Kup, trzymaj, sprzedaj

Najnowsze rekomendacje dla spółek notowanych na warszawskiej giełdzie

„Akumuluj" Synthos

Analitycy Erste wznowili od zalecenia "akumuluj" wydawanie rekomendacji dla Synthosu. Ich zdaniem akcje chemicznej spółki powinny kosztować 4,91 zł. Na GPW papiery kosztowały w piątek 4,46 zł.

BM BGŻ o spółkach mięsnych

Specjaliści BM BGŻ w najnowszym raporcie obniżyli, z uwagi na ostatnie mocne wzrosty notowań, do "neutralnie" z "kupuj" rekomendację dla Tarczyńskiego. Cena docelowa akcji producenta wędlin wzrosła jednak do 15,64 zł z 14,53 zł poprzednio. Ostatni kurs giełdowy sięgał 14,44 zł.

Zdaniem analityków, mimo że ostatni kwartał sezonowo nie należy do najmocniejszych, IV kw. dla Tarczyńskiego był bardzo udany. Wyniki okazały się lepsze niż oczekiwał rynek. Autorzy materiału pozytywnie oceniają perspektywy firmy choć najnowsze prognozy co do wzrostu cen mięsa i rosnąca konkurencja w kraju sprawiają, że trudno będzie jej utrzymać rentowności z poprzedniego roku.

Specjaliści podwyższyli też do 3,75 zł z 3,37 zł wcześniej cenę docelową akcji ZM Henryk Kania. Konsekwentnie doradzają ich kupowanie. W piątek na GPW wyceniane były na 2,97 zł.

Analitycy zwracają uwagę, że mięsna spółka ma za sobą udany IV kwartał. Choć przychody wzrosły tylko o 6,3 proc., EBITDA zwiększyła się o 34,5 proc. Wzrost rentowności wynikał ze spadku cen surowca i dalszej optymalizacji produkcji w przejętych od Staropolskich Specjałów zakładach.

„Kupuj" LiveChat Software

Analitycy Trigon DM podnieśli do 46 zł z 34 zł poprzednio cenę docelową akcji LiveChat Software. W związku z tym, że na GPW są wyceniane na 33,84 zł, konsekwentnie zalecają ich kupowanie.

Autorzy materiału podkreślają mocna pozycję spółki na rynku aplikacji typu live chat (komunikatory internetowe) oraz stale rosnąca liczba aktywnych klientów. Firmie sprzyja też umocnienie dolara, w której to walucie fakturuje większość przychodów. "W najbliższym czasie oczekujemy kontynuacji pozytywnej dynamiki wzrostu liczby klientów, utrzymującego się korzystnego kursu USD/PLN oraz szansy na bardziej wyraźny wzrost ARPU (przychody od pojedynczego klienta – red.) poprzez wprowadzenie nowego planu taryfowego. Dynamiczny skok liczby klientów w relatywnie krótkim okresie czasu byłby naszym zdaniem możliwy w przypadku podpisania umowy o partnerstwie z podmiotem posiadającym dużą bazę własnych klientów" – tłumaczą swoje stanowiko specjaliści Trigon DM.

Ich zdaniem LiveChat Software zrealizuje prognozę wyników na rok obrotowy 2014/2015 (skończy się 31 marca). "Tylko jakieś niespodziewane wydarzenie w marcu (duża liczba odejść netto klientów i/lub znaczący spadek średniego przychodu na klienta) mogłoby sprawić że wyniki spółki będą niższe od prognoz zarządu" – piszą. Zwracają też uwagę, że firma nie powinna mieć problemów z realizacją celu w postaci 10 tys. aktywnych użytkowników na koniec rok obrotowego. Na koniec lutego z produktu polskiej spółki korzystało 9899 użytkowników. Równocześnie przypominają, że na początku marca wygasają roczne lock-up'y, które ograniczały możliwość zbycia akcji przez wiodących akcjonariuszy (łącznie mają 34 proc. kapitału).

Według Trigon DM w kończącym się roku obrotowym LiveChat Software będzie miał 46,9 mln zł przychodów (32,4 mln zł rok temu) i 28,3 mln zł zysku netto (18,9 mln zł). Zysk na akcję sięgnie zatem 1,1 zł (0,73 zł przed rokiem). To ważna informacja z punktu widzenia inwestorów czekających na dywidendę. Spółka chce przeznaczać na ten cel cały zarobek. W przyszłym roku obrotowym obroty LiveChat Software mają już sięgnąć 58,9 mln zł, zysk netto 35,8 mln zł a EPS 1,39 zł.

„Kupuj" Emperię

Analitycy Noble Securities w raporcie z 20 marca podnieśli do 80,32 zł z 59,22 zł wcześniej cenę docelową akcji Emperii. Zalecają ich kupowanie. Piątkowy kurs wynosił 63,49 zł.

Pretekstem do zmiany zalecenia i wyceny papierów handlowej spółki było podniesienie (przez autorów materiału) prognoz dla Emperii. W ich ocenie spółka w dalszym ciągu ma potencjał do poprawy efektywności logistycznej. W raporcie nie zmieniono natomiast prognoz dotyczących otwarcia nowych sklepów w 2015 r. Noble zakłada, że Emperia uruchomi 40 marketów własnych, na otwarcie których wydatki inwestycyjne wyniosą ok. 20 mln zł. Emperia utworzy też 60 sklepów franczyzowych. "Zakładamy także otwarcie nowych 17 supermarketów własnych o powierzchni handlowej przekraczającej 400 m.kw." – piszą autorzy raportu.

„Neutralnie" o Tauronie

Specjaliści Goldman Sachs w najnowszym raporcie obniżyli do "neutralnie" z "kupuj"

rekomendację dla Tauronu. W piątek akcje energetycznego koncernu można było kupić po 4,51 zł.

Niższa nota dla Enel-Medu

Analitycy DM BOŚ w raporcie z 18 marca obniżyli do "trzymaj" z "kupuj" zalecenie inwestycyjne dla Enel-Medu. Cena docelowa akcji pozostała jednak na poziomie 14 zł. Jest  17,2 proc. wyższa niż rynkowa (11,94 zł).

Wyższa wycena Selvity

Specjaliści firmy analitycznej Edison w raporcie z 25 marca podnieśli do 21 zł z 19,1 zł poprzednio wycenę akcji Selvity. Na GPW papiery biotechnologicznej spółki kosztowały w piątek 18,85 zł. Materiał został przygotowany na zlecenie Selvity.

Jego autorzy zakładają, że umowa na cząsteczkę SEL24 zostanie podpisana w IV kwartale 2015 r. (pierwotnie zakładano II kwartał) i przyniesie spółce 3 mln dolarów płatnych z góry oraz łącznie 75 mln dolarów w płatnościach po osiągnięciu przez projekt kolejnych kamieni milowych.  Edison spodziewa się ponadto, że umowa na SEL120 będzie miała zbliżone warunki i zostanie podpisana w 2016 r. (poprzednio, w IV kwartale 2015 r.).

Na tej podstawie analitycy oczekują, że w 2015 r. Selvita wypracuje 46,9 mln zł przychodów i 4,4 mln zł zysku netto. W 2016 r. obroty sięgną 51,5 mln zł a zysk wzrośnie do 4,7 mln zł.

„Neutralnie" o GTC

Analitycy BESI w raporcie z 24 marca podwyższyli do 4,95 zł (o 3 proc. w porównaniu z wcześniejszym materiałem) cenę docelową akcji GTC. Równocześnie podnieśli do "neutralnie" ze "sprzedaj" zalecenie inwestycyjne dla dewelopera. Na ostatniej sesji papiery GTC kosztowały na giełdzie 4,89 zł.

Zdaniem specjalistów, rynek w dużej mierze uwzględnił już w wycenie niedawną głęboką dewaluację portfela nieruchomości spółki. Dodatkowo, GTC wyraźnie zasygnalizowało, że jest coraz bliżej rozwiązania problemu naruszenia warunków umów na finansowanie projektów Avenue Mall Osijek, Galeria Stara Zagora, Galeria Arad i Galeria Piatra Neamt. Spółka twierdzi również, że jest bliska rozwiązania analogicznego problemu z projektem mieszkaniowym Felicity.

Dlatego, według BESI, ryzyko poważnych problemów z płynnością w krótkim okresie jest ograniczone. Specjaliści spodziewają się, że rozpoczęcie budowy Galerii Północnej (obecnie planowane na II kwartał) powinno stanowić katalizator dla spółki. Negatywnie na postrzeganie spółki przez inwestorów i zachowanie się akcji wpływać jednak może planowane podwyższenie kapitału zakładowego.

Rośnie wycena Ergisu

Specjaliści BM BGŻ w raporcie z 16 marca podwyższyli do 6,38 zł z 5,23 zł cenę docelową akcji Ergisu. Na GPW kosztowały w piątek 4,88 zł. Dlatego autorzy materiału konsekwentnie zalecają ich kupowanie.

Analitycy pozytywnie oceniają wyniki spółki za IV kwartał ub.r. Liczą na poprawę rentowności spółki w I kwartale bieżącego roku co wynikało będzie m.in. ze spadku cen podstawowych surowców, przy utrzymaniu stałej sprzedaży. "W związku z dopasowaniem cen sprzedaży gotowych produktów związanym z presją klientów zakładamy, że już w III kw. 2015 r. marża ustabilizuje się na poziomie z roku ubiegłego" – napisano w komentarzu. Według BM BGŻ w tym roku Ergis będzie miał 701,9 mln zł przychodów. EBITDA sięgnie 61,6 mln zł a zysk netto 24,4 mln zł.

Wyższa wycena Impela

Analitycy DI Investors w raporcie z 24 marca podnieśli do 39,7 zł z 37,7 zł cenę docelową akcji Impel. Kurs giełdowy wynosił ostatnio 32,5 zł.

"Po lepszych niż oczekiwane pod względem operacyjnym wynikach za IV kwartał 2014 roku, podwyższamy nasze prognozy rentowności Impela. Podwyższamy prognozy zysku netto do 30,1 mln zł w 2015 r. oraz 30,9 mln zł w 2016 r., odpowiednio 14 proc. oraz 15 proc. wyżej niż poprzednio" - napisali analitycy. Oczekują, że zysk operacyjny Impela w tym roku sięgnie 56,2 mln zł (14 proc. więcej niż zakładali wcześniej) a w przyszłym już 56,7 mln zł (zmiana o 13 proc.). „Jednocześnie obniżamy naszą prognozę przychodów w analogicznym okresie o ok. 2 proc. do 1,82 mld zł oraz 1,91 mld zł uznając, że poprawa marży operacyjnej wynikać będzie częściowo z rezygnacji z nierentownych oraz niskomarżowych kontraktów" – tłumaczą swoje stanowisko autorzy materiału. Zwracają też uwagę, że rekomendowana przez zarząd dywidenda oznaczała będzie, że jej stopa sięgnie atrakcyjnych 4,9 proc.

Grupa Impel jest wiodącym Polsce dostawcą usług (m.in. porządkowo-czystościowych, ochrony mienia, usług finansowych) dla instytucji i przedsiębiorstw.

„Akumuluj" Śnieżkę

Specjaliści DM BDM w raporcie z 19 marca podwyższyli do 48,8 zł z 43,5 zł cenę docelową akcji Śnieżki. Nadal zalecają akumulowanie papierów producenta farb i lakierów. W piątek handlowano nimi po 45,1 zł.

Autorzy materiału zwracają uwagę, że Śnieżka wynikami finansowymi za IV kwartał pokazała, że dobrze radzi sobie z zarządzaniem kryzysem na głównych rynkach eksportowych, czyli  na Ukrainie, w Białorusi i Rosji, których udział w przychodach w całym 2014 wyniósł 25 proc. Zawirowania we wschodnich gospodarkach oraz mocne osłabienie lokalnych walut firmie udało się w dużej części zamortyzować cięciem kosztów na Ukrainie i dobrym wynikiem w Polsce, gdzie zanotowano najwyższą dynamikę przychodów od 2008 roku.

DM BDM prognozuje, że w 2015 r. Śnieżka będzie miała 40,1 mln zł zysku netto (w 2014 r. było to 39,9 mln zł) i prawie 543 mln zł (546 mln zł) przychodów ze sprzedaży. W 2016 r. zarobek powiększy się do 49,3 mln zł a obroty do niespełna 562 mln zł.

Rośnie wycena PKO BP

Analitycy Millennium DM w raporcie z 17 marca podnieśli do 40 zł z 39,2 zł wcześniej cenę docelową akcji PKO BP. Nadal zalecają ich kupowanie. W piątek papiery finansowej instytucji można było nabyć po 33,62 zł.

Specjaliści zwracają uwagę, że akcje banku są notowane obecnie przy wskaźnikach cena/zysk (P/E) na lata 2015/16 w wysokości 13,5 i 12,6 podczas gdy średnia dla branży wynosi odpowiednio: 15,9 i 14,3. „Niższy niż w największych bankach współczynnik wypłaty dywidendy (...) jest naszym zdaniem rekompensowany perspektywą poprawy efektywności działania i synergiami po przejęciu Nordea Banku, który to czynnik jak się wydaje nie jest obecnie uwzględniany w giełdowej wycenie spółki" - czytamy w raporcie.

Analitycy uważają, że wprawdzie PKO BP jest nieco bardziej narażone na obniżenie marży odsetkowej niż konkurenci, jednak w ich ocenie różnica nie uzasadnia wysokiego dyskonta wobec konkurencyjnych banków.

Według Millennium DM w 2015 r. PKO BP będzie miał 10,88 mld zł przychodów (11,1 mld zł rok temu) i zarobi netto 3,22 mld zł (3,25 mld zł). W 2016 r. będzie to odpowiednio: 11,32 mld zł i 3,46 mld zł.

Wyższa nota dla Lotosu

Analitycy DM BDM w raporcie z 17 marca podnieśli do "akumuluj" z "trzymaj" rekomendację dla Lotosu. Równocześnie podwyższyli też do 28,5 zł z 25,8 zł poprzednio cenę docelową akcji paliwowej spółki. Ostatnia cena rynkowa to 27,61 zł.

Zdaniem analityków, wyniki Lotosu za IV kwartał 2014 roku pokazały "światełko w tunelu".

"Spółka w zwykle słabym sezonowo kwartale wygenerowała pokaźny oczyszczony rezultat EBITDA (zysk netto plus amortyzacja) w kwocie 0,37 mld zł. Lotosowi pomagać też będą wysokie marże rafineryjne oraz spadek kosztów jednostkowych w obszarze wydobycia co powinno pozwalić przynajmniej w części niwelować niski poziom cen ropy/gazu.

"Spółka mogłaby dodatkowo korzystać obecnie na ekspozycji walutowej, co jest jednak ograniczone przez zadłużenie w dolarach amerykańskich oraz transakcje hedgingowe. Naszym zdaniem Lotos, mimo stale towarzyszących jej ryzyk (słaby bilans, niekończące się inwestycje generujące rozczarowujące zwroty), ma szanse dostarczyć nieco pozytywnych zaskoczeń w bieżącym roku" – piszą autorzy raportu.

„Kupuj" PCM

Analitycy Wood & Company rozpoczęli od zalecenia "kupuj" wydawanie rekomendacji dla Prime Car Management. Wyceniają akcje spółki, która zajmuje się zarządzaniem flotami samochodowymi, na 60,9 zł czyli 17,1 proc. drożej niż na GPW (52 zł).

"Neutralnie" o LPP

Specjaliści Goldman Sachs rozpoczęli od zalecenia "neutralnie" wydawanie rekomendacji dla LPP. W piątek akcje producenta i dystrybutora odzieży (marka Reserved) można było kupić na parkiecie po 7000 zł.