Jak tłumaczą analitycy banku BOŚ PGE – jako największa spółka kontrolowana przez Skarb Państwa – jest też najbardziej narażona na ryzyko związanie z zaangażowaniem się w projekty istotne dla bezpieczeństwa państwa. Owe projekty nie muszą przy tym być uzasadnione z biznesowego punktu widzenia.
DM BOŚ zwraca uwagę, że w ostatnich miesiącach takie ryzyka były widoczne przy okazji ogłoszenia zamiaru nabycia polskich aktywów EDF oraz zawieszenia wypłaty dywidendy do 2020 roku. W przyszłości zbliża się zaś moment podjęcia decyzji o budowie elektrowni atomowej (prawdopodobnie w ciągu kilku miesięcy) oraz może nastąpić wypływ gotówki i znaczące zwiększenie długu w związku z planowanym ogłoszeniem we wrześniu nowej strategii dla segmentu kogeneracji.
W związku z powyższym możliwe są dodatkowe wydatki inwestycyjne dla małych elektrowni pozyskujących energię i ciepło w jednym procesie, które nie są w stanie spełnić nowych standardów środowiskowych (konkluzje BREF/BAT). „Biorąc to wszystko pod uwagę podtrzymujemy długoterminową rekomendację fundamentalną „trzymaj", mimo że oceniamy wycenę spółki jako niewymagającą i spodziewamy się dodatniej dynamiki EBITDA w ujęciu rdr w 2017. Czekamy na nową strategię dla segmentu kogeneracji i decyzję o budowie elektrowni jądrowej' – dodano w raporcie.
Na rozpoczęciu poniedziałkowej sesji notowania PGE wzrosły o niespełna 1 proc., do 12,99 zł.
