Informacje o planowanym podziale Alibaby dały impuls akcjom w Hongkongu w końcówce miesiąca, a chociaż część danych dotyczących Chin w ostatnim czasie była rozczarowująca, spodziewamy się, że wyczekiwane w II kw. 2023 r. przyspieszenie wzrostu nastąpi. Być może nawet ważniejsze są czynniki geopolityczne i regulacyjne, na razie nie oczekujemy dalszego zaostrzenia w relacjach Chiny–USA ani kolejnych działań chińskich władz wymierzonych w duże spółki technologiczne, na co szczególnie liczymy, podejmując decyzję o zajęciu długiej pozycji.
Marek Rogalski, DM BOŚ
Marek Rogalski, główny analityk walutowy DM BOŚ
materiały prasowe
AUD/NZD
Rynek powinien dalej dyskontować różnice w podejściu w polityce monetarnej RBA i RBNZ – szybsze zakończenie cyklu podwyżek w Australii.
Miedź
Scenariusz miękkiego lądowania globalnej gospodarki i popyt z Chin powinny dawać argumenty za powrotem do zwyżek tego surowca.
DAX
W marcu udało się wybronić linię wzrostową trendu i zakończyć handel na tegorocznych szczytach. Wsparciem dla DAX mogą być oczekiwania na globalny pivot banków centralnych.
Sobiesław Kozłowski, Noble Securities
Sobiesław Kozłowski, Noble Securities
fot. R. Gardziński
USD/PLN
Możliwy podwójny szczyt na EUR/USD i sygnał sprzedaży byłby wyzwaniem dla PLN. Obawy o spowolnienie gospodarcze, oczekiwany wzrost awersji do ryzyka, umocnienie USD (DXY) oraz zwrot, jeśli chodzi o wrażliwość inwestorów, z inflacji ku negatywnym skutkom wysokich stóp procentowych, a także odpływy od rynków wschodzących do bezpiecznych przystani to wyzwania w kwietniu. SL: 4,18.
Złoto
Rosnące szanse na zanegowanie inwersji krzywej rentowności w USA sprzyjają poszukiwaniu bezpieczeństwa, co w aktualnym cyklu sprzyjałoby złotu.
sWIG80
Marcowe cofnięcie na rynku krajowych małych spółek wygląda na klasyczną korektę średnioterminowego trendu wzrostowego, wobec czego w najbliższych tygodniach można liczyć na jego ponowienie w kierunku 21 tys. pkt.
Bartosz Sawicki, Cinkciarz.pl
Bartosz Sawicki, Cinkciarz.pl
fot. mat. prasowe
GBP/NOK
W I kwartale funt był najsilniejszą, a korona norweska zdecydowanie najsłabszą z głównych walut. Odwróceniu ról powinny sprzyjać zaostrzenie kursu przez Norges Bank oraz tendencje na rynku surowców energetycznych.
Ropa Brent
Zawirowania wokół banków skutkowały znaczącą redukcją utrzymywanej przez inwestorów długiej pozycji spekulacyjnej. Perspektywy popytu na surowiec pozostają pozytywne, co powinno windować kurs baryłki w kierunku długookresowej średniej.
Russell 2000
Indeks małych spółek z Wall Street pozostał w tyle za głównymi wskaźnikami. Przekroczenie bariery 1800 punktów na koniec kwartału zwiększyło prawdopodobieństwo, że lokalny dołek został minięty. Może to otwierać drogę do solidniejszego odreagowania marcowego spadku, którego skala przez moment przekroczyła 10 proc.
Andrzej Kiedrowicz, PKO BP
Andrzej Kiedrowicz, PKO BP
fot. R. Gardziński
EUR/PLN
Postępujący proces dezinflacji prowadzący do wzrostu poziomu realnych stóp procentowych przy neutralnej polityce pieniężnej NBP oraz poprawa bilansu rachunku bieżącego powinny wspierać złotego, zwiększając szansę na wybicie się EUR/PLN z konsolidacji dołem.
Miedź
Spadek zapasów surowca w Szanghaju wraz z perspektywą wzrostu zapotrzebowania Chin na rafinowaną miedź powinny wspierać wzrost cen powyżej 9000 dolarów za tonę.
Dow Jones Industrial Average
Poprawa globalnych nastrojów inwestycyjnych w związku z zażegnaniem kryzysu w sektorze bankowym wraz z rosnącymi oczekiwaniami rynkowymi na pauzę w podwyżkach stóp Fedu w maju powinny wspierać wzrost cen indeksu.
Michał Stajniak, XTB
Michał Stajniak, XTB
fot. Ł. Halczak
EUR/JPY
Euro może znaleźć się pod presją spadającej inflacji, która może doprowadzić do zmniejszenia tempa podwyżek w strefie euro. Z kolei w przypadku jena nowy szef BoJ może zdecydować się na kolejne zmiany. Chociaż podwyżka stopy procentowej jest mało prawdopodobna, to jednak istnieje szansa na rozszerzenie pasma wahań dla rentowności dziesięcioletnich. Cel: 138,5. SL: 149,5.
Pallad
Pomimo dobrej koniunktury na rynku metali szlachetnych pallad powinien znajdować się w odwrocie ze względu na słabe perspektywy popytowe. Stosunek cen palladu do platyny będzie zmierzał do jedności w tym roku. Cel: 1300. SL: 1700.
Hang Seng China Enterprise
Chiny wskazują na dalszą deregulację, Alibaba zamierza się zrestrukturyzować, czym ma doprowadzić do powrotu wcześniejszej wartości spółki. Rynek azjatycki jest obecnie wciąż relatywnie wyprzedany przy mocno wykupionej Europie oraz wciąż sporej niepewności w USA. Cel: 7500. SL: 6300.
Mateusz Namysł, Santander BM
Mateusz Namysł, Santander BM
fot. mat. prasowe
USD/PLN
Różnica pomiędzy poziomem inflacji między Polską a Stanami Zjednoczonymi przy zmniejszającym się dysparytecie stóp procentowych uzasadnia zwiększone prawdopodobieństwo ruchu wzrostowego USD/PLN.
Gaz ziemny
Gaz ziemny pozostaje pod presją w związku z mniejszym popytem, niż sądzono jeszcze jakiś czas temu. Inwestorzy powoli jednak będą przenosić uwagę na kolejny sezon grzewczy, który nie musi być tak pomyślny dla konsumentów gazu. Wejście: 1,96. Cel: 2,70.
VIX
W końcówce marca amerykańskie indeksy zachowywały się bardzo dobrze, co ponownie sprowadziło indeks zmienności poniżej 20. Zakładam, że nie wszystkie czynniki ryzyka są obecnie wyceniane przez rynek, co przy wyższych poziomach skupu aktywów i QT może skończyć się przynajmniej krótkoterminowym wzrostem zmienności. Wejście: 18,5. Cel: 26,3.
Łukasz Zembik, Oanda TMS Brokers
Łukasz Zembik, Oanda TMS Brokers
fot. mat. prasowe
USD/PLN
Poprawa nastrojów inwestycyjnych powinna przyczynić się do tego, że złoty stanie się głównym tego beneficjentem. Kryzys bankowy w USA i Europie o dziwo nie wpłynął znacznie na deprecjację PLN. Dane z polskiej gospodarki pogorszyły się w ostatnim czasie (głównie spadła siła konsumenta), jednak są wciąż relatywnie silne i przemawiają za mocniejszym PLN. Dodatkowo po silnej przecenie złotego w ostatnich latach na skutek pandemii i wojny przestrzeń do dalszego umocnienia jest wciąż duża. Złoty powinien zyskać względem USD, który w najbliższych miesiącach prawdopodobnie będzie tracić ze względu na to, że rynek będzie wciąż dyskontował możliwą zmianę w polityce monetarnej Fedu. Oczekujemy spadku pary USD/PLN w okolice 4,8 – tam wypada szczyt z listopada 2021 r. oraz dołek z marca 2022 r. Przełamanie tego poziomu otworzy przestrzeń do jeszcze większych spadków nawet w okolice 3,99–4,00.
Ropa Brent
Cena ropy naftowej w wyniku awersji do ryzyka, która wybuchła na skutek problemów sektora bankowego w USA i Europie, zniżyła się do najniższego poziomu od grudnia 2021 r. Od tego czasu obserwujemy odreagowanie. Zakładam, że ostatnie spadki były przesadzone i w II kwartale oczekujemy odreagowania ceny ropy Brent w okolice 85–90 USD za baryłkę. W samym kwietniu docelowy poziom to 85 USD. Kluczowe będzie przełamanie średnioterminowej linii trendu spadkowego, która łączy szczyty z marca, czerwca 2022 r. oraz marca 2023 r.
Nasdaq 100
Indeks Nasdaq 100 od początku roku zyskał już ponad 17 proc. Spadki, które nastąpiły w ubiegłym roku, były blisko dwukrotnie większe od przeceny wywołanej szokiem pandemicznym wiosną 2020 r. Z technicznego punktu widzenia na wykresie utworzyła się formacja potencjalnej odwróconej głowy z ramionami. Nie jest ona co prawda „książkowa”, ale sam układ dołków, tych z czerwca, października 2022 r. oraz marca 2023 r., sugeruje, że szykuje nam się odbicie, a na wykresie zostało utworzone twarde dno w obrębie poziomu 10 800 pkt. Aktualnie indeks testuje horyzontalny opór w okolicach 13 tys. pkt i jego przebicie otworzy drogę w kierunku poziomu 13 700 pkt. Tam wypada szczyt z sierpnia ubiegłego roku. Tymczasem dalsze podwyżki stóp procentowych w USA nie są już tak pewne. Łagodniejsza retoryka amerykańskiej instytucji powinna wspierać nastroje na rynku, który coraz mocniej będzie „grał” na pivot Fedu.
