Wyniki Biotonu znów rozczarowują

Producent insuliny wykazał wysoką stratę. Cierpi z powodu m.in. dolarowych pożyczek udzielonych firmom z grupy

Inwestorzy liczyli chyba na lepsze wyniki Biotonu po II kwartale, bo kurs w czwartek wzrósł o 5 proc. (w środę spadł o 2,5 proc.) i jedna akcja kosztowała 0,42 zł. Tymczasem producent insuliny (z Biotonu, jak informowaliśmy w weekendowym "Parkiecie", wychodzi Prokom Investments sprzedając akcje Polpharmie) pokazał 17,3 mln zł straty netto. Po półroczu ujemny wynik przekracza 12 mln zł.

Straty na kursie złotego

Na pierwszy rzut oka może szokować porównanie wyniku z tym sprzed roku, gdy po sześciu miesiącach Bioton miał ponad 75 mln zł czystego zarobku. Jednak wówczas w II kwartale spółka dokonała przeszacowania wartości spółki zależnej BioPartners (tzw. badwill), co pozwoliło zapisać 78,6 mln zł w pozycji pozostałe przychody operacyjne. Gdyby nie ten zapis księgowy, firma wykazałaby też kilkanaście milionów złotych straty po półroczu.

Podobnie jak przed rokiem na tak słaby rezultat decydujący wpływ miał wciąż wysoki ujemny wynik na działalności finansowej (-13,6 mln zł w II kwartale i -48,6 mln zł w całym półroczu). Spółka jako koszty finansowe zapisuje spadek wartości kredytów udzielanych w dolarach spółkom zależnym oraz spadek wartości akcji HTL-Strefy.

Prezes Biotonu Adam Wilczęga zaznacza, że w momencie sporządzania raportu kurs dolara wynosił około 2,11 zł. Gdyby uwzględnić czwartkowy (2,24 zł) wynik netto, nie byłby już obciążony kosztami finansowymi.

Mniejsza sprzedaż insuliny

Szef Biotonu liczy na dalsze osłabianie złotego, co będzie miało też wpływ na zwiększenie rentowności sprzedaży eksportowej biotechnologicznego przedsiębiorstwa. Jednak w I połowie roku wysokomarżowa sprzedaż za granicę odegrała stosunkowo niewielką rolę. Do Rosji wysłano insulinę tylko za około 4 mln USD (około 8 mln zł), gdy założenia mówiły o kwocie dwa razy większej. Wilczęga twierdzi, że w II połowie roku przychody z tego kraju wyniosą około 10 mln USD. Natomiast w roku przyszłym produkcję w Rosji rozpocznie Bioton Wostok, w którym Bioton ma 38 proc. udziałów. Chce on wówczas sprzedać lek za około 20 mln USD, ale tylko część będzie konsolidowała polska firma. Za to dodatkowe przychody i wysokie marże uzyska ze sprzedaży tzw. substancji czynnej do wytwarzania gotowego preparatu.

Popsuła się struktura przychodów grupy i rentowność na sprzedaży (podobno jednorazowo), co przyczyniło się też do straty operacyjnej w II kwartale. Przychody po półroczu co prawda wzrosły o 47 proc., do 165,8 mln zł, ale ten wzrost to wyłącznie wynik dystrybucji towarów innych producentów oraz konsolidacji nowo pozyskanych spółek z grupy Marvel i producentów włoskich.