Kernel pozytywnie zaskoczył wynikami za II kwartał roku finansowego (kwartał ten zakończył się 31 grudnia). Akcje ukraińskiego giganta rolniczego na piątkowej sesji drożały nawet o ponad 7 proc. Spółka chce też przejąć od jednego z głównych konkurentów zakład do produkcji oleju słonecznikowego za 95,8 mln USD.
Trudna sytuacja konkurencji sprzyja
– Przypuszczam, że Kernel ma zamiar przejąć zakład produkcji oleju słonecznikowego należący do jego konkurenta Creative, od którego banki zażądały spłaty długów. Dzięki temu ruchowi udział Kernela w rynku oleju słonecznikowego jeszcze bardziej wzrośnie. Wielu krajowych konkurentów znajduje się obecnie w słabej kondycji finansowej, dlatego też nie wykluczam, że Kernel przejmie również inne fabryki po dobrej cenie – mówi Adam Milewicz, analityk ING Securities. Zdecydowana większość analityków pozytywnie ocenia plany zakupu fabryki. – Cena, za którą Kernel chce ją przejąć, jest atrakcyjna. Wydaje się, że decyzja dobrze wpisuje się w długoterminową strategię firmy – mówi Marcin Gątarz, szef działu analiz Pekao Investment Banking. Nieco bardziej powściągliwie podchodzi do planów spółki dotyczących kolejnych przejęć. – Nie spodziewałbym się jednak fali akwizycji w najbliższym czasie – dodaje.
Podzielone zdania
W II kwartale roku finansowego Kernel miał 116,46 mln USD skonsolidowanego zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej wobec 54,85 mln USD zysku rok wcześniej. – Spodziewałem się dużo słabszych wyników. Pozytywnie zaskoczył segment rolniczy. Spółka sprzedała dużą część zapasów zbóż już w II kwartale, dlatego też wyniki w III i IV kwartale powinny byś w tym segmencie dużo gorsze. Pozytywny wpływ na segment rolniczy miały też niższe koszty. Widać również, że poprawa efektywności operacyjnej w tym segmencie przynosi zamierzone efekty – mówi Milewicz. – Wyniki w III kwartale powinny być w ujęciu rocznym słabsze z racji wysokiej bazy wyniku na sprzedaży oleju słonecznikowego – dodaje.
W podobnym tonie wypowiada się Gątarz. – Należy jednak pamiętać, że wynik segmentu rolniczego charakteryzuje się dużą zmiennością i w kolejnych kwartałach tak dobre wyniki mogą się już nie powtórzyć. Negatywnym zaskoczeniem był spadek marży na oleju słonecznikowym luzem. Drugie półrocze roku finansowego powinno być nieznacznie gorsze zarówno od pierwszego, jak i drugiego półrocza roku finansowego 2014/2015 – komentuje.
Z większym optymizmem wypowiada się Ivan Dzvinka z kijowskiego domu maklerskiego Eavex Capital – W II półroczu spodziewamy się wyników zbliżonych do tych z II półrocza 2014/2015. Duży wpływ będzie miał na to zwrot VAT od eksportu zboża i dewaluacja hrywny – przekonuje.
