„Trzymaj" Grupę Azoty
Analitycy DM mBanku w raporcie z 30 sierpnia obniżyli rekomendację Grupy Azoty do „trzymaj" z „kupuj", a cenę docelową jednej akcji spółki do 65,5 zł z 86,1 zł. - Bardzo dobre zbiory pszenicy i kukurydzy w krajach byłego ZSSR, Ameryce Południowej i Północnej powodują, że rynek zbóż czwarty rok z rzędu będzie znajdować się w nadpodaży. Wysoki historyczny stosunek zapasów do konsumpcji naszym zdaniem będzie skutecznie ograniczał próby wzrostu cen zbóż przynajmniej do końca 2016 r. W takim otoczeniu oczekujemy, że niskie ceny nawozów utrzymają się co najmniej do końca 2017 r., co będzie miało negatywny wpływ na wyniki Grupy Azoty – twierdzą eksperci. Oczekują, że EBITDA segmentu nawozów w 2016 r. spadnie o 12,2 proc. oraz kolejne 25,2 proc. w 2017 r. - Częściowo rekompensowane to będzie przez wzrost wyników w segmencie produktów chemicznych (głównie przez wysokie ceny melaminy) – dodano. Analitycy DM mBanku podkreślają, że biorąc pod uwagę ich zaktualizowane prognozy, Grupa Azoty notowana jest z odpowiednio 4-proc. i 16-proc. premią na wskaźnikach EV/EBITDA na lata 2017 i 2018. DM mBanku szacuje, że w tym roku spółka wypracuje 507,6 mln zł zysku netto i 709,4 mln zł zysku operacyjnego przy przychodach 9,26 mld zł. Rok później zysk netto ma się skurczyć do 399,4 mln zł, a EBIT do 584,1 mln zł, podczas gdy obroty wzrosną do 9,76 mld zł.
„Kupuj" Agorę
Analitycy Haitong Bank w raporcie z 5 września obniżyli cenę docelową jednej akcji Agory do 14 zł z 15 zł. Nadal rekomendują „kupuj". Cena docelowa została zmniejszona za sprawą obniżenia prognozy EBITDA na lata 2016/17/18, a to za sprawą szybszego niż oczekiwano kurczenia się segmentu prasy drukowanej i kosztów związanych z projektem KiwiTV. W II kwartale i I półroczu 2016 r. EBITDA spółki wyniosła odpowiednio 22,9 mln zł oraz 50,9 mln zł, co oznacza spadek rok do roku o 32 i 15 proc. W II półroczu analitycy Haitong oczekują pewnych pozytywnych niespodzianek - kina, reklama zewnętrzna - ale także negatywnych, takich jak potencjalne utworzenie rezerw restrukturyzacyjnych w segmencie drukowanym. - Agora jest atrakcyjnie wycenianą spółką medialną ze wskaźnikiem EV/EBITDA w latach 2016/17 na poziomie odpowiednio 5,1/4,7, ale z ograniczoną dynamiką wzrostu wyników w najbliższych okresach – wskazano. Analitycy oczekują, że pomimo niskiej wartości generowanej gotówki, co ma związek ze szczytem cyklu wydatków kapitałowych, Agora przydzieli 0,5 zł na akcję, albo w postaci dywidendy gotówkowej, albo odkupu akcji.
„Kupuj" Wirtualną Polskę
Haitong Bank w raporcie z 5 września podniósł cenę docelową dla Wirtualnej Polski do 60,7 zł z 55,7 zł, podtrzymując rekomendację „kupuj". - Cena docelowa została podwyższona głównie za sprawą wyższej wyceny porównawczej – podano. Zdaniem analityków Haitong Banku wycena Wirtualnej Polski na lata 2016/17, ze wskaźnikiem EV/EBITDA na poziomie odpowiednio 12- i 10-krotności, wydaje się być wygórowana, ale jedynie, jeżeli zostanie porównana do typowo medialnych konkurentów. - Przekształcanie modelu biznesowego w kierunku e-commerce sprawia, że firma ma charakter w coraz większym stopniu konsumencki, a takie spółki są wyceniane przy pomocy wyższego mnożnika niż medialne – podkreślono.
„Kupuj" JSW
DM BZ WBK podtrzymał zalecenie „kupuj" dla JSW, podwyższając cenę docelową akcji spółki do 65 zł. - Rajd cen węgla koksującego i koksu wciąż trwa, co tworzy znakomite perspektywy dla JSW. Spółka planuje zwiększenie udziału węgla koksującego w łącznym wydobyciu do 85 proc. w 2020 r. – wskazano. Analitycy zwracają uwagę, że wszystkie zmiany mają być wdrożone przy „niespodziewanie niskim" poziomie nakładów inwestycyjnych, średnio ok. 1 mld zł rocznie w długim terminie. Pozytywnym czynnikiem jest też zakończenie trwającej rok niepewności związanej z niespłaconymi obligacjami spółki.
„Kupuj" PA Nova
Dom Maklerski BDM w raporcie z 2 września, podniósł cenę docelową dla PA Nova do 31,84 zł z 25,8 zł, podtrzymując rekomendację „kupuj". Analitycy zwracają uwagę na nowe kontrakty zawarte przez spółkę, m. in. dla Ikei oraz dotyczący realizacji modernizacji dworca w Sosnowcu-Maczkach. Eksperci DM BDM spodziewają się, że grupa będzie jednym z beneficjentów ożywienia w kontraktach dla PKP. - Po kilku kwartałach posuchy w segmencie generalnego wykonawstwa spółka poinformowała o wygraniu kilku dużych kontraktów budowlanych, które będą kontrybuowały do przyszłorocznych wyników. Oczekujemy, że niedługo mogą pojawić się również informacje o pierwszych umowach realizowanych w Niemczech, co byłoby dodatkowo czynnikiem wspierającym kurs akcji grupy – wskazano. Według szacunków analityków, oczyszczony zysk netto firmy poprawi się w 2016 i 2017 r. i wyniesie odpowiednio: 22,2 mln zł i 28,5 mln zł. - W przyszłym roku PA Nova powinna zaraportować lepsze wyniki, co w dużej mierze będzie wynikało z uzupełnionego backlogu grupy. Tym samym deweloper powinien osiągnąć 202,3 mln zł przychodów oraz 59,7 mln zł EBITDA – dodano.
