Dedykowana aplikacja KDPW ma pomóc rynkowi

Technologiczna rewolucja w rejestracji obligacji niepublicznych. Dzięki specjalnej aplikacji przygotowanej przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych cały proces ma trwać mniej niż 24 godziny.

Wielkimi krokami zbliża się chwila prawdy dla rynku obligacji korporacyjnych. 1 lipca wchodzą bowiem w życie zmiany w prawie, które nakładają obowiązek rejestracji wyemitowanych papierów dłużnych oraz wprowadzają funkcję agenta emisji. Będzie to nie tylko test dla tego rynku, ale także dla samego KDPW, który będzie odpowiadał za rejestrację obligacji.

Depozyt przygotował dedykowaną aplikację internetową, która ma ułatwić życie emitentom oraz agentom emisji (będą oni weryfikowali poprawność dokumentów związanych z emisją papierów wartościowych i dokonywali ich rejestracji w KDPW w imieniu emitenta). Projekt jest już praktycznie skończony. Obecnie zaczynają się ostatnie jego testy, tak aby 1 lipca wszystko funkcjonowało jak należy.

O paraliżu nie ma mowy

Specjalna aplikacja, która ma być dostępna na stronie internetowej KDPW, ma sprawić, że mechanizm rejestracji obligacji niepublicznych (w tej chwili nie ma obowiązku ich rejestracji), który będzie dokonywany przez agentów emisji, będzie łatwy w obsłudze. Ma on być zautomatyzowany, bez zbędnej papierologii, a rejestracja ma zajmować mniej niż 24 godziny (termin rejestracji będzie można określić w formularzu aplikacyjnym). To ma pozwolić uniknąć paraliżu w związku z nowymi wymogami prawnymi.

– Współpraca KDPW z profesjonalnymi podmiotami reprezentującymi emitentów papierów wartościowych, czyli agentami emisji, jest typowym rozwiązaniem stosowanym na rozwiniętych rynkach kapitałowych. Umożliwia bezpieczną, szybką i wiarygodną realizację procesu rejestracji papierów wartościowych, a w dalszej perspektywie realizację świadczeń z tych instrumentów oraz ich wykup. Aby jak najbardziej uprościć proces rejestracji tych instrumentów, wprowadziliśmy właśnie internetowe rozwiązanie eliminujące tradycyjne dokumenty papierowe, co znacząco przyspiesza proces rejestracji – mówi Dariusz Marszałek, szef zespołu ds. promocji i marketingu w KDPW.

Jak dodaje, oprócz możliwości spełniania wymogów prawnych wszyscy interesariusze rynku otrzymają nowe przyjazne narzędzia, a wprowadzane od 1 lipca rozwiązania automatyzują szereg procesów.

– Aplikacja ma trzy podstawowe funkcjonalności: pozwala na rejestrację niepublicznych papierów wartościowych w systemie KDPW za pośrednictwem agenta emisji, obsługę zdarzeń korporacyjnych związanych z wypłatą świadczeń pieniężnych z obligacji, listów zastawnych lub certyfikatów inwestycyjnych bezpośrednio przez emitenta lub agenta płatniczego oraz gromadzi i prezentuje informacje o wykonaniu zobowiązań emitentów wobec posiadaczy tych instrumentów. Dodatkowo, przy tej okazji wprowadzamy rozwiązania informatyczne, dzięki którym nasi klienci będą mogli posługiwać się wygodnym panelem dostępowym do aplikacji KDPW, a sam proces rejestracji będzie krótszy i tańszy – zapewnia Marszałek. Wszystkie informacje zgromadzone w KDPW mają być bezpłatnie udostępnione uczestnikom rynku.

Wielka niewiadoma

Wprowadzane 1 lipca zmiany na rynku obligacji są odpowiedzią na wydarzenia związane z GetBackiem. Firma ta na potęgę wypuszczała obligacje w ramach emisji prywatnych, przez co rynek na bieżąco nie mógł kontrolować jej zadłużenia. Wśród uczestników rynku nie brakuje jednak głosów, że zmiany zaszły za daleko.

– Wprowadzana od 1 lipca obowiązkowa dematerializacja w KDPW wszystkich obligacji oraz nowa funkcja agenta emisji, obowiązkowa dla zdecydowanej większości emisji, niewątpliwie wpłynie na cały rynek obligacji – mówi Krzysztof Dziubiński, członek zarządu Navigator DM.

– Przede wszystkim zwiększy koszty emisji i obsługi obligacji oraz wydłuży proces emisji, w który będzie zaangażowany dodatkowy podmiot w postaci agenta emisji. Warto podkreślić, że obowiązki agenta emisji są szerokie i nieścisłe, natomiast odpowiedzialność ustawowa duża. Wprowadzane zmiany dodatkowo zmniejszą elastyczność tego instrumentu w zakresie formułowania warunków emisji czy przeprowadzania refinansowania poprzez potrącenia oraz utrudnia realizację rozliczeń dla emisji instytucjonalnych, które dotychczas były rozliczane w oparciu o DVP (delivery vs payment), co nie będzie możliwe po 1 lipca, a minimalny termin rejestracji wyniesie D+1. W średnim i długim terminie pozytywny powinien być natomiast wpływ tych zmian na segment emisji prywatnych kierowanych do inwestorów detalicznych – uważa Dziubiński.