PKM Duda nie podzieli się na razie zyskiem

Mięsna grupa potrzebuje pieniędzy na kolejne inwestycje. Nie wyklucza także przejęć spółek z branży.

– Pomimo trudności na rynku mięsa w Polsce będziemy nadal inwestować, aby podnieść efektywność, m.in. w naszym zakładzie w Grąbkowie – zapowiada Dariusz Formela, prezes Polskiego Koncernu Mięsnego Duda. – Analizujemy także rynek pod kątem ewentualnych możliwości akwizycyjnych.

Kwota, jaką mięsny koncern może wydać w tym roku na rozwój, nie przekroczy amortyzacji, która w 2015 r. wyniosła blisko 20 mln zł. W ubiegłym roku, nie licząc przejęcia Agro Provimi za 28 mln zł, PKM Duda przeznaczył na inwestycje 29,3 mln zł.

Konieczność nadrabiania zaległości inwestycyjnych z lat 2009–2014, gdy PKM Duda skupiał się na restrukturyzacji, oznacza, że spółka nie wypłaci najprawdopodobniej dywidendy z zysku za 2015 r. (rok do roku był on o 33,5 proc. niższy). Niepodzielenie się zyskiem zarekomenduje walnemu zgromadzeniu akcjonariuszy zarząd koncernu mięsnego.

Co zrobi Cedrob, który ma 66 proc. akcji PKM Duda? – Będziemy głosować za rekomendacją zarządu – mówi „Parkietowi" Andrzej Goździkowski, prezes Cedrobu i przewodniczący rady nadzorczej PKM Duda. Jak dodaje, dziś trudno określić, kiedy spółka zacznie dzielić się zyskiem z akcjonariuszami. Nie powinno się to stać w ciągu najbliższych kilku lat. – Realizowanie koniecznych inwestycji i wypłacanie dywidendy w jednym czasie jest niemożliwe. Tym bardziej że wyniki osiągane przez PKM Duda nie pozwalają na razie na duże wydatki na rozwój – zaznacza szef Cedrobu.

Przeznaczenie zysku na kapitał zapasowy nie zaskoczyło rynku. – Biorąc pod uwagę strategię rozwojową, która zakłada nadrobienie zaległości z kilku ostatnich lat, a także trudną sytuację rynkową oraz nadal duże zadłużenie grupy, propozycja zarządu, aby nie wypłacać dywidendy z zysku za 2015 rok jest słuszna – ocenia Michał Krajczewski, analityk Biura Maklerskiego Banku BGŻ BNP Paribas.

Trudna sytuacja na rynku – spowodowana głównie przez utrzymujące się embargo na eksport wieprzowiny z Unii Europejskiej do Rosji, a z Polski także do m.in. Chin i Korei Płd. – zaszkodziło wynikom PKM Duda w 2015 r. Zarząd mięsnego koncernu przyznaje, że kondycja branży jest nadal słaba. Co to oznacza dla Dudy? Michał Krajczewski spodziewa się, że w najbliższych miesiącach wyniki grupy będą w miarę stabilne. Tym bardziej że osiągnęły już niski poziom. Jego zdaniem ich poprawa jest możliwa w dłuższej perspektywie, jednak musiałoby dojść m.in. do zniesienia embarga na Wschodzie, co wpłynęłoby nie tylko na poziom cen w kraju, ale pozwoliłoby także zwiększyć popyt na usługi ubojni w związku z eksportem mięsa.

– Dopóki zamknięte będą rynki azjatyckie, dopóty nie widzę szans na znaczącą poprawę sytuacji w PKM Duda – podkreśla Dariusz Świniarski, analityk DM Banku BPS. Szacuje on, że I kwartał 2016 r. był dla spółki umiarkowanie dobry. Po nim przyjdą jednak dwa kolejne wymagające kwartały. – Dodatkowo brak silnej pozycji w kanale nowoczesnym (sieci handlowe – red.) uniemożliwia spółce bardziej dynamiczny wzrost sprzedaży – mówi analityk.

Strategia PKM Duda na lata 2015–2019 zakłada m.in. rozwój biznesu surowcowego w oparciu o własne fermy oraz zwiększenie ubojów o 25 proc. Dzięki przejęciu Agro Provimi już w 2015 r. PKM Duda zwiększył produkcję trzody o 20 proc., do 210 tys. sztuk. Wpływ tej akwizycji na wyniki finansowe grupy ma być widoczny w 2016 r.

Fermy Agro Provimi wymagają inwestycji. W tym roku mają one kosztować kilka milionów złotych (spółka sama wypracuje niezbędną kwotę na ten cel). Duda nie wyklucza otwarcia kolejnych hurtowni. Nie stanie się to jednak raczej w najbliższych miesiącach.

[email protected]