Roman Sosnowski
WBK AIB Asset Management SA
Chociaż niespodziewane ozdrowienie słabowitego uprzednio rynku nastąpiło w formie sugerującej zaangażowanie sporych środków, to nie stanowi ono jeszcze ostatecznego werdyktu w sprawie dalszego zachowania indeksu. Wysoki tygodniowy wzrost indeksów pozwala jednak na dużo bardziej optymistyczną prognozę dla rynku niż ta, którą kreowały wcześniejsze spadki. Powrót indeksów znacząco powyżej, decydującego dla losów koniunktury, wsparcia stworzył margines bezpieczeństwa na wypadek pojawienia się krótkoterminowych negatywnych sygnałów spoza rynku. Nie wiadomo wciąż jednak, czy i kiedy rynek zdecyduje się na wyraźne pokonanie poziomu 20 tys. Dopóki to nie nastąpi, wciąż nie można wykluczyć, że możemy mieć do czynienia z pułapką hossy, która zakończy się powrotem spadków. Biorąc pod uwagę ścieranie się sprzecznych zewnętrznych sygnałów, wysoce prawdopodobny jest teraz scenariusz zakładający krótką konsolidację rynku w trendzie bocznym. Choć bowiem niespodziewany zastrzyk optymizmu wniosły zdecydowanie lepsze od spodziewanych wyniki deficytu obrotów bieżących i Nasdaq, to sytuacja w rządzie daleka jest wciąż od rozstrzygnięć. Na razie oddziaływanie tego czynnika ma wciąż charakter psychologiczny, lecz w niedługim czasie brak aktywnego organu decyzyjnego może zacząć poważnie wpływać na gospodarkę. Informacje o ostatnich drastycznych podwyżkach cen zbóż to jeden z przykładów takiego oddziaływania ? bez szybkiej decyzji o bezcłowym imporcie zbóż ruszy mocno inflacja. Jej niekontrolowany wzrost i późniejsze bolesne tłumienie z pewnością zaś nie będą sprzyjać dobrej koniunkturze na GPW.
