Novaturas kusi zyskami i dywidendą

Litewska spółka wprowadzi akcje na giełdy w Warszawie i Wilnie. Nowej emisji nie planuje. Kto jeszcze zadebiutuje w tym roku?

W 2017 r. GPW była trzecim parkietem w Europie pod względem liczby debiutów, ale tę dobrą pozycję zawdzięcza w dużej mierze rynkowi NewConnect. Wiele wskazuje, że w tym roku również nie będzie szturmu na główny parkiet, ale kilkanaście firm powinno się na nim pojawić. W KNF jest teraz 12 prospektów emisyjnych debiutantów, a 11 postępowań jest zawieszonych.

Na GPW wybiera się m.in. litewskie biuro podróży Novaturas z portfela Enterprise Investors. Właśnie uchyliło rąbka tajemnicy i podało garść informacji dotyczących oferty.

Emisji akcji nie będzie

IPO obejmie do 50 proc. istniejących akcji sprzedawanych przez niektórych akcjonariuszy, w tym przez większościowe Central European Tour Operator (to podmiot należący do funduszu Polish Enterprise Fund VI, zarządzanego przez Enterprise Investors). Spółka podała, że w przypadku dużego popytu CETO może zaoferować dodatkowo pakiet do 16 proc. akcji. Z kolei pozostałe papiery, należące do obecnych akcjonariuszy mniejszościowych, będą objęte lock-upem przez 540 dni, a należące do CETO – przez 180 dni. Spółka z kolei zobowiąże się do nieprzeprowadzania jakiejkolwiek emisji akcji przez 360 dni.

Novaturas podkreśla, że jego model biznesowy charakteryzuje się wysokimi przepływami pieniężnymi z działalności operacyjnej (przekraczającymi 100 proc. EBITDA) oraz niskimi nakładami inwestycyjnymi, co pozwala mu dzielić się znaczącą częścią zysków z akcjonariuszami. Zarząd już zasygnalizował, że przewiduje wypłatę dywidendy zaliczkowej w wysokości ok. 6 mln euro na podstawie zaudytowanych wyniki za I połowę 2018 r. W perspektywie długookresowej zamierza rekomendować wypłatę dywidendy na poziomie 70–80 proc. zysku netto.

Novaturas jest największym operatorem turystycznym na Litwie, Łotwie i w Estonii, zarówno pod względem wartości sprzedaży, jak i liczby pasażerów. Ma ponad 40-proc. udział w regionie w rynku zorganizowanych lotów czarterowych. W 2017 r. przychody grupy wzrosły o blisko 40 proc. – do ponad 141 mln euro, a zysk netto o 82 proc. – do 8,2 mln euro. Spółka informuje, że bardzo obiecujące są również wyniki przedsprzedaży na sezon letni 2018 r.

Dylematy debiutantów

Na GPW w tym roku zamierzają wejść też takie spółki jak Konsalnet, Danwood, OncoArendi, Silvair, Zortrax, Polskie Koleje Linowe, Wratislavii-Biodiesel oraz Ten Square Games. Jest też wiele spółek, które zamierzają się przenieść z NewConnect na rynek główny. W tym gronie najliczniej reprezentowana jest branża producentów gier. To m.in. T-Bull, Bloober Team oraz Cherrypic Games.

Od jesieni 2016 r. WIG idzie w górę, ale ostatnio na rynkach obserwowaliśmy mocne spadki indeksów, co zrodziło pytanie czy to korekta, czy definitywny koniec hossy. Takie pytanie zadają sobie też przyszli debiutanci. Tymczasem analitycy podkreślają, że wyzwaniem jest nie tylko koniunktura: dla mniejszych firm koszty regulacyjne bycia spółką publiczną są wysokie i mogą stanowić istotną pozycję wydatków.

– Oczywiście znajdą się podmioty, które wyczerpawszy wszystkie inne alternatywy – bądź co do których inne alternatywy były niedostępne – zdecydują się na wejście na GPW, ale o boomie możemy raczej zapomnieć – uważa Marcin Materna, szef działu analiz Millennium DM. Dodaje, że jedynie silna hossa i wysokie wyceny mogłyby zmienić na chwilę taką sytuację. – Dla średnich i małych spółek otoczenie ostatnio nie jest zbyt sprzyjające, więc i wyceny nie byłyby zadowalające. A dużych spółek GPW raczej generalnie nie interesuje – mówi Materna.