Warto zwrócić uwagę, że ścieżka podwyżek stóp w USA będzie prawdopodobnie stopniowa, ponieważ amerykańska gospodarka powoli nabiera rozpędu. Potwierdza to rynek kontraktów na stopę procentową, który wycenia kolejną podwyżkę kosztu pieniądza w styczniu z prawdopodobieństwem 10 proc. W rezultacie wzrost kursu EUR/USD do 1,13 może być kontynuowany. Ten scenariusz wspiera ostatnia decyzja EBC, który zaprezentował defensywną postawę w stosunku do dalszego luzowania polityki pieniężnej w Europie, decydując się „jedynie" na kosmetyczną obniżkę stóp i wydłużenie skupu aktywów w ramach programu QE do marca 2017 r. Na krajowym rynku długu polskie papiery dynamicznie zyskują, po wcześniejszej przecenie spowodowanej przez awersję do rynków wschodzących i zapowiedź podatku bankowego. Polityka wciąż będzie czynnikiem negatywnym dla polskich aktywów, jednocześnie, o ile otoczenie zewnętrzne nie zaskoczy, wzrost gospodarczy w Polsce w 2016 r. może znacznie przekroczyć oczekiwania i Polska na tym tle będzie się pozytywnie odróżniać od innych dużych krajów wschodzących. Razem z polskimi papierami zyskuje także złoty, kurs EUR/PLN przełamał linię trendu wzrostowego i powinien się kierować w stronę 4,17.