Komentarz poranny

Kolejna spokojna sesja w USA i kolejny dzień dywagacji o tym, co zrobi, a

czego nie zrobi w przyszłym tygodniu Fed. Tym razem skala wzrostu cen była

nieco większa niż w poniedziałek, bo średnia przemysłowa zyskała ponad 1%,

a Nasdaq nawet 1,5%. Była to też sesja szczególna w związku z kolejną

rocznicą ataku na WTC i Pentagon.

Wczoraj jedyną daną opublikowaną w USA była wartość lipcowego deficytu w

bilansie handlowym. Okazał się on bliski prognozom. Niemniej kilka

informacji jest tu pozytywnych. Eksport rośnie o 2,7%, a import o 1,8%.

Wzrost eksportu to po części efekt spadku wartości dolara amerykańskiego,

a tym samym potanienie towarów tworzonych w USA. To także efekt nadal

sporego światowego zainteresowanie tymi towarami. Taka sytuacja daje

podstawy do oczekiwania, że PKB w III kw. będzie rosło w tempie bliskim

3%. Wpływ eksportu ma oczywiście pozytywny wpływ na wyniki takich spółek

jak Boeing Co., General Electric Co. czy Deere & Co.

Oczywiście było9 kilka nowych wiadomości ze spółek. McDonald`s pochwalił

się dobrymi wynikami sprzedaży w sierpniu, co z jednej strony podniosło

cenę spółki (ponad 3%) w nadziei na dobry wynik, a z drugiej jest

sygnałem, że popyt konsumpcyjny jeszcze zupełnie nie gaśnie. Bardziej

szczegółowe dane o dynamice konsumpcji uzyskami w piątek, gdy pojawi się

wartość dynamiki sprzedaży detalicznej. To będzie jeden z czynników

wpływających na decyzję o obniżeniu, bądź pozostawieniu stóp na tym samym

poziomie. Obecnie rynek nadal jest przekonany o tym, że do cięcia dojdzie.

Wszyscy są świadomi, że znaczna część członków FOMC nie ma ochoty na taki

ruch, ale nie będzie innego wyjścia. Obniżka zostanie w pewnym sensie

wymuszona.

Dziś mamy przed sobą kolejny dzień, w czasie którego nie pojawią się

niemal żadne poważniejsze dane makro. Jedynie o 11 poznamy dynamikę

produkcji przemysłowej strefy euro, a o 14:00 pojawi się sytuacja w

polskich bilansie płatniczym w lipcu. Można się więc obawiać, że

dzisiejsza sesja będzie równie "zajmująca", jak dwie poprzednie. Czy o tym

razem popytowi przyjdzie do głowy podnoszenie cen? W takim stylu to i tak

niewiele znaczy. Poczekajmy na dzień większej aktywności.