Lada dzień spółki odkryją karty publikując raporty finansowe za IV kwartał 2012 r. Zapytaliśmy analityków, jak emitenci poradzili sobie z coraz bardziej wymagającym otoczeniem rynkowym. – Całościowo obraz płynący z wyników spółek za IV kwartał nie będzie najlepszy. Pozytywne zaskoczenia nie będą czymś często spotykanym – zapowiada Piotr Janik, dyrektor działu analiz KBC Securities.
Wyniki pod presją
Analitycy wskazują na istotne pogorszenie warunków makroekonomicznych branży paliwowej. – Ostatnie miesiące 2012 roku przyniosły znaczący spadek marż rafineryjnych z rekordowych poziomów w okresie wakacji – uważa Monika Kalwasińska z DM PKO BP. Spadek marż oznacza więc koniec żniw dla PKN Orlen (już w piątek poznamy szacunkowe dane operacyjne) i Lotosu.
Pogorszenie warunków rynkowych będzie też wyraźnie widoczne w sektorze wydobywczym. Krzysztof Zarychta z DM BDM zapowiada, że zarówno w przypadku Jastrzębskiej Spółki Węglowej, jak i Bogdanki trzeba się liczyć z wyraźnie słabszymi wynikami w porównaniu do tych sprzed roku. – W przypadku JSW branża zmagała się z niekorzystnymi czynnikami rynkowymi, jak niskie ceny węgla koksowego. W obu spółkach na wynik IV kwartału negatywny wpływ wywarł też wzrost kosztów pracowniczych oraz zawiązane rezerwy – ocenia Zarychta. Analityk ocenia, że JSW zakończyła kwartał stratą na poziomie netto, z kolei Bogdanka wypracuje zysk, ale będzie znacząco niższy niż przed rokiem.
W lepszej sytuacji jest KGHM, ale i tutaj zysk będzie niższy w porównaniu z rezultatami wypracowanymi przed rokiem. – Wprawdzie koncernowi sprzyjały lepsze ceny miedzi, ale wynik zostanie obciążony mniej korzystnym kursem dolara, kwotą prawie 600 mln zł podatku od wydobycia i 109 mln zł wynikających z przeszacowania posiadanych akcji Tauronu. Dlatego oczekuję skonsolidowanego zysku netto na poziomie 858 mln zł – prognozuje Zarychta.
Ze względu na coraz bardziej wymagające otoczenie zarabianie coraz trudniej przychodzi bankom. – W przypadku banków można oczekiwać presji na marże odsetkowe całego sektora, szczególnie za sprawą niższych rynkowych stóp procentowych. Porównując z III kwartałem wyniki powinny być również pod presją sezonowo wyższych kosztów operacyjnych i rezerw na złe długi – oceniają analitycy KBC Securities. Obstawiają, że wyniki sektora będą zbliżone do zeszłorocznych.
