Trudny kwartał Mondi

Załamanie popytu na produkty spółki ze Świecia negatywnie odbiło się na jej wynikach. W dłuższym okresie papierniczy potentat powinien jednak wygrać na kryzysie

Mondi Świecie ma za sobą trudny kwartał. Pytani przez „Parkiet” analitycy przewidują, że spółka miała około 275 mln zł przychodów w II kwartale, w porównaniu do 314,3 mln zł przed rokiem. Szacują, że poniosła 1,5 mln straty operacyjnej (22,8 mln zł zysku w II kwartale 2008 r.) i blisko 2,6 mln zł straty netto (23,5 mln zł zysku przed rokiem).

– II kwartał może być najgorszym w tym roku dla Świecia. Oprócz spadków cen papieru, na wynikach negatywnie odbije się również hedging walutowy – uważa Radosław Łukaszczuk, analityk Millennium DM. Zgodnie ze stosowanymi przez Mondi Świecie zasadami księgowości zabezpieczeń, wynik na rozliczonych transakcjach zabezpieczających przepływy przekładany jest na poziom przychodów. Analitycy typują, że w II kwartale rozliczenie forwardów obniżyło przychody nawet o 55 mln zł.

[srodtytul]Gwałtowne spadki cen[/srodtytul]

W II kwartale średnia cena papieru krafliner (produkowanego z celulozy), odpowiadającego za około połowę przychodów Świecia, była o 12 proc. niższa niż w I kwartale 2009 r. Ceny makulaturowych papierów fluting i testliner w ciągu kwartału spadły jeszcze bardziej, bo o 17 proc.

Z czego wynikają tak głębokie spadki? – Segment papieru opakowaniowego jest bardzo uzależniony od koniunktury, w szczególności w handlu, produkcji przemysłowej i budownictwie. W sytuacji gdy kryzys gospodarczy ograniczył konsumpcję, spadło zapotrzebowanie na opakowania, w tym również te z tektury – tłumaczy „Parkietowi” Maciej Kunda, prezes Mondi Świecie.

Analitycy oczekują, że w III i IV kwartale sytuacja na rynku się ustabilizuje, a spadki wyhamują. – Muszę przyznać, że większość producentów jest zaskoczona skalą redukcji cen i okresem jej trwania. Sytuacja musi się odwrócić. Kontynuowanie działalności poniżej rentowności nie może trwać długo – mówi Kunda.

[srodtytul]Rywale oberwali mocniej[/srodtytul]

Spadkowi zamówień towarzyszy narastająca presja cenowa spychająca większość europejskich graczy głęboko poniżej poziomu rentowności. Szacuje się, że nawet kilkadziesiąt producentów testlinera sprzedaje papier poniżej kosztów wytworzenia. – Stawki za papier spadły poniżej minimów wyznaczonych przez poprzednie dołki cyklu koniunkturalnego. Sprawia to, że w pierwszej połowie tego roku już następowało zamykanie zakładów produkcyjnych w Europie – mówi Bartosz Arenin z BDM PKO BP. – Kryzys na rynku przyspieszy redukcję mocy produkcyjnych w fabrykach o wyższych kosztach, zarówno osobowych, jak i zakupu surowców. Dotknie to niektórych fabryk z Europy Zachodniej i Północnej. Jednocześnie zakłady w tańszych lokalizacjach zwiększają swoje moce, co zwiększy konkurencję – mówi Łukaszczuk.

[srodtytul]Za rok skokowa poprawa?[/srodtytul]

Zdaniem analityków producent papieru z GPW powinien wygrać na tym w ostatecznym rozrachunku. Już teraz zakład w Świeciu ma jedne z najniższych kosztów jednostkowych wytworzenia w Europie. Sytuacja dodatkowo poprawi się pod koniec tego roku, gdy zostanie uruchomiona nowa, ekonomiczna maszyna do produkcji testlinera o mocy 470 tys. ton rocznie. Dla porównania, w ubiegłym roku spółka wyprodukowała łącznie około 800 tys. ton papieru.

Nowe urządzenie pozwoli spółce znacząco zwiększyć obroty. Analitycy sądzą, że już w 2010 r. wzrosną one do 2 mld zł. rocznie w porównaniu do 1,4 mld zł w 2008 r. – Chcemy jak najszybciej zwiększyć poziom produkcji i sprzedaży, niezależnie od tego, że moment dla wprowadzenia takiej ilości papieru na rynek nie jest najlepszy ze względu na niższe ceny i popyt – zapewnia Kunda, zaznaczając, że uzyskanie docelowych mocy przy tego typu instalacjach zajmuje do kilku lat.