Uwaga na ważny projekt nowelizacji ustaw dotyczących rynku kapitałowego

Pod koniec 2022 r. na stronach internetowych RCL ukazała się nowa wersja projektu ustawy o zmianie niektórych ustaw w związku z zapewnieniem rozwoju rynku finansowego oraz ochrony inwestorów na tym rynku.

Łukasz Bojara associate, kancelaria Prof. Wierzbowski i Partnerzy

materiały prasowe

Obecnie znajduje się on na etapie opiniowania i zawiera proponowane nowelizacje 28 ustaw, które w ocenie projektodawcy wymagają „najpilniejszych i najważniejszych” zmian legislacyjnych. Należą do nich akty prawne o nadzorze nad rynkiem finansowym, ustawa o obrocie instrumentami finansowymi, ustawa o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych, ustawa o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi czy ustawa o obligacjach.

Najbardziej istotne dla podmiotów rynku finansowego zmiany mają dotyczyć w szczególności możliwości udostępnienia przez Urząd KNF protokołów kontroli oraz ostatecznych decyzji administracyjnych zawierających informacje stanowiące tajemnicę zawodową w zakresie dochodzenia przez osobę fizyczną roszczenia na drodze postępowania sądowego w sprawie cywilnej przeciwko instytucji finansowej. Ta zmiana może skutkować poważnymi konsekwencjami w ewentualnych procesach instytucji finansowych z ich klientami.

Projekt przewiduje rezygnację z przeprowadzania przez KNF rozpraw w sprawach dotyczących różnych uczestników rynku. W gruncie rzeczy obowiązkowe rozprawy w niektórych postępowaniach nie przynosiły korzyści ich uczestnikom. Przewiduje się również nowe obowiązki firm inwestycyjnych oraz banków, o których mowa w art. 70 ust. 2 ustawy o obrocie, które wprowadzają do obrotu, dystrybuują lub sprzedają na terytorium RP albo poza jej terytorium instrumenty finansowe, w zakresie przedstawiania KNF okresowo danych i informacji, dotyczących tej działalności, w celu umożliwienia monitorowania rynku instrumentów finansowych (tożsame obowiązki mają również być nałożone na domy maklerskie w przedmiocie lokat strukturyzowanych).

W zakresie rynku funduszy inwestycyjnych planowane jest ograniczenie katalogu podmiotów, którym towarzystwo funduszy inwestycyjnych może powierzyć zarządzanie portfelem inwestycyjnym funduszu, do podmiotów, które z uwagi na swój charakter podlegają ścisłym regulacjom ustawowym i bieżącemu nadzorowi organów publicznych.

Projekt podjął też budzący od kilku lat problem tzw. zachęt w działalności dystrybutorów jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych. Przewiduje on w szczególności wprowadzenie nowego pojęcia ustawowego „usługa dystrybucji”.

Warto przypomnieć, iż projekt w obecnym kształcie nie zawiera kontrowersyjnych postanowień o wprowadzeniu do obowiązujących przepisów prawa instytucji kuratora dla emitenta ustanawianego przez KNF w zasadzie bez ograniczenia czasowego.

Wskazania przy tym wymaga, iż nie został jeszcze określony termin uchwalenia tej ustawy. Proponowane zmiany mają wejść w życie, z nielicznymi wyjątkami, w terminie 30 dni od dnia ich ogłoszenia.

Z uwagi na rozmiar obszaru prawnego objętego projektem, jak też istotność zmian instytucji prawnych rynku kapitałowego w jego zakresie, warto śledzić na bieżąco dalsze prace nad tym proponowanym pakietem ustaw, gdyż już niedługo możemy się znaleźć w zupełnie nowej rzeczywistości regulacyjnej.