w czwartek. Tego dnia po południu za walory KGHM-u płacono 99,80 zł. Akcje potaniały o 1,14 proc.