Roubini oskarża Yellen o manipulację

Znany ekonomista Nouriel Roubini oskarżył szefową Departamentu Skarbu USA, że manipulowała emisjami obligacji rządowych w taki sposób by obniżyć realne koszty pożyczania pieniędzy. Janet Yellen stanowczo odrzuciła te oskarżenia.

Roubini, który zyskał rozgłos przed laty trafnie przewidując światowy kryzys finansowy, swoje armaty odpalił w miniony wtorek, natomiast Janet Yelen, była szefowa Fedu, obecna sekretarz skarbu USA, do zarzutów odniosła się w rozmowie z Bloomberg News.

Janet Yellen: Nigdy o takiej strategii nie dyskutowaliśmy

Zapewniła- „w 100 procentach”- że sugerowana przez Nouriela Roubiniego strategia zmierzająca do łagodzenia warunków finansowych nie istnieje i — co więcej - nigdy nie była dyskutowana.

- Nigdy, przenigdy nie rozmawialiśmy o czymś takim — zapewniła Yellen w rozmowie z Bloomberg News, która odbyła się w Rio de Janeiro przy okazji spotkania szefów resortów finansów i banków centralnych państw G20.

Analiza autorstwa Nouriela Roubiniego i Stephena Mirana, opublikowana przez Hudson Bay Capiital, jest echem niedawnych wystąpień polityków Partii Republikańskiej atakujących Janet Yellen.

Nouriel Roubini: resort skarbu jest uzurpatorem

Roubini i Miran odnieśli się w niej do decyzji Departamentu Skarbu z jesieni 2023 roku o przyhamowaniu tempa emisji papierów o dłuższym terminie do wykupu i preferowaniu sprzedaży długu o krótszym terminie zapadalności.

Obaj eksperci twierdzą, że resort skarbu zrobił to, by obniżyć długoterminowe koszty zaciągania długu i pomóc gospodarce przed listopadowymi wyborami.

Tej argumentacji nie podchwycili dilerzy z rynku obligacji ani też stratedzy, zaś Joshua Frost, przedstawiciel Departamentu Skarbu nadzorujący emisję papierów dłużnych, w tym miesiącu zapewniał, że działania resortu mieściły się w zakresie oczekiwań uczestników rynku.

Spadek rentowności, jak cięcie stóp przez Fed

Roubini i Stephen Miran, który pracował w Departamencie Skarbu za kadencji Donalda Trumpa oszacowali, że ruch Departamentu Skarbu z listopada 2023 roku doprowadził do spadku rentowności dziesięcioletnich obligacji skarbowych o 0,25 pkt proc. co z grubsza odpowiadało skutkowi redukcji o 1 pkt proc. referencyjnej stopy banku centralnego.

“Skarb dynamicznie zarządza warunkami finansowymi a przez nie gospodarką uzurpując sobie kompetencje Rezerwy Federalnej”, napisali Roubini i Miran w swojej analizie.

Dziesięcioletnie obligacje skarbowe USA wpływają na oprocentowanie wielu innych papierów dłużnych w tym hipotecznych przez co wzmacniają swoje oddziaływanie na gospodarkę.

Przedstawiciel Departamentu Skarbu, który nie ujawnił personaliów, skrytykował analizę Roubiniego i Mirana na różnych poziomach i wytknął błędy dotyczące emisji papierów dłużnych w minionym toku.

Jego zdaniem jedna z liczb podanych w analizie bazowała nie na rzeczywistej wartości emisji lecz nieaktualnych prognozach Pożyczkowego Komitetu Doradczego Skarbu (TBAC) .

Miran, w odpowiedzi przesłanej Bloomberg News na pytania agencji napisał, że powołanie się na prognozy TBAC było zasadne, gdyż właśnie one są podstawą wycen na rynkach zorientowanych na przyszłość. W. Z.