Fuzja producentów mebli nieprzesądzona

"Prezesowi Ehrenhaltowi nie zależy na połączeniu spółek, tylko na towarzyszącym temu szumie medialnym"

Edmund Mzyk, były prezes

i największy akcjonariusz Pagedu (osobiście i poprzez podmioty zależne kontroluje 26,5 proc. kapitału spółki), nie wierzy, że zapowiadane przez firmy połączenie Swarzędza z Pagedem Meble dojdzie do skutku.

- Włodzimierzowi Ehrenhaltowi (prezes Swarzędza - przyp. red.) nie zależy na połączeniu spółek, tylko na szumie medialnym, który takim informacjom towarzyszy. W umowach ustnych popiera on proponowane przez Paged (właściciela Pagedu Meble - przyp. red.) warunki fuzji, jednak nie potwierdza ich podpisaniem listu intencyjnego - mówi Edmund Mzyk. - Druga kwestia to wycena. Z moich wyliczeń wynika, że wartość Swarzędza według wyceny godziwej to zaledwie 15-20 proc. wartości giełdowej, którą szacuję na 150-200 mln zł. Dla akcjonariuszy może to być nie do zaakceptowania - przyznaje inwestor.

Ewentualne połączenie miałoby być przeprowadzone poprzez emisję akcji Swarzędza, skierowaną do właścicieli Pagedu Meble - giełdowego Pagedu.

Pagedowi Meble zależy na połączeniu ze Swarzędzem. - Obie strony mogłyby liczyć na wiele korzyści. My, w zamian za gotową markę, dalibyśmy bazę produkcyjną - mówi E. Mzyk.

Jeśli do fuzji nie dojdzie, Paged Meble stworzy własną markę z segmentu premium. Jednak będzie to niosło ze sobą większe koszty oraz wymagało czasu. Tymczasem bum na rynku mebli już się rozpoczął. - Koniunktura będzie trwać, ale trzeba jak najszybciej zacząć z niej korzystać - mówi E. Mzyk.

Zarząd Swarzędza informował, że list intencyjny dotyczący połączenia firm zostanie podpisany najpóźniej do końca kwietnia. Firmy miały w nim określić podział zadań i harmonogram działań. Tak się nie stało. "... Po wymianie przygotowanych przez Paged i Swarzędz Meble projektów listu intencyjnego, strony nie zakończyły jeszcze prac nad ostateczną wersją listu... Strony postanowiły przesunąć proces negocjacyjny i podpisanie listu intencyjnego na termin po 07 maja 2007 r." - czytamy w komunikacie Swarzędza.

Edmund Mzyk mówi, że jeśli w drugim tygodniu maja nie dojdzie do podpisania umowy, to Paged Meble wybierze oferującego akcje i rozpocznie prace nad prospektem emisyjnym, by jesienią pojawić się na GPW.

- Oczywiście, jeśli dojdzie do fuzji, debiut nie będzie potrzebny - podkreśla inwestor. Gdyby doszło do oferty, firma chciałaby pozyskać około 40 mln zł z oferty. Pieniądze wydałaby głównie na przejęcia.

Bez względu na losy fuzji ze Swarzędzem, Paged Meble chce kupić od syndyka obecnie dzierżawioną, Jarocińską Fabrykę Mebli (kiedyś należała do Swarzędza). List intencyjny w tej sprawie już został podpisany. 30 tysięcy metrów kwadratowych hali ma kosztować około 13 mln zł. Inwestor liczy, że transakcję uda się zamknąć latem. Tym samym Paged Meble wejdzie w segment mebli hotelowych, w którym do tej pory nie był obecny. Po sfinalizowaniu transakcji kupna Jarocińskiej Fabryki Mebli, Paged Meble przeniesie do Jarocina produkcję z zakładu w Gostyniu (produkował kiedyś dla Swarzędza). Ten zakład z kolei zostanie sprzedany. Edmund Mzyk tłumaczy, że przeniesienie zakładu jest konieczne, ponieważ znajduje się w centrum miasta.

Grupa Paged Meble ma również fabryki: w Jasienicy, Jaworzu, Buczkowicach, Włocławku, i Sędziszowie.

Paged Meble posiada też w USA i Wielkiej Brytanii spółki handlowe. Rozważa powołanie kolejnych. W grę wchodzi m.in. rynek francuski i hiszpański.

- Tam obserwujemy największy bum w budownictwie, co przełoży się na wzrost sprzedaży mebli - mówi Edmund Mzyk. Firma zlikwidowała jednak spółkę na Ukrainie. Na eksport trafia około 70 proc. produkcji. W 2006 r. grupa osiągnęła 142,1 mln zł przychodów. W 2005 roku sprzedaż wyniosła 170 mln zł. Swarzędz w 2006 r. zanotował 5,6 mln zł straty, przy 7,28 mln zł obrotów.

W środę za akcje Pagedu płacono 23,5 zł, po wzroście o 2,17 proc.

Walory Swarzędza podrożały o 0,77 proc., do 1,31 zł.