Podobnie zachowywał się niemiecki bund, który pogłębił umocnienie. Inwestorzy musieli liczyć się z dochodowością -0,12 proc., co jest najniższym poziomem od prawie trzech lat. W ślad za tymi ruchami umocniły się papiery pozostałych krajów strefy euro oraz naszego regionu. Spadki rentowności są pokłosiem narastających obaw inwestorów o kondycję światowej gospodarki. Nasilenie napięć związanych z wojną handlową, w tym odcięcie chińskiego giganta Huawei od amerykańskiego rynku, a przede wszystkim technologii powoduje ucieczkę inwestorów w stronę bezpiecznych aktywów. Dodatkowo rynek długu wspierały gołębie komentarze przedstawicieli Fed oraz podobny ton płynący z minutes EBC.
Ze względu na dość ubogi kalendarz danych makroekonomicznych w tym tygodniu rynki będą się skupiać raczej na wydarzeniach politycznych. Po zapowiedzi rezygnacji ze stanowiska przez premier Theresę May inwestorzy na nowo zwrócą swoją uwagę w stronę brexitu. Decyzja o ustąpieniu za niespełna dwa tygodnie spowodowała osłabienie funta oraz przyczyniła się do umocnienia brytyjskich giltsów. 10-letnie papiery są obecnie najdroższe od jesieni 2016 r. i handlowane z dochodowością bliską 0,95 proc.
Dalsza eskalacja napięć handlowych między USA a Chinami będzie prawdopodobnie nadawać w najbliższych dniach kierunek papierom skarbowym na całym świecie. Pod koniec tygodnia lepsze od oczekiwań dane o aktywności konsumentów za oceanem mogą jednak ograniczyć skalę ruchu krzywej rentowności w dół. Inwestorzy będą też obserwować inflację bazową PCE, która jest preferowaną miarą przez Fed. Niższy od oczekiwań odczyt może zwiększyć presję na obniżkę stóp procentowych. Zgodnie z ostatnim protokołem z posiedzenia FOMC jego członkowie uważają, że cierpliwe podejście do stóp jest właściwe przez pewien czas, szczególnie w warunkach umiarkowanego wzrostu gospodarczego i ograniczonej presji inflacyjnej. Pomimo to rynek zaczyna wyceniać obniżkę w tym roku, co wspiera obligacje. Prawdopodobieństwo cięcia stopy funduszy federalnych o 25 pkt baz. do końca roku wynosi już ponad 75 proc. W tym otoczeniu wydaje się, że dalsze umocnienie amerykańskich papierów na długim końcu będzie kontynuowane. ¶
