Transgraniczne: Kto najlepiej wykorzystuje zasoby czarnoziemu

Kilkaset dolarów zysku z hektara osiągają najefektywniejsze ukraińskie przedsiębiorstwa rolne. Są wśród nich trzy spółki notowane na GPW, ale dla największej, czyli Kernelu, miejsca zabrakło.

Podstawą opublikowanego rankingu 20 najbardziej dochodowych farm na Ukrainie, który opracowali dziennikarze tamtejszej mutacji miesięcznika „Forbes", jest wynik EBITDA przypadający na 1 hektar upraw. To najczęściej stosowana miara wydajności w branży rolnej – piszą autorzy. W zestawieniu wzięto pod uwagę spółki duże, czyli takie, które dysponują areałem przekraczającym 40 tys. ha, przy czym oceniano tylko efektywność produkcji roślinnej.

Z grona notowanych na warszawskiej giełdzie ukraińskich spółek najwyżej, bo na piątym miejscu rankingu, uplasowała się Industrial Milk Company (IMC), której zysk operacyjny EBITDA z hektara wyniósł 420 USD. Autorzy zestawienia podkreślają, że firma zawdzięcza pozycję m.in. wzrostowi cen najbardziej dochodowych produktów rolnych, jak kukurydza, pszenica i soja, oraz zwiększeniu wolumenu sprzedaży (np. kukurydzy w 2014 r. spółka sprzedała dwa razy więcej niż rok wcześniej). Nie bez znaczenia były również zmiany (także w zarządzaniu), które w spółce wprowadził jej prezes Alex Lissitsa, ekspert w dziedzinie efektywności i wydajności w agrobiznesie. IMC, która gospodaruje na 136,7 tys. hektarów, deklaruje, że w ciągu czterech lat chce ponad dwukrotnie zwiększyć areał (miałby on wzrosnąć do 285 tys. ha).

Miejsce 16. zajmuje KSG Agro. Firma znalazła się w stawce, chociaż w wyniku aneksji Krymu przez Rosję straciła jedną trzecią uprawianej ziemi. Na skutek tego jej przychody w 2014 r. skurczyły się o prawie 55 proc., do 26,3 mln USD, a kurs akcji na GPW spadł o prawie 86 proc. W minionym roku przedsiębiorstwo przeprowadziło restrukturyzację kredytów zaciągniętych w Ukrsocbanku oraz banku Kredyt Dnipro (łącznie ponad 10 mln USD). EBITDA przypadająca na 1 ha upraw KSG Agro wyniosła około 200 USD.

O około 75 USD gorszy rezultat osiągnęła Astarta, pierwsza ukraińska firma, które weszła do notowań na GPW. Taki zysk zapewnił specjalizującej się w produkcji cukru firmie ostatnią, 20. pozycję w zestawieniu „Forbesa". Poza burakami cukrowymi Astarta uprawia również zboża oraz rośliny oleiste, przy czym stosuje zaawansowane jak na ukraińskie warunki technologie. W związku z czym, jak deklaruje prezes spółki Wiktor Iwanczyk, w tym roku liczy ona na wzrost wydajności o 20 proc.

W rankingu nie znalazło się natomiast miejsce dla największej ukraińskiej spółki notowanej na warszawskim parkiecie, czyli Kernelu. Przedsiębiorstwo dysponuje sporym, bo wynoszącym 390 tys. ha, areałem, jednak – jak zaznacza ukraiński „Forbes" – wynik EBITDA przypadający na hektar jest tu słaby, wynosi bowiem zaledwie 85 USD. Sama spółka tłumaczy to m.in. pogorszeniem wydajności wynikającym z niekorzystnych warunków pogodowych, a także wysoką zmiennością cen.

Autorzy dodają, że Kernel przejął jakiś czas temu znacznie mniejszą firmę Drużba Nowa, która następnie stała się częścią holdingu. Gdyby dziś była samodzielnym bytem, z pewnością znalazłaby się na szczycie rankingu, ponieważ – dzięki wykorzystaniu innowacyjnych technologii uprawy gleby – jej współczynnik EBITDA na hektar wahał się w granicach 800–900 USD. Połknięcie Drużby Nowej, jak można sądzić po raportach finansowych Kernelu, a także po braku holdingu w TOP20, najwyraźniej nie wpłynęło istotnie na jego sytuację. Ponadto trzeba dodać, że sama uprawa nie jest najważniejszą częścią biznesu Kernelu, jednego z największych ukraińskich producentów i eksporterów oleju słonecznikowego.