Rynek doradza, a rząd nadstawia ucha

OFE › Środowisko rynku kapitałowego rozmawia z rządem na temat zmian w II filarze. Rząd propozycjom się przysłuchuje, ale na czwarty wariant raczej się nie zgodzi.

Składająca się z pięciu instytucji (Izby Domów Maklerskich, Stowarzyszenia Emitentów Giełdowych, Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych, Polskiego Stowarzyszenia Inwestorów Kapitałowych oraz Związku Maklerów i Doradców) koalicja na rzecz rynku kapitałowego zabiera głos w sprawie demontażu OFE. Nie godzi się na rządowe rozwiązania i zachęca do dyskusji o przyszłości systemu emerytalnego.  Debata jest o tyle istotna, że nieprzemyślane posunięcia władz ograniczą rozwój rynku kapitałowego, a nawet całej gospodarki.

Opłakane skutki dla gospodarki

– Właściwie od dwóch miesięcy bazujemy na ogólnikowych scenariuszach rozwiązań w sprawie OFE – zauważa Mirosław Kachniewski, prezes SEG, i dodaje: – Chcieliśmy to zmienić, dlatego też zdecydowaliśmy się na apel do rządu. Uważamy bowiem, że przedstawione scenariusze w żaden sposób nie rozwiązują ani problemu emerytalnego, ani nawet kłopotów finansowych państwa w dłuższej perspektywie. Każdy z nich prędzej czy później zakłada nacjonalizację, a to może mieć opłakane skutki dla polskiej gospodarki.

– Wierzę, że uda nam się wypracować jakiś kompromis, który będzie co najmniej neutralny dla rynku kapitałowego – dodaje Łukasz Porębski, wiceprezes SII, i tłumaczy: – Bez OFE giełda nie rozwijałaby się tak prężnie i najpewniej zostałaby zmarginalizowana, podobnie jak giełda węgierska. Tam po podobnej reformie od dwóch lat mamy do czynienia z trendem bocznym, który zniechęca do inwestowania.

W zainicjowanych przez koalicję spotkaniu, które odbyło się w ubiegły wtorek, udział wzięły nie tylko osoby związane z rynkiem kapitałowym, ale również  strona rządowa. Na debatę zaproszono bowiem przedstawicieli czterech ministerstw: Skarbu Państwa, finansów, pracy i gospodarki.

– Cieszymy się, że możemy brać udział w spotkaniach – mówi „Parkietowi" Paweł Tamborski, wiceminister Skarbu Państwa, i zaznacza: – Nasza rola była jednak dość bierna. W tej chwili zbieramy bowiem opinie różnych środowisk, a efekt konsultacji przedstawią niebawem dwa inne resorty – pracy i finansów.

Ministerstwo Finansów odpowiada z kolei, że za wcześnie, by mówić o czwartym wariancie. Bardziej prawdopodobna wydaje się raczej modyfikacja istniejących scenariuszy.

Wariant z możliwością modyfikacji

Na stanowisko rządu trzeba poczekać co najmniej dwa tygodnie. Koalicja liczy jednak, że rząd w swojej propozycji uwzględni jej uwagi. W swoim apelu zaleca m.in., aby zmiany dotyczyły nie tylko II filara, ale i całego systemu emerytalnego, oraz aby całkowicie odrzucić formułę dobrowolności.

– Dotychczas polski parkiet wyróżniał się na tle innych giełd w regionie tym, że był notowany z pewną premią związaną z obecnością tak dużego długoterminowego inwestora jak OFE – zauważa Michał Rabiej ze ZMiD. – Z polskiej gospodarki płyną lepsze informacje, widać pierwsze sygnały ożywienia, ale dopóki nie rozstrzygnie się kwestia OFE, dalsze wzrosty wycen notowanych spółek mogą być znacząco utrudnione – zaznacza.

Zwolennikiem rozmów jest także Adam Maciejewski, prezes GPW, który zapowiada, że niebawem również giełda zabierze głos w dyskusji.

– Dobrze, że takie spotkanie miało miejsce, choć zalecałem środowisku, aby jeszcze konkretniej przedstawiło swoje propozycje – mówi Maciejewski i dodaje: – Nie sądzę, aby rząd oczekiwał powstania czwartego wariantu, ale raczej wskazania jednego z przedstawionych scenariuszy wraz z możliwościami jego modyfikacji.

Maciejewski zaznacza również, że funkcjonowanie OFE na obecnym etapie rozwoju giełdy wymaga zmian, które pozwolą podnieść m.in. ich efektywność. Nie ma jednak wątpliwości: OFE powinny zostać.

Do tej pory fundusze emerytalne zainwestowały w polskie przedsiębiorstwa już 100 mld zł. Obecnie posiadają akcje 252 spółek notowanych na GPW. OFE są też głównym nabywcą obligacji polskich emitentów.

[email protected]