Spółki handlowe ciągle tanie. Ale nie wszystkie

CCC wpadło w niełaskę inwestorów. LPP tkwi w trendzie bocznym. Dino drastycznie potaniało po wynikach, Eurocash notorycznie spada, a Żabka nie może odbić się od ceny z IPO. Czy spółki handlowe wrócą do łask?

Tegoroczny wzrost realnej dynamiki funduszu płac zwiększa popyt na towary i usługi, co widać w danych dotyczących sprzedaży detalicznej. Paliwem dla konsumpcji jest też cykl obniżek stóp procentowych, zwiększający dostępność finansowania dla konsumentów i przedsiębiorców. Te trendy są wsparciem branży handlowej, w tym spółek notowanych na GPW. Ale ich kursy w 2025 r. przegrywają z WIG-iem.

Większość spółek handlowych jest teraz wyceniana poniżej średniej ceny docelowej z rekomendacji – wynika z analizy „Parkietu”. W tej grupie są m.in. Allegro, CCC, Pepco, LPP, Eurocash oraz Żabka. Ta ostatnia nadal jest notowana w okolicach ceny z zeszłorocznego IPO, mimo iż działa w perspektywicznym segmencie convenience i pokazuje dobre wyniki. W przyszłość też patrzy z optymizmem.

– Obserwujemy szereg pozytywnych, optymistycznych tendencji w nastrojach i zachowaniu polskich konsumentów, choć pojawiają się również sygnały niepewności. Realne płace wciąż rosną, przy stabilnym wskaźniku inflacji. Od dawna oceny własnej sytuacji finansowej przez konsumentów nie były tak optymistyczne jak obecnie – mówi Filip Paszke, dyrektor odpowiedzialny za ład korporacyjny i relacje z inwestorami z grupy Żabka. Dodaje, że spółka działa na styku kilku megatrendów, sprzyjających rozwojowi convenience, takich jak dążenie do maksymalizacji wygody życia oraz postępującej transformacji cyfrowej.

Dlaczego zatem kurs Żabki radzi sobie gorzej niż rynek?

– Moim zdaniem może to być obawa o podaż akcji. Nie widzę natomiast podstaw fundamentalnych – komentuje Tomasz Sokołowski, analityk Santander Biuro Maklerskie.

Znacznie powyżej wycen z rekomendacji notowane było Dino, ale po piątkowej wyprzedaży, spowodowanej gorszymi od oczekiwań wynikami za II kwartał, wycena spółki się urealniła.