PKB lekko poniżej prognoz

Nieco rozczarowujące dane ze strefy euro za czwarty kwartał to zdaniem analityków przejściowe zjawisko. Statystyki z naszego regionu nie dają zaś spójnego obrazu

[[email protected]][email protected][/mail]

PKB strefy euro zwiększył się w czwartym kwartale 2010 r. jedynie o 0,3 proc. w porównaniu z trzecim kwartałem (gdy wzrost gospodarczy sięgnął również 0,3 proc.). Dane te są trochę gorsze od średniej prognoz analityków (mówiącej o 0,4 proc. wzrostu). Nieco rozczarowujące wyniki gospodarcze eurolandu to głównie skutek lekkiego spowolnienia w jego największych gospodarkach – niemieckiej i francuskiej.

[srodtytul]Zamrożony potencjał[/srodtytul]

PKB Niemiec wzrósł w czwartym kwartale o 0,4 proc. w stosunku do poprzednich trzech miesięcy (gdy PKB zwiększył się o 0,7 proc.). Analitycy spodziewali się wzrostu o 0,5 proc. Bardziej rozczarowujące okazały się dane z Francji, gdzie wzrost gospodarczy wyniósł w końcówce roku 0,3 proc., choć spodziewano się 0,6 proc. Spowolnienie widoczne było również we Włoszech, gdzie PKB wzrósł wówczas jedynie o 0,1 proc.

Eurostat nie podał jeszcze szczegółowych danych o PKB strefy euro oraz jej państw członkowskich, jednakże analitycy uspokajają, że spowolnienie widoczne w czwartym kwartale było tylko tymczasowym fenomenem.

– Skromny wzrost PKB strefy euro w czwartym kwartale był prawdopodobnie związany z czynnikami pogodowymi, czyli falą mrozów, która uderzyła w Europę. To sugeruje, że ożywienie gospodarcze mogło odzyskać tempo na początku roku – mówi „Parkietowi” Jonathan Loynes, ekonomista z firmy badawczej Capital Economics.

– Bez negatywnego efektu w postaci mrozów wzrost gospodarczy w Niemczech wyniósłby w czwartym kwartale 0,7 proc. Spodziewam się więc, że wzrost PKB będzie duży w pierwszym, a szczególnie w drugim kwartale, gdyż budownictwo podniesie się po kiepskim okresie, gdzie niekorzystnie działały na ten sektor czynniki pogodowe –twierdzi Andreas Rees, ekonomista z banku UniCredit.

Indeks ZEW mierzący oczekiwania inwestorów instytucjonalnych oraz analityków w Niemczech, mający prognozować koniunkturę pół roku naprzód, wzrósł z 15,4 pkt w styczniu do 15,7 proc. Prognozy mówiły, że może on sięgnąć nawet 20 pkt. Mimo to analitycy przyjęli dobrze nawet niewielki wzrost tego wskaźnika.

– Choć odczyt indeksu ZEW okazał się słabszy od oczekiwań rynku, to nie był on jednak zły. Po jego publikacji euro lekko umocniło się więc wobec dolara – wskazuje Lauren Rosborough, strateg z Westpac Banking Corp.

Większość prognoz dla strefy euro przewiduje w tym roku umiarkowany wzrost gospodarczy. – Dane sondażowe sugerują, że gospodarka dobrze zaczęła 2011 r. Będzie nadal wspierana przez silny, ale nieco tracący tempo wzrost gospodarki światowej oraz ożywienie w inwestycjach. Konsolidacja fiskalna w wielu krajach strefy euro oraz powolne ożywienie na rynkach pracy będą jednak ciążyć na popycie wewnętrznym, co sprawi, że tempo wzrostu gospodarczego będzie w tym roku umiarkowane – prognozuje Nick Kounis, ekonomista z ABN Amro.

Wewnątrz strefy euro wciąż jednak będzie panowała duża nierównowaga gospodarcza. Obok państw takich jak Niemcy, gdzie ożywienie gospodarcze będzie przyspieszać, są kraje z peryferii eurolandu, które wciąż będą balansować na krawędzi recesji. Wskazują na to m.in. dane za czwarty kwartał z Grecji i Portugalii, których gospodarki skurczyły się odpowiednio o 1,4 proc. oraz o 0,3 proc.

– Dane z krajów z peryferii strefy euro wskazują, że 2011 r. będzie kolejnym ciężkim rokiem dla eurolandu – twierdzi Loynes.

[srodtytul]Niejednolity region[/srodtytul]

Dane o wzroście gospodarczym opublikowały wczoraj również państwa Europy Środkowo-Wschodniej. Pozytywnie zaskoczyły statystyki z Węgier. Wzrost gospodarczy liczony rok do roku wyniósł tam 2 proc., gdy analitycy spodziewali się, że będzie 1,7 proc. To wskazuje, że kontrowersyjna polityka gospodarcza węgierskiego rządu (przewidująca obniżki podatków dla obywateli i małych firm kosztem większych obciążeń dla banków, funduszów i dużych spółek) jak na razie nie szkodzi wzrostowi gospodarczemu.

– Pozytywnym czynnikiem jest to, że wreszcie rośnie konsumpcja. Będzie ona odgrywała jeszcze większą rolę w 2011 r., ale spodziewamy się nadal, że tegoroczny wzrost gospodarczy wyniesie 2,6 proc. po tym, jak wyniósł  1,2 proc. w 2010 r. Obniżki podatków dla ludności tylko częściowo zrównoważą negatywne skutki podatków kryzysowych dla dużych firm oraz wolnego wzrostu akcji kredytowej – prognozuje Gyorgy Barta, ekonomista z banku CIB.

Należąca do strefy euro Słowacja osiągnęła natomiast, zgodnie z prognozami, 3,5 proc. wzrostu gospodarczego w czwartym kwartale.

Nieco rozczarowały za to Czechy. PKB wzrósł tam (licząc rok do roku) 2,9 proc., choć spodziewano się zwyżki o 3,2 proc. Analitycy wskazują, że w tym roku tempo wzrostu PKB u naszych południowych sąsiadów prawdopodobnie znacząco nie przyspieszy z powodu konsolidacji fiskalnej przeprowadzanej przez rząd.

Konsolidacja fiskalna ograniczająca wzrost gospodarczy to również problem Rumunii. Jej PKB spadł (licząc rok do roku) o 0,6 proc., choć spodziewano się spadku o 1,5 proc. Wzrósł on o 0,1 proc. w stosunku do trzeciego kwartału. Spadek PKB za cały 2010 r. wyniósł 1,2 proc., podczas gdy w 2009 r. sięgnął on 7,1 proc.

– Gospodarki wielu państw regionu są uzależnione od eksportu. Ożywienie w eksporcie jest jednak bardzo zmienne. Nie pomaga też konieczność dokonania cięć budżetowych, zwłaszcza w Czechach i w Rumunii – wskazuje Rafaella Tenconi, ekonomistka z banku Merrill Lynch.