Trzeci wzrostowy miesiąc funduszy emerytalnych

Prawie 1,7 proc. zarobiły średnio OFE we wrześniu. W ciągu trzech lat ich przeciętna stopa zwrotu wyniosła niemal 20 proc. Najlepiej w tym okresie wypada Nordea.

Przeciętny wynik wypracowany przez zarządzających funduszami emerytalnymi wyniósł w poprzednim miesiącu 1,69 proc. Dla porównania, w sierpniu OFE udało się zarobić 1,25 proc. Wrzesień był trzecim miesiącem wzrostowym po słabym czerwcu, kiedy stopa zwrotu funduszy była ujemna i wyniosła -3,3 proc. Stopa zwrotu najlepszych OFE w poprzednim miesiącu: Pekao i ING była bliska poziomu 2 proc. W tym czasie WIG20 urósł 0,31 proc.

Żniwa na obligacjach

W ciągu ostatnich trzech lat fundusze wypracowały średnio blisko 20-proc. zwroty z inwestycji.  W tym okresie najlepiej wypada Nordea z wynikiem ponad 23 proc. Na kolejnych pozycjach znalazły się Allianz oraz ING, których stopy zwrotu przekroczyły 21 proc. Najmniej, 17,34 proc.,  wypracował Aegon.

–  Czy wyniki te są aż tak złe jak przedstawia to raport o OFE? W mojej ocenie to całkiem przyzwoite stopy zwrotu – uważa Marcin Żółtek, członek zarządu i szef inwestycji w Aviva PTE.

Wyniki OFE za ostatnie trzy lata to w głównej mierze efekt znaczącego spadku rentowności krajowych obligacji skarbowych.

– Zwalniająca gospodarka, spadek inflacji doprowadziły do obniżenia oficjalnych stóp NBP do rekordowo niskiego poziomu – tłumaczy Ewa Radkowska-Świętoń, wiceprezes i szefowa inwestycji w ING PTE. – Rynek akcji charakteryzował się sporą zmiennością – mocno spadał w 2011 roku, odrabiając te straty w roku ubiegłym, i w mniejszym stopniu także w roku bieżącym – dodaje.

Także zdaniem Konrada Cicha, analityka akcji w departamencie inwestycyjnym Generali, w 3-letnim okresie zdecydowany wpływ na osiągane wyniki miała hossa na rynku obligacji związana z działaniami banków centralnych, które obniżyły stopy procentowe.

– W takim otoczeniu portfele przeważone obligacjami o długim okresie zapadalności dawały zdecydowanie lepsze stopy zwrotu – mówi Cich.

Giełdowa hossa

Ostatni rok również był udany dla funduszy emerytalnych. Średnia stopa zwrotu wyniosła 11,6 proc.  Najlepszym wynikiem mogą się pochwalić Nordea (blisko 13 proc.) i PKO BP Bankowy (12,3 proc.). Najsłabiej wypada Aegon, ze zwrotem z inwestycji na poziomie 10,35 proc.

– Dobre rezultaty są wynikiem naszej strategii, w której założyliśmy, że nie należy bardzo aktywnie grać strategią alokacyjną, ze względu na oczekiwaną dużą zmienność rynku,  wynikającą ze zmiany polityki Fedu – mówi Zbigniew Rębisz,  ekspert ds. rynków kapitałowych, z biura inwestycji w PKO PTE.

– Dzięki starannej selekcji dokonaliśmy wyboru spółek, liderów w danej branży lub takich, których wartość jest mocno niedoceniana przez rynek. Jednocześnie na podstawie analizy czynników makroekonomicznych założyliśmy, że rozpoczyna się proces wychodzenia z recesji w Europie, co dodatkowo powinno wpłynąć pozytywnie na sytuację biznesową wytypowanych spółek – tłumaczy Rębisz.

Jak zauważa Konrad Cich, w krótkim okresie istotny wpływ na całościowe wyniki funduszy miały zwłaszcza inwestycje w spółki o małej i średniej kapitalizacji.

– W ciągu ostatnich 12 miesięcy indeks małych spółek wzrósł ponaddwukrotnie szybciej niż szeroki indeks WIG – mówi analityk.

[email protected]

W co inwestować po zmianach

– Zmiany w OFE zakładają stopniowy wzrost limitów inwestycji środków funduszy emerytalnych w aktywa zagraniczne krajów członkowskich UE i OECD z obecnych 5 proc. do 30 proc. w 2016 roku – powiedział. – Docelowo na pewno chcemy, żeby OFE mogły oprócz akcji, inwestować w obligacje komercyjne: korporacyjne i samorządowe – dodał. Planowane zmiany wynikają z konieczności wykonania wyroku Trybunału Sprawiedliwości UE, który orzekł w grudniu 2011 r., że Polska, ograniczając możliwość inwestowania OFE za granicą, naruszyła swobodę przepływu kapitału. – To oczekiwane zmiany. Jeśli jednak wzrost limitów ma dotyczyć wyłącznie inwestowania w krajach UE i OECD, to nie ma mowy o  poszerzeniu grupy krajów, w których OFE mogły inwestować dotychczas – zauważa Marcin Żółtek, członek zarządu i szef inwestycji w Aviva PTE.

-matp, pap