Portfel dywidendowy kwiecień 2024 r.: 22 dywidendowe tuzy do portfela na obecny kwartał

W pierwszych trzech miesiącach 2024 r. wskazania analityków wygrały z szerokim rynkiem o ponad 6 pkt proc. Na które firmy radzą postawić w obecnym kwartale? Oprócz dywidendowych pewniaków są też niespodzianki.

WIG zaczął 2024 r. od 77 451,31 pkt, a na koniec marca miał wartość 82 745,58 pkt. Urósł o 6,8 proc. Portfel dywidendowy „Parkietu” poradził sobie lepiej niż szeroki rynek, przynosząc średnio 13,2-proc. stopę zwrotu. Wszystkie biura typujące spółki do naszego portfela wyraźnie wygrały z rynkiem. Najlepiej wypadły wskazania Biura Maklerskiego BNP Paribas Bank Polska (rozmowa z szefem działu analiz Michałem Krajczewskim obok), przynosząc 19,4-proc. stopę zwrotu. Z kolei wiceliderem jest BM PKO BP z 16,6 proc.

Rzut oka na I kwartał…

Zeszły rok był dla GPW bardzo dobry. Indeksy zanotowały dwucyfrowe stopy zwrotu, a WIG bił historyczne rekordy. W całym 2024 r. zyskał 36,5 proc. Nic więc dziwnego, że w 2024 r. inwestorzy weszli ze sporą dawką obaw o to, czy po tak imponujących zwyżkach nie przyszedł czas na spadkową korektę. Na szczęście obawy te się nie ziściły, ale podwyższona zmienność (wynikająca m.in. z zawirowań geopolitycznych i makroekonomicznych) cały czas daje się inwestorom we znaki. Dobrze obrazują to duże rozpiętości stóp zwrotu z akcji poszczególnych spółek – również tych typowanych przez analityków do naszego portfela.

I tak na przykład w I kwartale mocno potaniała spółka OT Logistics, której walory na początku roku kosztowały niemal 40 zł, a obecnie kurs oscyluje w okolicach 30–31 zł. Na szczęście znacznie więcej jest przykładów firm, które w I kwartale przyniosły wysokie dwucyfrowe stopy zwrotu. Każde z biur może się pochwalić przynajmniej jednym takim trafieniem. I tak np. BM PKO BP trafnie postawiło na ING BSK i Develię. Notowania banku od jesieni 2023 r. poruszają się w trendzie wzrostowym. Na początku 2024 r. wynosiły 253 zł, a I kwartał zakończyły, sięgając 340 zł, co implikuje 34-proc. stopę zwrotu. O niemal tyle samo podrożały akcje Develii. Na początku kwietnia ustanowiły wieloletnie maksimum, przebijając poziom 6 zł.

Największym strzałem w dziesiątkę w I kwartale okazało się natomiast XTB. Również w zeszłym roku było chętnie typowane do portfela i nic dziwnego, bo biznes spółki mocno się rozwija, a podążają za tym jej notowania. Do portfela na IV kwartał 2023 r. XTB zostało wytypowane przez trzy biura maklerskie i zyskało w tym okresie jedną czwartą. Z kolei w I kwartale 2024 r. wycena firmy poszła w górę o dodatkowe 42 proc. Postawiły na nią aż cztery biura, podkreślając, że spółce sprzyja utrzymująca się zmienność na rynkach. XTB podbiło stopę zwrotu z portfela DM BDM, Noble Securites, BM Banku Millennium oraz BM BNP Paribas. Dwa ostatnie biura trafnie wytypowały też inną gwiazdę I kwartału: Rainbow Tours. Walory tej turystycznej spółki rozpoczęły rok od notowań na poziomie 60 zł, a marzec zakończyły z kursem sięgającym 80 zł. Warto odnotować, że stopę zwrotu z akcji Rainbow w I kwartale podbiła dywidenda. Uwzględniamy ją, jeśli w danym okresie przypada termin ustalenia prawa do wypłaty, a tak właśnie było w przypadku Rainbow. W grudniu 2023 r. zarząd zdecydował o wypłacie drugiej zaliczki na poczet dywidendy przewidywanej na koniec roku obrotowego w wysokości 2 zł na akcję. Dniem, według którego ustalano prawo do wypłaty, był 24 stycznia 2024 r.

Zwycięskie w I kwartale BM BNP Paribas BP oprócz XTB i Rainbow Tours trafnie wytypowało też takie spółki, jak Mirbud, cyber_Folks (dawne R22) czy Echo Investment.

...oraz faworyci na II

Do portfela na II kwartał brokerzy wskazali w sumie 22 różne spółki (wszystkie opisujemy powyżej), z czego aż sześć zostało wytypowanych przez więcej niż jedno biuro. Są to: cyber_Folks, Kruk, LPP, Orlen, Pekao oraz XTB. Większość z nich ma za sobą mocne zwyżki notowań, ale zdaniem analityków potencjał jeszcze się nie wyczerpał.

Natomiast w grupie przecenionych firm jest LPP, którego kurs się załamał po raporcie firmy Hindenburg Research (zajęła krótką pozycję na akcjach LPP), w którym znalazły się poważne zarzuty dotyczące działalności i aktywów polskiej firmy w Rosji. Zarząd LPP zaprzeczył zarzutom. Akcje zaczęły drożeć, ale kurs nie powrócił jeszcze do poziomów, na jakich znajdował się przed publikacją raportu. Na odbicie notowań w II kwartale liczą BM PKO BP, BM Banku Millennium oraz Noble Securities, które wytypowały spółkę do portfela w najnowszej edycji.

Zarządy odkrywają karty

II kwartał jest najciekawszy, jeśli chodzi o dywidendy. To właśnie z reguły wtedy zarządy przedstawiają rekomendacje dotyczące podziału zysku za rok ubiegły. Również w II kwartale odbywa się zdecydowana większość walnych zgromadzeń, podczas których podejmowane są uchwały w tej sprawie.

Gros firm, które trafiło do naszego portfela na najbliższe trzy miesiące, już zasygnalizowało, jakiej dywidendy w 2024 r. można się spodziewać. I tak np. we wspomnianym już LPP zarząd proponuje, żeby było to łącznie 610 zł na akcję (kwota zaliczki ma wynieść 285 zł na walor). Łączna wartość dywidendy będzie zależeć od liczby akcji. Według aktualnego stanu w sumie do akcjonariuszy może popłynąć ponad 1,1 mld zł.

Swoje dywidendowe rekomendacje przedstawiły też zarządy takich spółek, jak Pekao, Kruk czy Dom Development. Ta pierwsza co roku dopieszcza akcjonariuszy, a w 2024 r. będzie szczególnie hojna. Chce wypłacić dywidendę w wysokości ponad 5 mld zł, czyli 19,2 zł na akcję. Obecnie notowania giełdowe Pekao oscylują w okolicach 187 zł, co implikuje imponującą, ponad 10-proc. stopę. W zeszłym roku dywidenda wyniosła 5,42 zł na akcję. O tegorocznej wypłacie będzie decydować walne zgromadzenie zwołane na 17 kwietnia. Z projektów uchwał wynika, że dniem ustalenia prawa ma być 24 kwietnia.

Wyjątkowo hojną dywidendę w tym roku proponuje też zarząd Kruka. Do akcjonariuszy miałoby popłynąć 18 zł na akcję. Pozostałą część zysku władze rekomendują przeznaczyć na kapitał zapasowy. Przy obecnej cenie akcji stopa dywidendy w Kruku sięga 4 proc. Analogicznie do wspomnianego już LPP.

Z kolei władze Domu Development rekomendują, żeby po wypłaceniu zaliczki na poczet dywidendy za 2023 r. do akcjonariuszy trafiło jeszcze 168,2 mln zł. Łącznie ma to być niemal 310 mln zł, czyli 12 zł na akcję. Deweloperzy i spółki budowlane już od kilku lat znajdują się w czołówce dywidendowych branż na warszawskiej giełdzie. A ich reprezentanci często trafiają do naszego portfela. Wśród najnowszych wskazań znalazł się Murapol. W ostatnich dniach on również opublikował informacje dotyczące dywidendy. Ma na nią trafić 80,4 mln zł, czyli 1,97 zł na akcję. Uchwałę w tej sprawie podejmować będzie walne zgromadzenie zwołane na 30 kwietnia.

Również Auto Partner odsłonił dywidendowe karty: chce wypłacić łącznie 19,6 mln zł, czyli 0,15 zł na akcję. To tyle samo co w 2023 r. Natomiast wyższą niż rok temu dywidendę rekomenduje zarząd handlującej farmaceutykami Neuki. Premia dla akcjonariuszy miałaby w 2024 r. wynieść 14,5 zł na akcję wobec 13 zł w 2023 r.

Z reguły wypłata dywidendy przypada na okres letni, lipiec lub sierpień (po czerwcowych walnych zgromadzeniach), ale jest też spora grupa firm, które dywidendę płacą w innym terminie, ponieważ ich rok obrotowy nie pokrywa się z kalendarzowym. Przykładem jest dystrybucyjna grupa AB, której akcjonariusze już uchwalili wypłatę 2 zł na akcję. Dniem ustalenia prawa był 15 marca, a wypłacona została 5 kwietnia. Gotówkę do akcjonariuszy AB dystrybuuje też poprzez skup akcji.

Indeks bije rekordy

Wśród płatników dywidendy na GPW dominują dojrzałe spółki będące reprezentantami tradycyjnych sektorów. Ale coraz większą grupę stanowią reprezentanci tzw. nowej ekonomii. Ich również możemy znaleźć w naszym portfelu dywidendowym. To m.in. technologiczna grupa cyber_Folks.

– Niezmiennie planujemy regularnie dzielić się z akcjonariuszami zyskiem w postaci dywidendy. Nie zwalniamy tempa, chcemy rosnąć na technologicznej światowej transformacji – zapowiedział niedawno podczas konferencji wynikowej wiceprezes cyber_Folks Robert Stasik. W portfelu dywidendowym znajdziemy też produkujące oprogramowanie Asseco BS. Zarząd i rada nadzorcza rekomendują walnemu zgromadzeniu wypłatę dywidendy w wysokości 2,6 zł na akcję wobec 2,3 zł rok temu.

Spółki, które w trakcie ostatnich pięciu lat obrotowych regularnie dokonywały wypłaty dywidendy, są zgrupowane w indeksie WIGdiv. Obecnie tworzy go 32 emitentów. Kilka miesięcy temu największy udział w portfelu miały Budimex, Orlen, Kęty oraz Asseco Poland. Teraz skład czołówki jest taki sam, ale kolejność inna. Największy, ponad 10,4-proc. udział mają Kęty. Orlen i Asseco Poland też mają nieco ponad 10 proc. Za nimi są Budimex (8,8 proc.), XTB (8,5 proc.) oraz Develia (6,9 proc.). WIGdiv jest obliczany przez warszawską giełdę od 31 grudnia 2010 r. Obecnie oscyluje w okolicach 1,7 tys. pkt. W ciągu ostatnich 12 miesięcy poszedł w górę o ponad 40 proc. Kilka dni temu wyznaczył historyczne maksimum na poziomie ponad 1 701 pkt.

AB zostało wytypowane na II kwartał przez BM Banku Millennium. Akcjonariusze AB zdecydowali, że spółka wypłaci 2 zł dywidendy na akcję za rok obrotowy 2022/2023. Dzień ustalenia prawa do dywidendy to 15 marca, a wypłaty 5 kwietnia. Akcjonariusze upoważnili też zarząd do skupu akcji własnych o wartości do 100 mln zł.

GG Parkiet

Asseco Business Solutions od lat hojnie dzieli się z akcjonariuszami zyskiem i zapewne w tym roku też tak będzie. Rok 2023 był dla grupy udany (zysk netto urósł o 11,4 proc., do 95 mln zł), a portfel zamówień na 2024 r. w marcu wynosił 279,5 mln zł. Informatyczną spółkę do portfela na II kwartał wskazało BM Banku Millennium.

ATM Grupa nie uczestniczyła w obecnej hossie na GPW. Spółka jest faworytem DM BDM. „Wskazujemy na perspektywę wzrostu wyników z działalności audiowizualnej. Przy prognozowanych przez nas mnożnikach na 2024 r. spółka jest wyceniana wyraźnie poniżej historycznej średniej dla EV/EBITDA” – uzasadnia broker.

Według DM BDM najbliższe kwartały mogą wskazać, że Atrem to jeden z ciekawszych tematów inwestycyjnych na warszawskiej giełdzie. Aktualnie Atrem ma bardzo mocny portfel zamówień na 2024 r. „Akcentujemy kompetencje spółki i ambicje zmiany jej pozycji w obszarze usług dla projektów OZE” – argumentują eksperci.

Auto Partner jest faworytem BM BNP Paribas. Zarząd handlowej spółki rekomenduje wypłatę dywidendy w łącznej kwocie 19,6 mln zł, czyli 0,15 zł na akcję. Dystrybutor części do samochodów wśród planów na 2024 r. wymienia m.in. dalsze zwiększanie sprzedaży. Nie wyklucza również wejścia na nowy zagraniczny rynek.

DM BDM zwraca uwagę na BoomBit, dostrzegając na 2024 r. impulsy wzrostowe w realizowanych przez studio projektach mobilnych. „Akcentujemy również unikalną jak na GPW ekspozycję na projekty blockchain. Liczymy, że kluczowe dla BoomBita inicjatywy przełożą się na wyraźną poprawę wyników w 2024 r.” – argumentuje broker.

Spółka cyber_Folks (dawne R22) została wytypowana do wskazań na II kwartał przez dwa biura: Millennium oraz BNP. Technologiczna grupa ma za sobą udany 2023 r. W obecnym roku chce utrzymać dynamikę wyników. Zarząd potwierdził, że firma planuje regularnie dzielić się z akcjonariuszami zyskiem w postaci dywidendy.

Dom Development jest faworytem BM Banku Millennium. Deweloper co do zasady hojnie dzieli się zyskiem z akcjonariuszami. Zarząd rekomenduje, aby w 2024 r., po wypłaceniu zaliczki, na dywidendę trafiło jeszcze 168,2 mln zł. Jako dzień ustalenia prawa do dywidendy proponuje 26 czerwca, a wypłacona miałaby zostać 4 lipca 2024 r.

Immobile trafiło do portfela za sprawą DM BDM. Eksperci podkreślają, że grupa kapitałowa notowana jest z dużym dyskontem do wartości bilansowej. „Dostrzegamy potencjał odczuwalnego wzrostu wyników grupy w 2024 r. Zwracamy również uwagę na posiadany pakiet w notowanym na GPW Atremie” – uzasadnia DM BDM

Kęty są pewniakiem w naszym portfelu. W najnowszej edycji spółkę wytypowało BM PKO BP. Grupa Kęty miała w 2023 r. 5,2 mld zł przychodów ze sprzedaży, 868 mln zł zysku EBITDA, 687,4 mln zł EBIT oraz 540 mln zł zysku netto. Zarząd szacuje, że zysk netto w I kwartale 2024 r. wyniósł 147 mln zł, co rok do roku oznacza wzrost o 8 proc.

Akcje Kruka na początku zeszłego roku były wyceniane na 312 zł, a obecnie kurs sięga 450–460 zł. Zdaniem analityków ma jeszcze przestrzeń do zwyżki. Spółkę do portfela na obecny kwartał wytypowały dwa biura: BM Millennium oraz BM BNP. Zarząd Kruka rekomenduje walnemu zgromadzeniu wypłatę 18 zł dywidendy na akcję.

Kurs LPP się załamał po publikacji raportu przez Hindenburg Research. Zdaniem analityków notowania mają sporą przestrzeń do odbicia. Spółkę do portfela wytypowały aż trzy biura: Noble, PKO i Millennium. Zarząd LPP zamierza rekomendować dywidendę w łącznej kwocie 610 zł na akcję (zaliczka ma wynieść 285 zł).

Na spółkę Mirbud stawia BM BNP Paribas. Obecnie notowania Mirbudu oscylują w okolicach 9 zł. Na początku kwietnia mocno spadły po informacji o planowanej emisji akcji. Pozyskane z emisji środki spółka chce przeznaczyć na rozbudowę biznesu w obszarze budownictwa kolejowego oraz infrastruktury drogowej.

Murapol jest faworytem BM PKO BP. Deweloperska spółka chce przeznaczyć 80,4 mln zł z zysku netto za 2023 r. na dywidendę, co oznacza 1,97 zł na akcję – wynika z projektów uchwał na walne zgromadzenie zwołane na 30 kwietnia 2024 r. Zysk netto grupy w 2023 r. wyniósł 219,2 mln zł, wzrósł o 3 proc. wobec 2022 r

Kurs Neuki porusza się w długoterminowym trendzie wzrostowym. Wycena całej spółki przekracza 4 mld zł. Zarząd rekomenduje, aby firma wypłaciła z zysku za 2023 r. 14,5 zł dywidendy na akcję (wobec 13 zł rok temu). Neuca zajmuje się dystrybucją leków. Została wytypowana do portfela na II kwartał przez BM BNP.

Orlen trafił do wskazań w najnowszej edycji portfela za sprawą BM Banku Millennium oraz BM PKO BP. Polityka dywidendowa paliwowego koncernu zakłada, że będzie on wypłacał w formie dywidendy 40 proc. wolnych środków pieniężnych, ale nie mniej niż dywidenda bazowa, która za 2023 r. wynosi 4,15 zł na akcję.

Pekao jest dywidendowym pewniakiem w branży finansowej. Do wskazań na II kwartał 2024 r. bank wybrały dwa biura: BNP Paribas i PKO. Pekao chce wypłacić dywidendę w wysokości 5,04 mld zł, czyli 19,2 zł na akcję . Zarząd proponuje ustalenie terminu prawa do dywidendy na 24 kwietnia, a jej wypłaty na 10 maja.

PZU znane jest z tego, że hojnie dzieli się z akcjonariuszami zyskiem. Rynek zakłada, że w tym roku też tak będzie. Niedawno przedstawiciele PZU zasygnalizowali, że mocna pozycja kapitałowa spółki pozwala jej na kontynuację atrakcyjnej polityki dywidendowej. PZU trafiło do wskazań na II kwartał za sprawą BM PKO BP.

Rainbow Tours ma za sobą świetny rok. Poprawiło wyniki, a notowania poszły w górę. W dalszy potencjał wierzy BM BNP, które postawiło na tę spółkę w obecnym kwartale. Zarząd Rainbow szacuje, że w 2023 r. skonsolidowany zysk netto firmy wyniósł 173,8 mln zł wobec 22,3 mln zł rok wcześniej, a EBITDA 236,9 mln zł wobec 54,4 mln zł w 2022 r.

Ten Square Games jest faworytem Noble Securities. Broker podkreśla, że realizowany przez spółkę program oszczędnościowy sprzyja poprawie marży i dywidendzie. TSG ma za sobą kilka trudnych lat, ale są symptomy świadczące o tym, że zaczęło odzyskiwać zaufanie rynku. Wycena studia obecnie sięga 700 mln zł.

XTB już od kilku kwartałów pojawia się wśród wskazań analityków i skutecznie podbija stopę zwrotu z ich portfeli. Biura oceniają, że potencjał wzrostowy w przypadku tej spółki nadal istnieje: do portfela na trwający kwartał wytypowały ją aż trzy podmioty: BM Banku Millennium, BM BNP Paribas oraz Noble Securities.