Wiceminister Skarbu poinformowała, że obecny rząd nie zakończy prywatyzacji PKN Orlen oraz Rafinerii Gdańskiej. Obecnie trwa przetarg na zakup 17,58% pakietu akcji polskiej Spółki. Swoje oferty przedstawiły: austriacki OMV oraz węgierski MOL. Obie firmy proponują wysokie ceny za zakup tego pakietu. Trudności (i najprawdopodobniej różnice zdań wśród decydentów) w wyborze oferty przedłużyły proces wyboru ostatecznego nabywcy. Dodatkowo sama transakcja sprzedaży pakietu akcji ma zapoczątkować proces konsolidacji polskiej firmy z nabywcą, co powoduje że negocjacje są skomplikowane i muszą uwzględniać zarówno czynniki ekonomiczne, prawne, jak i polityczne. Przedstawiciele zwycięskich w niedzielnych wyborów partii wyrażali swoje obawy dotyczące procesu sprzedaży pakietu akcji PKN. Obawy o opóźnienie procesu sprzedaży oraz rozpoczęcia konsolidacji PKN z nabywcą spowodowały silny spadek kursu do historycznego minimum. Istnieje jednak naszym zdaniem duże prawdopodobieństwo, że nowa Rada Ministrów pozytywnie zakończy proces sprzedaży akcji PKN. Przemawiają za tym potrzeby budżetowe (wpływy w wysokości ponad 2 mld zł), wysokie ceny oferowane przez oferentów (wyższe o 100% od obecnych notowań giełdowych), korzyści jakie dla PKN przyniesie proces konsolidacji (wymierne korzyści finansowe) oraz zapewnienia (najprawdopodobniej) zawarte w ofertach) o braku negatywnych konsekwencji tego procesu dla polskich firm chemii ciężkiej. Ten ostatni element może być istotny, ponieważ przedstawiciele koalicji SLD?UP wyrażali swoje obawy o przyszłości polskich firm chemii ciężkiej po transakcji sprzedaży pakietu akcji PKN. Polska Spółka potwierdziła swoje własne plany dotyczące rozwoju części petrochemicznej ? inwestycje w zwiększenie produkcji etylenu i propylenu mają do 2004 roku wynieść 750 mln. zł. Obecny silny spadek kursu wynika z negatywnego odbioru przez inwestorów opóźnienia w procesie sprzedaży pakietu akcji oraz obaw co do decyzji nowej Rady Ministrów. Sądzimy jednak, że proces negocjacji z oferentami będzie kontynuowany. Spekulacje o wysokiej cenie przejęcia ponownie będą pozytywnie oddziaływać na kurs akcji PKN. Ewentualna konsolidacja PKN ze zwycięzcą przetargu przyniesie wymierne oszczędności finansowe i poprawę rentowności ? co będzie czynnikiem pozytywnym dla kursu akcji w okresie długoterminowym. Oczekujemy wyhamowania spadków akcji PKN, w średnim terminie oczekujemy powrotu wzrostów na akcjach płockiego Koncernu.