Kup, trzymaj, sprzedaj

Najnowsze rekomendacje dla spółek notowanych na warszawskiej giełdzie.

„Kupuj" Kernel

Pekao IB podwyższył cenę docelową dla Kernela do 65,9 zł z 59,6 zł, podtrzymując zalecenie „kupuj".

„Akumuluj" Synthos

DM BDM w raporcie z 3 marca ustalił cenę docelową dla Synthosu na 4,6 zł, podtrzymując zalecenie „akumuluj". Analitycy zwracają uwagę, że w ostatnich trzech latach wyniki spółki znajdowały się pod presją słabego otoczenia w branży kauczukowej. Zaznaczają jednak, że przy historycznie niskich relacjach produkt/surowiec i zdarzeniach nadzwyczajnych (awaria krakera w Litvinovie), EBITDA grupy utrzymała się powyżej 600 mln zł, a spółka zwiększyła moce produkcyjne, utrzymując hojną politykę dywidendową. Dostrzegając symptomy poprawy rynku kauczuków (wzrosty cen butadienu w Azji, duży popyt z sektora oponiarskiego i znaczna redukcja globalnych zapasów), dobre otoczenie w produktach styrenowych, efekty nowych inwestycji zwiększających moce produkcyjne (potencjał nawet 300 mln zł EBITDA), a także hojną politykę dywidendową, DM BDM zdecydował się podtrzymać rekomendacji „akumuluj" dla spółki, ustalając cenę docelową na poziomie 4,6 zł za walor.

„Kupuj" Votum

Analitycy DM BZ WBK w raporcie z 4 marca obniżyli cenę docelową Votum do 19 zł z 25,8 zł, podtrzymując zalecenie „kupuj". Zmniejszenie ceny docelowej wynika z obniżki spodziewanego zysku w 2016 i 2017 r. Obecnie analitycy oczekują, że spółka wypracuje w 2016 r. 18 mln zł zysku, a w 2017 r. 19 mln zł zysku.

„Kupuj" Vindexus

Analitycy DM BOŚ w raporcie z 29 lutego podnieśli cenę docelową akcji Vindexusa do 10,1 zł z 8,3 zł, podtrzymując dla nich zalecenie „kupuj". - Niezmiennie podoba nam się ostrożne podejście zarządu do działalności oraz perspektywy zrównoważonego rozwoju w połączeniu z wysoką efektywnością działania. Biorąc pod uwagę znaczący potencjał wzrostu kursu akcji spółki względem naszej 12-miesięcznej wyceny uważamy, że Vindexus może zaoferować dużą wartość w parze z ostrożnym wzrostem – piszą eksperci w raporcie. DM BOŚ prognozuje, że w tym roku spółka wypracuje 17,9 mln zł zysku netto, 21,8 mln zł zysku EBIT oraz 52,5 mln zł przychodów.

„Kupuj" Trakcję

Analitycy DM BZ WBK podnieśli cenę docelową Trakcji o 11 proc. do 15,5 zł. Podtrzymali zalecenie „kupuj". Zdaniem brokera rynek już odreagował informację o 40 mln zł odpisu w IV kwartale 2015 r. Ich zdaniem spadek ceny akcji jest dobrą okazją zakupową. Zakładają, że w IV kwartale Trakcja pokaże bardzo mocny cash flow operacyjny.

„Sprzedaj" Netię

Analitycy DM BZ WBK obniżyli rekomendację dla Netii do „sprzedaj" z „trzymaj", obniżając jednocześnie o 24 proc. cenę docelową do 4,44 zł.

„Sprzedaj" Newag

Analitycy ING Securities w raporcie z 1 marca obniżyli rekomendację dla Newagu do „sprzedaj" z „trzymaj", jednocześnie obniżając cenę docelową do 12,5 zł z 16,71 zł wcześniej. Do głównych czynników wspierających rekomendację broker zalicza słabe wyniki kwartalne w 2016 r. oraz słaby portfel zamówień w ciągu najbliższych 12 miesięcy, ze względu na brak przetargów i znaczącą presję na ceny. Analitycy ING Securities prognozują, że w 2016 r. Newag osiągnie 31 mln zł zysku netto, 70 mln zł znormalizowanej EBITDA oraz 646 mln zł przychodów. W 2017 r. wskaźniki te mają odpowiednio wynieść 31 mln zł, 67 mln zł oraz 602 mln zł.

Redukuj PGNiG

Vestor DM w raporcie z 7 marca podwyższył rekomendację dla PGNiG ze sprzedaj do redukuj, utrzymując cenę docelową na poziomie 4,4 zł. Analitycy utrzymują, że perspektywy na ten rok, jeśli chodzi o wyniki spółki, są słabe. Prognozują znormalizowaną EBITDA w 2016 r. na poziomie 4,99 mld zł wobec 7 mld zł w 2015 r. Vestor zakłada na ten rok efektywną cenę sprzedaży gazu o 22 proc. niższą rok do roku, podczas gdy średni koszt gazu ma w tym czasie spaść o 16 proc.

„Neutralne" JSW

Haitong podwyższył cenę docelową dla JSW o 6,7 proc., do 12,98 zł, podtrzymując rekomendację „neutralnie". Jak napisano w raporcie, cenę docelową podniesiono ze względu na zmianę długoterminowych założeń analityków co do kursów walutowych, z powodu osłabienia złotego do dolara. JSW otrzymała od PGNiG Termika, spółki zależnej PGNiG, wiążącą ofertę na nabycie PEC - należącego do JSW przedsiębiorstwa zajmującego się energetyką cieplną. Wartość transakcji nie została ujawniona, ale analitycy Haitong Bank uważają, że może ona sięgnąć 200 mln zł. W scenariuszu bazowym Haitong zakłada, że transakcja PEC dojdzie do skutku, JSW obniży koszty o kolejne 10 proc. w ujęciu rok do roku oraz zmniejszy nakłady inwestycyjne o 130 mln zł. Zakładają, że spółce w 2016 r. wciąż jednak będzie brakować 530 mln zł, co może wskazywać na potrzebę dalszych dezinwestycji.

„Kupuj" Stalprodukt

DM BZ WBK w raporcie z 9 marca rozpoczął wydawanie rekomendacji dla Stalproduktu od zalecenia „kupuj" z ceną docelową na poziomie 321 zł. Broker prognozuje, że w 2016 r. zysk netto spółki spadnie do 110,8 mln zł, a w 2017 r. wzrośnie do 152,4 mln zł.

„Neutralny" Inter Cars

Haitong Bank obniżył rekomendację dla Inter Carsu do „neutralnie" z „kupuj", obniżając cenę docelową akcji spółki do 237,1 zł z z 265,5 zł. Haitong Bank podał, że w wyniku niższych założeń dotyczących marży operacyjnej i pomimo istotnego wzrostu przewidywanych przychodów, jego prognozy dotyczące zysku netto spółki dla lat 2016-2019 spadły.

Vestor DM w raporcie z 10 marca podwyższył cenę docelową Selvity do 26 zł z 24 zł. Analitycy zaktualizowali wycenę po publikacji przez spółkę szacunkowych przychodów za 2015 r. i mocnego backlogu na 2016 r., biorąc także pod uwagę ostatnie wydarzenia – kontynuację współpracy z Merck i 28 mln zł dotacji na projekt MetOnco. W ocenie analityków Selvita ma 50 proc. szans na duży kontrakt w 2016 r. - W innowacjach celem spółki na 2016 r. jest rozpoczęcie badań klinicznych SEL24 i podpisanie dużego kontraktu partneringowego. Podtrzymujemy założone przez nas 50 proc. prawdopodobieństwo partneringu SEL24 i SEL120, obniżamy jednak prognozę EBITDA innowacji przez zwiększone nakłady na projekty we wczesnej fazie – czytamy w raporcie.

„Redukuj" KGHM

Vestor DM w raporcie z 9 marca obniżył rekomendację dla KGHM-u do „redukuj" z „neutralnie" i jednocześnie podniósł cenę docelową do 68 zł z 64 zł wcześniej. Ryzyko dla wypłaty dywidendy w 2016 r. zmaterializowało się zdaniem brokera poprzez 5,1 mld zł odpisów. - Nadal istnieje jednak polityczne ryzyko inwestycji w aktywa niezwiązane z podstawową działalnością KGHM-u (kopalnie węgla, energetyka). Wśród potencjalnych pozytywnych zaskoczeń należy wskazać zapewnienia polskiego rządu o zmianach w podatku miedziowym od 2017 r. i potencjalne obniżki CAPEX-u w nowej strategii – wskazuje Vestor DM. Analitycy nie widzą potencjału do dalszego umacniania się cen miedzi. - Przez ostatnie dwa tygodnie cena miedzi wzrosła o 8 proc. do 5 tys. dolarów/tonę w oczekiwaniu na ogłoszenie programu stymulującego gospodarkę przez chiński rząd podczas Kongresu Ludowego ChRL oraz przez zamykanie krótkich pozycji na miedzi przez inwestorów finansowych. Pomimo, że po kongresie „twarde lądowanie" w Chinach w krótkim okresie wydaje się mniej prawdopodobne, uważamy, że rząd nie dostarczył wystarczających argumentów, by wywołać dalszy rajd na miedzi, zwłaszcza, że zamykanie krótkich pozycji wydaje się dobiegać końca i rynek jest obecnie bardziej zrównoważony – podkreśla broker.

Vestor podwyższył prognozę EBITDA KGHM na lata 2016-17.

„Kupuj" Comarch

DM BZ WBK rozpoczął wydawanie rekomendacji dla Comarchu od zalecenia „kupuj' z ceną docelową na poziomie 152 zł.

„Neutralny" Kruk

Vestor DM w raporcie z 8 marca podwyższył cenę docelową akcji Kruka do 204 zł ze 158 zł. Nadal rekomenduje „neutralnie". - W ciągu ostatnich kilku lat Kruk udowodnił, że dzięki wysokiej efektywności oraz sprawdzonemu modelowi biznesowemu jest w stanie generować ponadprzeciętną rentowność i dynamiczny wzrost zysków. Wierzymy, że wejście na nowe rynki zagraniczne może przyczynić się do dalszego rozwoju spółki w długim terminie, dzięki czemu w ciągu kilku lat Kruk może stać się jednym z kluczowych podmiotów na europejskim rynku obrotu wierzytelnościami – twierdzą analitycy Vestor DM. Broker prognozuje, że w tym roku spółka wypracuje 234 mln zł zysku netto i 298 mln zł zysku EBIT przy przychodach na poziomie 706 zł. Rok później zysk netto ma wzrosnąć do 267 zł, zysk operacyjny do 357 mln zł, a obroty do 837 mln zł.

„Kupuj" Agorę

Analitycy ING Securities w raporcie z 4 marca obniżyli cenę docelową Agory do 14,7 zł z 15,4 zł i jednocześnie podtrzymali rekomendację „kupuj".

„Trzymaj" Synthos

DM BDM w raporcie z 8 marca obniżył rekomendację Synthosu do „trzymaj" z „akumuluj", a cenę docelową jednej akcji spółki zmniejszył do 3,9 zł z 4,6 zł. Zarząd w raporcie z 7 marca 2016 r. zarekomendował pozostawienie całego zysku za 2015 r. w spółce, co oznacza złamanie polityki dywidendowej przyjętej w marcu 2013 r. Zakładała ona wypłacanie do 100 proc. zysku netto przy wskaźniku dług netto/EBITDA 1,0-2,5x. Na koniec 2015 r. wskaźnik ten wynosił 1,11x. - W rezultacie braku dywidendy premia, z jaką handlowane były walory Synthos. przestała mieć uzasadnienie – twierdzą analitycy DM BDM.

„Akumuluj" Stalprodukt

Analitycy DM BDM w raporcie z 8 marca podnieśli rekomendację dla Stalproduktu do „akumuluj" z „redukuj" i cenę docelową do 315,8 zł z 290 zł wcześniej. Eksperci zwracają uwagę na bardzo dobrą sytuację płynnościową grupy na koniec 2015 r., co wyróżnia Stalprodukt na tle innych firm działających w branży. - Ten aspekt istotnie zwiększa bezpieczeństwo inwestycyjne, szczególnie w okresie dość sporych zawirowań rynkowych dotykających działalność głównych segmentów grupy - czytamy w raporcie. DM BDM prognozuje, że Stalprodukt wypracuje w tym roku 143 mln zł zysku netto, 311 mln zł EBITDA przy przychodach na poziomie 3,03 mld zł.