Fundusze akcji na topie wśród inwestorów detalicznych

TFI. Lipiec był dziesiątym miesiącem przewagi wpłat do funduszy nad wypłatami. Największym zainteresowaniem klientów TFI cieszyły się fundusze akcji – przyciągnęły 460 mln zł netto.

Od dziesięciu miesięcy klienci TFI więcej pieniędzy wpłacają do funduszy inwestycyjnych, niż z nich wypłacają. W lipcu ta przewaga wyniosła ok. 800 mln zł netto. Od początku roku przekroczyła już 11 mld zł.

Lipcowe saldo wpłat i wypłat było na najniższym poziomie w tym roku, zwracają uwagę Analizy Online. Jednocześnie jednak fundusze cieszyły się większym zainteresowaniem inwestorów detalicznych niż miesiąc wcześniej. Do funduszy przeznaczonych dla szerokiego grona klientów wpłacono o 1 mld zł więcej, niż z nich wypłacono. Z funduszy niedetalicznych trwały jednak odpływy. W efekcie bilans sprzedaży całej branży funduszowej był niższy niż w poprzednich miesiącach tego roku.

„Misie" już urosły

Największym zainteresowaniem inwestorów cieszyły się fundusze akcji, do których wpłacono o 460 mln zł więcej, niż z nich wypłacono. Od początku roku pozyskały one już ponad 2 mld zł netto.

Ok. 225 mln zł netto przyciągnęły fundusze akcji polskich, 232 mln zł fundusze akcji zagranicznych, a ok. 140 mln zł portfele małych i średnich spółek. Biorąc pod uwagę ograniczoną płynność w segmencie tych ostatnich, napływy do pojedynczych funduszy „misiów" można już uznać za wysokie. Noble Fund Akcji Małych i Średnich Spółek pozyskał ponad 30 mln zł netto i z aktywami rzędu 295,8 mln zł jest teraz największym tego typu funduszem na rynku (w latach 2006–2007 niektóre fundusze „misiów" wstrzymywały przyjmowanie wpłat po przekroczeniu 150 mln zł aktywów).

Część klientów TFI na akcje przerzuca się jednak stopniowo. Widać to w rosnącej od dwóch miesięcy popularności funduszy mieszanych, inwestujących część aktywów na rynku obligacji, część na rynku akcji. Klienci TFI, którzy jeszcze do niedawna stawiali przede wszystkim na fundusze dłużne, stopniowo zwiększają udział akcji w swoich portfelach, decydując się właśnie na fundusze mieszane. Przez lata  – praktycznie nieprzerwanie od kryzysu lat 2008–2009 – inwestorzy wypłacali z nich oszczędności. Tymczasem w lipcu klienci TFI powierzyli im 60 mln zł netto. Największym zainteresowaniem cieszyły się fundusze o niższym profilu ryzyka, czyli portfele stabilnego wzrostu, do których wpłacono 70 mln zł netto. W przypadku funduszy zrównoważonych nadwyżka wpłat nad wypłatami wyniosła 39 mln zł.

Będzie dobrze

Rekordzistą sprzedaży w lipcu zostało Quercus TFI, wynika z szacunków DM BZ WBK. Fundusze zarządzane przez tę firmę przyciągnęły ok. 340 mln zł netto, z czego ponad 80 mln zł trafiło do flagowego funduszu Quercusa – Agresywnego. Oprócz Quercusa i Union Investment, w czołówce TFI o najwyższej sprzedaży netto w lipcu znalazły się firmy związane z dużymi grupami kapitałowymi. BZ WBK, PKO, Pioneer, PZU i ING mogą się pochwalić bilansem sprzedaży przekraczającym kilkadziesiąt lub stokilkadziesiąt milionów złotych.

– Nasza lipcowa sprzedaż rzędu 50 mln zł netto, jak na okres wakacyjny, prezentuje się naprawdę dobrze – mówi Małgorzata Barska, wiceprezes ING TFI. – Od początku roku zwiększyliśmy aktywa o blisko miliard zł, a patrząc na poprawiającą się sytuację gospodarczą w Polsce i na świecie, liczymy, że kolejne miesiące  będą równie udane lub lepsze – dodaje.

[email protected]

Opinie

Paweł Klimkowski członek zarządu Opera TFI

Nie ma co narzekać, że pieniądze do funduszy akcji płyną powoli. To bardzo zdrowa sytuacja. Wydaje mi się, że szerszym strumieniem kapitał do funduszy akcji zacznie płynąć w przyszłym roku. Do końca 2013 r. giełda jeszcze da zarobić te parę procent i fundusze będą za sobą miały kolejny rok dodatnich stóp zwrotu. One nie muszą być wysokie, wystarczy, że będą wyraźnie wyższe niż 2–2,5 proc., które można teraz zarobić na lokatach, a tak najprawdopodobniej będzie. Oczywiście z inwestycją w akcje wiąże się ryzyko, które będzie szczególnie duże na przełomie III i IV kwartału (na przyszłość OFE nałoży się przyszłość QE), jednak nadwyżka stóp zwrotu funduszy akcji nad lokatami wynagrodzi to ryzyko z nawiązką. Liczę jednak na to, że do masowych wpłat do funduszy nie dojdzie. Z perspektywy klientów najlepsza jest sytuacja, w której kapitał płynie do funduszy stopniowo – wówczas napływy same w sobie nie pompują wycen w nienaturalny sposób. Wyceny, szczególnie małych i średnich spółek, już teraz są dość wysokie. JAM

Maciej Kik zarządzający funduszami akcji Union Investment TFI

W tym roku rzeczywiście obserwujemy zwiększone zainteresowanie funduszami akcji. Na razie popyt na nie jest dość selektywny. Ostatnio „modne" są szczególnie „misie". W przypadku tego typu funduszy można już mówić o bardzo wysokim przyroście aktywów, który zaczyna powoli przypominać ten z ostatniej hossy (lat 2006–2007). To zaś wyraźnie odbija się na zachowaniu indeksów (od początku roku mWIG40 zyskał 25 proc., a sWIG80 21 proc.). Dobre wyniki funduszy małych i średnich spółek mogą przyciągnąć kolejnych inwestorów i w ten sposób spirala napływów może się rozkręcić – z tą różnicą, że w 2007 r. giełdy były już po kilkuletnim trendzie wzrostowym. Fundusze akcji uniwersalnych nie są jeszcze tak popularne, choć moim zdaniem wkrótce mogą się takie stać. Wraz z poprawą warunków makroekonomicznych i w otoczeniu niskich stóp procentowych, a zatem z braku alternatywy w postaci atrakcyjnie oprocentowanych lokat, kapitał najprawdopodobniej zacznie płynąć również do funduszy „szerokiego rynku". JAM