Tylko 149 zł za rok czytania.
Zyskaj pełen dostęp do analiz, raportów i komentarzy na Parkiet.com
Fundusze: Konkurencyjne emisje certyfikatów
Po dwuletnim okresie oczekiwania Komisja Nadzoru Finansowego zatwierdziła wreszcie prospekty emisyjne zamkniętych funduszy inwestycyjnych wyspecjalizowanych w inwestycjach na rynku obligacji korporacyjnych.
I to aż trzy, licząc z Ipopemą Benefit 3 FIZ. Mimo że koncentrację na obligacjach firm już można uznać za wąską specjalizację, każdy z nich cechuje nieco inna charakterystyka.
Wspomniany Benefit 3 inwestuje przede wszystkim w dług firm faktoringowych (na koniec roku miał w portfelu obligacje trzech spółek). Taka koncentracja niekoniecznie jest w tym wypadku wadą – to spółki rozpraszają ryzyko, udzielając finansowania kolejnym podmiotom, więc ostatecznie pieniądze rozdzielane są na przynajmniej kilkadziesiąt, a zapewne na kilkaset mniejszych podmiotów, jeśli nie więcej. Wadą tego rozwiązania jest łańcuszek pośredników – na udzielaniu finansowania chcą zarobić i same firmy faktoringowe, i fundusz naliczający opłatę za zarządzanie (a dzielona jest ona między Ipopemę TFI i współzarządzającego, czyli CVI Dom Maklerski). Stąd choć koszty faktoringu mogą osiągać dwucyfrowe wartości w skali roku, inwestorzy w funduszu otrzymają raczej 4–6 proc. stopy zwrotu.
