#WykresDnia: Kolejny rekord amerykańskich funduszy rynku pieniężnego

Aktywa funduszy rynku pieniężnego osiągnęły rekordowy poziom w trzecim kolejnym tygodniu w związku z oczekiwaniami, że krótkoterminowe stopy pozostaną wysokie przez dłuższy czas. Wzrosły do 6,108 biliona dolarów z 6,077 biliona tydzień wcześniej.

https://pbs.twimg.com/media/GIqRibYWsAA4j4-?format=png&name=900x900

Aktywa funduszy rynku pieniężnego osiągnęły nowy rekord, osiągając 6,108 biliona dolarów, w porównaniu z 6,077 biliona dolarów w poprzednim tygodniu. Wzrost o około 31,3 miliarda dolarów w tygodniu kończącym się 13 marca odzwierciedla oczekiwania inwestorów, że krótkoterminowe stopy pozostaną podwyższone dłużej niż początkowo przewidywano. Zmiana ta następuje, gdy inwestorzy ograniczają swoje założenia dotyczące obniżek stóp procentowych Rezerwy Federalnej w ciągu roku, pod wpływem ostatnich gorących raportów o inflacji i sprzeciwu urzędników Fed wobec oczekiwań rynkowych dotyczących obniżki stóp.

W rozbiciu na tydzień kończący się 13 marca fundusze rządowe – które inwestują głównie w papiery wartościowe takie jak bony skarbowe, umowy odkupu i dług agencyjny – odnotowały wzrost aktywów do 4,97 biliona dolarów, co stanowi wzrost o 34,3 miliarda dolarów. Tymczasem fundusze prime, które inwestują w aktywa o większym ryzyku, takie jak papiery komercyjne, odnotowały spadek aktywów do 1,016 biliona dolarów, co oznacza spadek o 3,33 miliarda dolarów, wynikający z exodusu ze strony instytucjonalnej. Fundusze instytucjonalne odnotowały duży napływ 23,5 miliarda dolarów, podczas gdy fundusze detaliczne odnotowały napływ 7,8 miliarda dolarów.

Pomimo oczekiwań rynku, prezes Fed Jerome Powell zasugerował w niedawnym zeznaniu w Kongresie, że bank centralny jest bliski zaufania potrzebnego do rozpoczęcia obniżania stóp procentowych. Jednak implikowane przez rynek oczekiwania dotyczące łagodzenia polityki Fed zmniejszyły się, a ceny kontraktów swap są obecnie nieco niższe niż trzy ćwierćpunktowe obniżki stóp procentowych do końca roku, wcześniej przewidywane przez decydentów Fed. Ta korekta oczekiwań wynika z obaw o niestabilne odczyty inflacji, które mogą potencjalnie prowadzić do mniej gołębich perspektyw ze strony Fed.

Dane pokazują zauważalną zmianę strategii inwestycyjnych – fundusze rządowe odnotowały wzrost aktywów o 34,3 miliarda dolarów, zainwestowanych głównie w papiery wartościowe, takie jak bony skarbowe i dług agencyjny. Z drugiej strony fundusze prime, które inwestują w aktywa o podwyższonym ryzyku, takie jak papiery komercyjne, odnotowały spadek aktywów o 3,33 miliarda dolarów. Ruch ten wskazuje na rosnącą ostrożność wśród inwestorów, przy czym inwestorzy detaliczni coraz bardziej skłaniają się ku funduszom pieniężnym od czasu rozpoczęcia agresywnego cyklu zacieśnienia polityki pieniężnej przez Fed w 2022 r.

Inwestorzy i stratedzy uważnie monitorują nadchodzące posiedzenie Rezerwy Federalnej i publikację zaktualizowanych prognoz referencyjnej stopy procentowej. W szczególności rynek obligacji przygotowuje się na nowy wykres punktowy Fed, który może sygnalizować korekty przewidywanych obniżek stóp procentowych w świetle ostatnich danych o inflacji. Scenariusz ten doprowadził do ponownej kalibracji oczekiwań i strategii, w ramach której niektórzy inwestorzy zmieniali swoje alokacje w oczekiwaniu na zmiany regulacyjne i potencjalny wpływ utrzymującej się inflacji na politykę Fed.

Fundusze rynku pieniężnego stają się coraz bardziej popularne, ponieważ rosnące stopy procentowe zwiększają atrakcyjność aktywów o charakterze niemal gotówkowym.

– Fundusze rynku pieniężnego, czasami określane jako „fundusze gotówkowe”, mogą wydawać się sprzecznością samą w sobie – większość inwestorów zna fundusze inwestujące w koszyk akcji lub obligacji, ale inwestowanie na rynkach pieniężnych może nie być czymś, co im się podobało wykonane przed. Dla tych klientów, których przyciąga zwrot z gotówki, fundusze rynku pieniężnego mogą zaoferować atrakcyjną alternatywną opcję inwestycyjną – podkreśla starszy analityk ds. badań AJ Bell, Terry McGivern. Jak tłumaczy, fundusze rynku pieniężnego inwestują głównie w krótkoterminowe długi i depozyty, aby wygenerować zwrot podobny do oszczędności gotówkowych trzymanych w banku. Obejmuje to wysokiej jakości, krótkoterminowe zadłużenie, takie jak bony skarbowe i papiery komercyjne.

– Rosnące stopy procentowe spowodowały wzrost kosztów pożyczek, co oznacza, że ​​zadłużenie krótkoterminowe, czyli w rzeczywistości weksle lub IOU, oferuje teraz wyższy zwrot. Fundusze rynku pieniężnego po prostu pozwalają inwestorom inwestować w zdywersyfikowaną pulę tego krótkoterminowego długu – stwierdza analityk.

– Dla tych, którzy chcą uzyskać zwrot z gotówki, którą czekają na inwestycję, oraz inwestorów, którzy muszą trzymać w swoim portfelu trochę gotówki lub aktywów o charakterze gotówkowym – często ma to miejsce w przypadku inwestorów korzystających z wypłat – fundusze rynku pieniężnego stają się coraz bardziej popularne – podsumowuje.