#WykresDnia: Kryptowaluta zawiodła

Wygląda na to, że bitcoin nie będzie bezpieczną przystanią w kryzysach geopolitycznych. Spadł poniżej 37 tys. USD, podczas gdy złoto wzrosło ponad 1900 USD za uncję.

parkiet.com

Cena Bitcoina spadła o 5 proc. w ciągu 24 godzin, osiągając 37 273 USD, po czym zeszła poniżej 37 tys. Złoto poszło w drugą stronę. Bullion odnotował w ciągu nocy kolejny wzrost o 0,4 proc., dochodząc do 1 910 USD za uncję trojańską. To najwyższa cena złota od sierpnia 2020 roku. Złoto – i akcje złota ASX – czerpią korzyści z rosnącej niepewności geopolitycznej i spadają, gdy ta niepewność się zmniejsza. Cena Bitcoina ma natomiast tendencję do silnego spadku, gdy inwestorzy chcą zaparkować więcej swoich pieniędzy w aktywach postrzeganych jako schronienie. Korelacja między cyfrowym i analogowym złotem jest teraz nawet ujemna.

W poniedziałkowym obrocie większość akcji złota ASX była na wysokim poziomie pod koniec porannego handlu, nawet po wyprzedaży indeksu All Ordinaries Index. Cena bitcoina również spadła o 4 proc. w ciągu ostatnich 24 godzin. Wtedy pojawiła się wiadomość, że prezydent Stanów Zjednoczonych Joe Biden i prezydent Rosji Władimir Putin mogą spotkać się na szczycie twarzą w twarz, aby rozbroić szanse wojny na Ukrainie. Akcje złota zostały wyprzedane w ciągu dnia, podczas gdy All Ords odbiły.

W opublikowanym w zeszłym miesiącu raporcie Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) zauważył, że ruchy cen bitcoinów były znacznie bardziej zgodne z aktywami ryzyka niż aktywami typu bezpieczna przystań, takimi jak złoto czy obligacje o ratingu inwestycyjnym. Według raportu MFW silniejsze korelacje sugerują, że bitcoin działał jako ryzykowne aktywa. Jego korelacja z akcjami okazała się wyższa niż między akcjami i innymi aktywami, takimi jak złoto, obligacje o ratingu inwestycyjnym i główne waluty, co wskazuje na ograniczone korzyści z dywersyfikacji ryzyka w przeciwieństwie do tego, co początkowo postrzegano.

Kanish Chugh, szef dystrybucji w ETF Securities również nie wierzy, że ruchy cen bitcoina czynią z niego mało prawdopodobną alternatywną inwestycję, taką jak złoto. – Naszym zdaniem bitcoin ma zalety jako inwestycja. To alternatywa wzrostu. Jednak jest mało prawdopodobne, aby działał jako substytut złota. Bitcoin jest znacznie bardziej ryzykowny niż złoto i rzadko uważany za bezpieczną przystań. Złoto jest oczywiście alternatywą defensywną – stwierdził Chugh.

Ale bitcoin może czerpać wskazówki z akcji wzrostowych i oznaczać nową hossę w drugiej połowie roku. – Gdy rynek dostosuje się do tempa podwyżki stóp Fed, akcje wzrostowe i bitcoin powrócą do trendu wzrostowego, to znaczy, że w drugiej połowie 2022 r. zobaczymy dobre wyniki – stwierdził analityk firmy Babel Finance świadczącej usługi kryptowalut, Robbie Liu. – Historycznie, według Goldman Sachs, akcje wzrostowe były najgorzej osiągającym sektorem w ciągu trzech miesięcy przed i po pierwszej podwyżce stóp – dodał Liu, zwracając uwagę na ścisłą korelację kryptowaluty z wrażliwymi na wzrost starszymi aktywami ryzyka. Według firmy analitycznej IntoTheBlock, korelacja Bitcoina z akcjami w USA osiągnęła ostatnio rekordowy poziom ponad 0,75.

Poparty danymi pogląd Liu przeczy rozwijającej się narracji w społeczności kryptograficznej, że bitcoin może zacząć rosnąć zaraz po oczekiwanej marcowej podwyżce stóp przez Rezerwę Federalną.

Oczekiwania rynku prawdopodobnie wynikają z dwóch rzeczy: kryptowaluta wzrosła o 40 proc. w ciągu trzech miesięcy, głównie z powodu obaw o podwyżkę stóp Fed. Po drugie, jak zauważył Friday's First Mover Americas, dolar amerykański osiąga szczyt po pierwszej podwyżce stóp procentowych. Słaby dolar jest ogólnie uważany za zwyżkowy dla bitcoina.

Jednak wzrosty sugerują inaczej. – Biorąc pod uwagę obecną silną korelację między bitcoinem a akcjami wzrostowymi, zwłaszcza zsynchronizowany trend spadkowy obu aktywów od grudnia uważamy, że bitcoin może mieć trudności z poruszaniem się w górę w ciągu trzech miesięcy po pierwszej podwyżce stóp procentowych – zauważył Liu.

Akcje wartościowe mają tendencję do osiągania lepszych wyników niż akcje wzrostowe na trzy miesiące przed i po rozpoczęciu przez Fed cyklu podwyżek stóp procentowych. Akcje wartościowe to spółki, które obecnie notują poniżej ich wartości wewnętrznej i są to zwykle spółki o ugruntowanej pozycji. Wzrost zaopatruje nowsze gałęzie przemysłu o wysokich prognozach wzrostu i handlu po stosunkowo wysokich cenach.

Chociaż bitcoin może być postrzegany przez część społeczności kryptograficznej jako cyfrowe złoto, jest to również wschodząca technologia, wrażliwa na scentralizowany przepływ płynności.

Według agencji Reuters, kilka banków z Wall Street spodziewa się, że Fed rozpocznie cykl zaostrzania polityki pieniężnej od podwyżki stóp o co najmniej 25 punktów bazowych w marcu, a następnie sześć kwartałów podwyżek do punktu procentowego do końca roku.