Przed zamknięciem

To nie była ciekawa sesja, co ze względu na giełdowy kalendarz nie jest

zaskoczeniem. O poziomach indeksu rozstrzygnęło słabe zachowanie pozostałych

emerging markets (Węgry, Czechy, Rosja, Turcja - teraz od 1,3% do 3,25% pod

kreską). Natomiast o skali wahań decydowały głównie koszykowe zlecenia,

które często przejmują kontrolę na rynku przy braku aktywności największych

inwestorów. Najpierw przed południem w tym dziwnym stylu przetestowaliśmy

piątkowe minima, a potem również dzięki koszykom odbiliśmy się od tej

psychologicznej bariery wracając w obszar porannej konsolidacji. Spokojny

rynek walutowy nie pozwolił na wykreślenie jakiegoś bardziej trwałego ruchu.

Fundusze czekają na rozstrzygnięcie sporu wokół BPH i Pekao. Teoretycznie

wszystko wiadomo i rynek sporo zdyskontował, ale przewidywalność polskiej

polityki jest ograniczona, więc poważne kapitały wolą zagrać w otwarte

karty, nawet kosztem części zysków. Wstępem do tej ekonomiczno/politycznej

orgii będzie dzisiejsze posiedzenie Sejmu, które rozpocznie powoływanie

komisji śledczej. Punkt politycznego wrzenia osiągnięty zostanie jednak

dopiero w momencie podjęcia decyzji przez KNB i ewentualnych odwetowych

działań z tym związanych. Szczerze mówiąc, w obecnych okolicznościach żadna

decyzja nie może być dobrze przyjęta przez rynki finansowe, chyba że w

kategorii odreagowania po kolejnej przecenie. Pamiętajmy jednak, że wszystko

to są czynniki, które tylko po części mają realne przełożenie na gospodarkę

i fundamenty giełdowych spółek. W kurzu bankowych bitew inwestorzy dalej

wypatrywać będą wskazówek płynących z amerykańskiego rynku obligacji oraz z

rynku towarowego. Inwestorzy często zapatrzeni w bieżące wydarzenia

zapominają czasem o rynkowym otoczeniu. MP