Analitycy Vestor DM, który pełni rolę oferującego w trwającej ofercie publicznej akcji Esotiq & Henderson, wyceniają bieliźniarsko-odzieżową spółkę na 77–100 mln zł, co daje ok. 43–56 zł na akcję (metodą porównawczą i zdyskontowanych przepływów pieniężnych). Wycena nie uwzględnia planowanej emisji do 450 tys. akcji serii F (20 proc. w podwyższonym kapitale), z których firma chce pozyskać ok. 16 mln zł.
Punkt środkowy przedziału wyceny wynosi 88 mln zł, co daje wskaźnik C/Z na lata 2015–2016 odpowiednio na poziomach 16,3 i 10,5. To wartości zbliżone do mediany grupy porównawczej (Monnari, Vistula, Gino Rossi, Redan i Wojas). W przypadku EV/EBITDA mnożniki wynoszą 11,2 w 2015 r. i 7,5 w 2016. To więcej niż mediana grupy porównawczej, która sięga odpowiednio 7,3 i 6,5.
Analitycy prognozują, że w tym roku obroty grupy wzrosną o 19 proc., do 131 mln zł, EBITDA o 17 proc., do 10,2 mln zł, a zysk netto o 13 proc., do 5,4 mln zł. W 2016 r. przychody mają zwiększyć się do 169 mln zł (+29 proc.), EBITDA do 14,9 mln zł (+46 proc.), a zysk netto do 8,4 mln zł (+55 proc.).
Końcówka zapisów
Do czwartku, 2 lipca, trwają zapisy dla inwestorów indywidualnych w ofercie publicznej akcji Esotiq & Henderson (cenę maksymalną ustalono na 38,5 zł, ostatnio kurs na NewConnect oscyluje wokół 41 zł). Zapisy można składać w placówkach Alior Banku i DM mBanku. Z naszych informacji wynika, że na razie zainteresowanie drobnych graczy jest dość niewielkie (w jednym z tych biur do środy w południe złożono zapisy warte łącznie ok. 200 tys. zł). Inwestorów mogła odstraszyć niepewna sytuacja Grecji, co widać było po słabym zachowaniu indeksów na GPW. Dodatkowo w tym samym czasie trwały jeszcze dwie inne oferty (Vivid Games i Enter Air). Brokerzy liczą jednak na ostatni dzień zapisów. – Zwykle wtedy zainteresowanie jest największe. W przypadku Enter Air ostatniego dnia złożono kilkanaście razy więcej zapisów niż łącznie w poprzednich dniach – mówi nasz rozmówca.
Budowa księgi popytu potrwa do piątku, 3 lipca, i tego dnia na podstawie złożonych deklaracji kupna przez inwestorów instytucjonalnych zostanie podana ostateczna cena i liczba oferowanych akcji.
Celem dalszy rozwój
Firma, która po ofercie przeniesie się na główny rynek GPW (może to nastąpić w połowie lipca), chce przeznaczyć pozyskaną gotówkę na rozwój. Głównym celem jest przyspieszenie rozwoju odzieżowej sieci Femestage zaprojektowanej przez Ewę Minge (ma na ten cel trafić ok. 10 mln zł). Kolejne 2 mln zł zostaną przeznaczone na rozbudowę sieci salonów Esotiq w Polsce, a 1 mln zł w Niemczech. Kapitał obrotowy mają zasilić 3 mln zł.
