Dom Development wyróżnia się stabilną sprzedażą, wysokim portfelem zamówień i perspektywą rekordowych wyników w 2025 r. (przy utrzymaniu wysokich marż). Dodatkowo ma rozbudowany bank ziemi w atrakcyjnych lokalizacjach i ambitne plany rozwojowe. Do portfela na IV kwartał spółkę wytypowały dwa biura: Millennium i BNP.
Elektrotim jest faworytem BM Banku Millennium. Spółka korzysta z boomu na transformację energetyczną, modernizację kolei i infrastrukturę obronną. „Długoletnie doświadczenie i specjalistyczne kompetencje budują bariery wejścia, a stabilny bilans i klauzule indeksacyjne ograniczają ryzyka kosztowe” - podkreślają eksperci.
Kęty co roku hojnie dzielą się zyskiem i regularnie trafiają do naszego zestawienia. W najnowszej edycji na spółkę postawiło BM BNP. Obecny rok jest dla Kęt udany. Grupa szacuje, że w III kwartale miała około 173 mln zł zysku netto oraz 297 mln zł EBITDA. Rok wcześniej było to odpowiednio 148 mln zł oraz 253 mln zł.
KGHM jest faworytem BM Banku Millennium. Eksperci zwracają uwagę na tegoroczne zakłócenia podaży miedzi (Grasberg, Codelco) i rekordowo niskie zapasy na LME, co wspiera ceny tego surowca. Dodatkowym pozytywnym impulsem dla grupy KGHM pozostaje rosnący popyt z sektora sieci, OZE i centrów danych.
LPP rozwija dynamicznie skalę działalności, a udział sprzedaży zagranicznej i online systematycznie rośnie. Zdaniem ekspertów silna marka, efektywny model kosztowy oraz ekspansja międzynarodowa wzmacniają długoterminowy potencjał wzrostu. Do najnowszej edycji portfela spółkę wytypowały biura Millennium oraz BNP.
Mostostal Zabrze został wskazany przez DM BDM. Zdaniem analityków spółka jest obecnie niedowartościowana względem sektora. W ostatnich miesiącach odbudowała portfel m.in przez kontrakty zagraniczne (jest on obecnie na rekordowym poziomie). Na horyzoncie jest dobra dynamika przychodów i poprawa cash flowu.
Murapol został wytypowany do portfela na IV kwartał przez Noble Securities oraz BM PKO BP. Analitycy podkreślają, że Murapol to obecnie najniżej wyceniany deweloper. „Rynek czeka na kolejną porcję akcji od Aeref, ale być może transakcja przesunie się na 2026 r.” - podkreślają eksperci Noble Securities.
Neuca jest faworytem BM PKO BP. Dystrybutor farmaceutyków rozwija biznes zarówno organicznie jak i przez akwizycje. Wypracowuje zyski, a stan gotówki pozwala na dystrybucję do akcjonariuszy. Tegoroczne walne zgromadzenie zdecydowało o wypłacie dywidendy w wysokości 16 zł na akcję, czyli 71,7 mln zł.
Oponeo.pl trafiło do zestawienia za sprawą BM Banku Millennium. Spółka ma silną pozycję na rynku e-commerce w sprzedaży opon i części samochodowych, a rozwój automatyzacji zwiększa efektywność operacyjną. Spółka oferuje wysoką stopę dywidendy (7,5 proc. w 2025 r.), co dodatkowo zwiększa jej atrakcyjność dla inwestorów.
Pekao jest jednym z najbardziej hojnych banków na GPW jeśli chodzi o wypłatę dywidendy. A wycena akcji w ostatnim czasie się urealniła. Pekao zostało wytypowane do portfela przez Noble Securities i BM PKO BP. Eksperci podkreślają, że 23-proc. przecena od szczytu z sierpnia z nawiązką dyskontuje ryzyka i uatrakcyjnia wycenę.
PKO BP jest faworytem Noble Securities, który zwraca uwagę na ostatnią mocną przecenę. Od poziomu z sierpnia notowania straciły jedną piątą. Wskaźnik ceny do zysku przy prognozach na lata 2025-2026 jest rzędu 7,7-7,5, a stopa dywidendy sięga 9 proc. Dodatkowo zakładany do końca 2025 r. słaby USD sprzyja indeksowi MSCI Poland.
PZU może się pochwalić atrakcyjnymi wskaźnikami wyceny oraz wysoką prognozowaną stopą dywidendy. W ostatnich latach spółka też wypłacała solidne kwoty akcjonariuszom. W 2025 r. było to rekordowe 3,86 mld zł, czyli 4,47 zł na akcję. Do portfela na IV kw. PZU zostało wytypowane przez Noble Securities.
Torpol dysponuje backlogiem o wartości 3,15 mld zł, który w pełni zabezpiecza przychody na 2025 r. i częściowo na 2026 r. „Silna pozycja gotówkowa, brak długu netto i udział w przetargach o wartości 8,5 mld zł stwarzają warunki do dalszego wzrostu oraz stabilnej rentowności” - argumentuje BM Banku Millennium.
Voxel ma za sobą imponującą falę wzrostową, ale nadal nie brakuje opinii, że potencjał do zwyżki notowań jeszcze się nie wyczerpał. Biznes medycznej grupy mocno się rozrasta wraz z rosnącym popytem na badania obrazowe (oraz ich ceną). Spółka została wytypowana do portfela na czwarty kwartał przez BM PKO BP.
VRG opiera wzrost na silnym segmencie jubilerskim, którego udział w sprzedaży i zyskach rośnie. „Jednocześnie poprawa rentowności w segmencie odzieżowym oraz sprzyjające otoczenie konsumenckie wspierają potencjał dalszej poprawy wyników finansowych w najbliższych kwartałach” - uzasadnia BM Banku Millennium.
WP jest faworytem DM BDM. Eksperci zakładają, że w średnim horyzoncie WP pokaże pozytywne efekty inicjatyw mających ustabilizować sytuację w segmencie reklamy. „Spółka jest notowana na historycznie niskim dla siebie mnożniku EV/EBITDA w oparciu o naszą prognozę na następne 12 miesięcy”- uzasadnia DM BDM.
XTB już od kilku kwartałów regularnie gości w naszym portfelu. W jego najnowszej edycji na spółkę postawiło BM BNP. Notowania XTB od 2024 r. do maja 2025 r. szły mocno w górę. Od tego czasu dominuje jednak podaż. Czas pokaże czy w końcówce roku akcje brokera znów wrócą do łask inwestorów na warszawskiej giełdzie.
WIGdiv jest indeksem dochodowym, obliczanym od 31 grudnia 2010 r. W dniu bazowym jego wartość wynosiła 1000 pkt. Teraz przekracza 2400 pkt. Indeks obejmuje spółki, które w trakcie ostatnich pięciu lat obrotowych regularnie dokonywały wypłaty dywidendy. Obecnie największy udział w portfelu indeksu ma Asseco Poland, które co roku zwiększa dywidendę, a perspektywy na 2026 r. też wyglądają obiecująco - wypłata prawdopodobnie będzie rekordowa. Wiceliderem pod względem udziału w portfelu indeksu jest Orlen. On w tym roku również dopieścił akcjonariuszy: wypłacił rekordowe niemal 7 mld zł, czyli 6 zł na akcję. W pierwszej dziesiątce spółek z największym udziałem w WIGdiv są jeszcze: Kęty, Budimex, XTB, Develia, Dom Development, Asseco SEE, Asseco BS i GPW. W sumie w skład indeksu wchodzi obecnie ponad 30 przedsiębiorstw. Uwagę zwraca ich duża różnorodność branżowa: mamy tam m.in. spółki finansowe, handlowe, przemysłowe, biotechnologiczne, medyczne, budowalne, technologiczne i deweloperów.
Średnia stopa dywidendy na GPW dla indeksu WIG od 2010 r. wynosi 3,1 proc., mediana jest taka sama. Co do zasady widać odwrotną zależność pomiędzy wycenami akcji a stopą dywidendy, co wynika z konstrukcji wzoru na stopę - to iloraz dywidendy przypadającej na akcję do ceny akcji. Im wyższa cena akcji (mianownik ułamka), tym niższy wynik. Z tym większym uznaniem należy patrzeć na solidne stopy dywidendy oferowane przez spółki z GPW w 2024 r. i 2025 r., kiedy indeksy wspinały się coraz wyżej, a wyceny wielu spółek były (i nadal są) rekordowe. W szczególności dotyczy to 2024 r., kiedy - według danych GPW - średnia stopa dywidendy wyniosła aż 4,4 proc. Według najnowszych danych dla 2025 r. jest to 3,8 proc. Jednocześnie w tym roku widać wzrost podstawowych wskaźników wyceny względem 2024 r., takich jak cena do wartości księgowej czy cena do zysku. Nic dziwnego, bo w 2025 r. nasza giełda jest zaskakująco mocna. Dopiero sierpniowa informacja o planowanym podniesieniu podatku dla banków zastopowała kupujących, a WIG wszedł w trend boczny.
ZASTRZEŻENIE
Przedstawione w powyższym tekście informacje, opinie i prognozy nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu przepisów prawa, w tym Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z 16 kwietnia 2014 r. Tekst nie stanowi zachęty do inwestowania, a redakcja „Parkietu” nie ponosi żadnej odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte przez czytelników.
