Fed wywoła kolejną falę hossy

Globalny indeks MSCI World znalazł się najwyżej w historii. Rekordy pobiły S&P 500, Dow Jones Industrial, DAX i FTSE 100. Co dalej?

Szanse na dalsze wzrosty wciąż istnieją, a nadziei dodała inwestorom szefowa Fedu Janet Yellen. Mówi ona, że Rezerwa Federalna w końcu będzie musiała podnieść stopy, ale nie stanie się to natychmiast. Słowa Yellen zostały uznane przez inwestorów za „gołębie"". Fed ich nagle nie zaskoczy podwyżką. Na dodatek EBC wkrótce zacznie swój wielki program skupu obligacji, a problem kryzysu w Grecji odchodzi na pewien czas w cień. Takie otoczenie sprzyja apetytowi na ryzyko.

– Podczas rynku byka wszystko idzie dobrze. Obawy są miażdżone, a wątpliwości oddalane. Yellen nic takiego nie powiedziała, a zdołała zachwycić rynki. To się dzieje jedynie, gdy bycze gwiazdy są w koniunkcji – twierdzi amerykański guru rynkowy Jim Cramer, gospodarz programu „Mad Money".

Choć w środę na większości europejskich i azjatyckich giełd obserwowano lekkie spadki, to można je było uznać za techniczne odreagowanie po tym, jak kluczowe światowe indeksy pobiły kolejne rekordy. We wtorek wieczorem najwyższych w historii poziomów sięgnęły MSCI World, nowojorskie S&P 500 i Dow Jones, niemiecki DAX oraz brytyjski FTSE 100. O ile DAX czy S&P 500 przez ostatni rok wielokrotnie ustanawiały nowe szczyty, o tyle FTSE 100 przebił najwyższy poziom z 1999 r. osiągnięty tuż przed pęknięciem bańki internetowej.

Impulsami wprawiającymi inwestorów w bardzo dobry nastrój były wspomniane słowa szefowej Fedu Janet Yellen oraz wtorkowe porozumienie eurogrupy z Grecją.

Inwestorzy na słowa Yellen zareagowali z ulgą, że Yellen nie okazała się jastrzębiem – wskazuje Michael Materasso, zarządzający funduszem we Franklin Templeton Investments.

– Rynki były bardzo skoncentrowane na wystąpieniu Yellen i chciały się przekonać, czy będzie jakaś zmiana przewidywań dotyczących pierwszej podwyżki stóp Fedu. I okazało się, że tej zmiany nie ma, a Rezerwa Federalna przynajmniej nie dokona podwyżki natychmiast – wyjaśnia David Lefkowitz, analityk z UBS Global Wealth Management.

Znaczenie greckiego czynnika ryzyka spadło, ryzyko szybkiej podwyżki stóp w USA się oddaliło, w marcu Europejski Bank Centralny zaczyna skup obligacji w ramach programu QE, pojawiły się też lekkie oznaki poprawy koniunktury gospodarczej w Europie i USA. To daje szansę na dalsze zwyżki na zachodnich giełdach, ale wielu analityków oczekuje, że będą one raczej umiarkowane.

– Rynek jest nieco napięty, ale jest jeszcze za wcześnie, by oczekiwać korekty. Dynamika wciąż jest, mamy wsparcie banków centralnych, a gospodarka USA jest w przyzwoitej kondycji, do tego rynki zinterpretowały słowa Yellen jako łagodne. Przez ostatni miesiąc zwyżki były spore, teraz będą kontynuowane w nieco wolniejszym tempie – ocenia Allan von Mehren, główny analityk Danske Banku.

Perspektywa europejskiego QE sprawia, że wielu analityków pozytywnie patrzy na rynki akcji Europy Zachodniej. – Myślimy, że 2015 r. będzie pierwszym rokiem od 2006, w którym europejskie rynki akcji będą rosły szybciej od światowych. Gospodarka strefy euro powinna doświadczyć odbicia dzięki ostremu luzowaniu warunków finansowych, słabszemu euro, niższym rentownościom obligacji oraz tańszej ropie. Program QE EBC powinien przyspieszyć spółkom wzrost zysku na akcję. Będzie on w tym roku silniejszy niż w USA i zdarzy się to po raz pierwszy od 2008 r. – prognozuje Sebastian Raedler z banku Morgan Stanley.

Eksperci wskazują też, że zachodnioeuropejskie akcje są stosunkowo tanie, a fundusze dość długo były nastawione „niedźwiedzio" wobec Europy.