Przełom regulacyjny pozostał na papierze

Ustawa Dodda-Franka miała całkowicie zrewolucjonizować amerykański system nadzoru rynków. Na razie jest martwa – z powodu braku funduszy

Blisko rok po uchwaleniu ustawy Dodda-Franka, nazywanej największą rewolucją w amerykańskim nadzorze nad rynkami, wiele jej postanowień pozostaje martwych z powodu braku przepisów wykonawczych. Tylko 12 proc. z nich zostało uchwalonych terminowo, prace nad 33 proc. opóźniły się. Terminy wyznaczone do zakończenia prac nad resztą przepisów wykonawczych przypadają w przyszłości.

[srodtytul] Lista nieobecności [/srodtytul]

Celem ustawy Dodda-Franka jest niedopuszczenie do powtórki z ostatniego kryzysu finansowego. Jednym ze sposobów zapobiegania problemom ma być podział instytucji finansowych, które są „zbyt duże, by upaść”, czyli wielkich instytucji finansowych, które mogą ze względu na swoją działalność i rozmiary stwarzać ryzyko dla systemu finansowego USA. Instytucje te miały przygotować dla regulatorów plany swojego uporządkowanego podziału. Żaden z takich „testamentów” jeszcze nie powstał, bo nie ma przepisów wykonawczych do ustawy.

Nie powstały również przepisy regulujące oddzielenie przez pożyczkodawców działalności inwestycyjnej prowadzonej na własny rachunek od bankowości detalicznej. Ustawa miała też prowadzić do zmniejszenia zależności rynków finansowych od działań agencji ratingowych. Skończyło się na razie na tym, że Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wydała jedynie bardzo ogólne wytyczne dla banków i spółek – by mniej zwracały one uwagę na ratingi, a bardziej na własne analizy ryzyka.

[srodtytul]Kwestia funduszy[/srodtytul]

Czemu wdrażanie prawa Dodda-Franka idzie tak wolno? Przepisy wykonawcze tworzą regulatorzy. Instytucje te jednak skarżą się na chroniczny brak pieniędzy.

– SEC przechodzi przez pierwsze stadia wdrażania ustawy, gdy jest pozbawiona niezbędnych funduszy. By wprowadzać nowe regulacje, musieliśmy przez ostatni rok dokonać wielu studiów, analiz i stworzyć mnóstwo przepisów. Te zadania wymagały odciągnięcia wielu naszych ludzi od ich dotychczasowych obowiązków. Robiliśmy to bez zwiększenia personelu i bez potrzebnych inwestycji w obszary tak ważne jak technologie informatyczne – tłumaczy Mary Schapiro, przewodnicząca SEC. Ostrzega również, że bez dodatkowych funduszy prace prowadzone przez SEC nad tworzeniem przepisów wykonawczych do ustawy Dodda-Franka będą zagrożone. Znacznie opóźni się m.in. przygotowanie regulacji dotyczących rynków derywatów. Schapiro wezwała więc Kongres do przyznania SEC 1,4 mld USD w budżecie na rok fiskalny 2012, czyli o 200 mln USD więcej niż w poprzedniej ustawie budżetowej.

[srodtytul]Kiepski klimat[/srodtytul]

Republikanie dominujący w Izbie Reprezentantów Kongresu USA nie chcą jednak zwiększać budżetu SEC oraz innych instytucji regulujących rynek. Uważają, że regulatorzy zdobywają za dużą władzę i działają nieefektywnie. – Ustawa Dodda-Franka tworzy 4 tys. nowych miejsc pracy w instytucjach rządowych. Czy nie mamy już wystarczającej liczby biurokratów do nadzorowania naszego systemu finansowego? – pyta republikański senator Richard Shelby.

Stanowiska SEC broni jednak Fed. – Potrzebujemy więcej ludzi, by sprostać tworzeniu nowych regulacji, tak by były one napisane dobrze – argumentuje szef Rezerwy Federalnej Ben Bernanke.

[[email protected]][email protected][/mail]