15 dużych firm dopieści akcjonariuszy

W tym roku zyskiem może się podzielić więcej firm z WIG20 niż w 2012 r. Kto nie zawiedzie fanów dywidend?

W trudnych czasach spółki dywidendowe są na wagę złota. Najwięcej tradycyjnie wypłacają?największe podmioty. W 2012?r. 13 spółek z grona blue chips na dywidendy przeznaczyło łącznie aż 18,5 mld zł. Stopa dywidendy była na wyjątkowo wysokim, ok. 6-proc. poziomie. W tym roku zyskiem może podzielić się 15 firm. Ile wypłacą? Uwzględniając dotychczasowe zapowiedzi zarządów, jak również prognozy analityków otrzymujemy również imponującą kwotę – ponad 17 mld zł.

– Szacujemy, że stopa dywidendy za 2013 r., przy obecnych cenach spółek, wyniesie 4,4 proc. To mniej niż stopa dywidendy zeszłoroczna, która wynosiła według cen na koniec roku 5,9 proc. – mówi Robert Brzoza, główny strateg rynku akcji UniCredit. Jak wskazuje Sebastian Buczek, prezes Quercus TFI, w tym roku najbardziej hojne będą firmy państwowe, energetyczne oraz finansowe. Warto też zauważyć, że zyskiem mogą się też podzielić te podmioty, które w 2012 r. tego nie zrobiły. Mowa tu m.in. o Kernelu i Orlenie.

Skarb rozdaje karty

Ubiegłoroczny wynik spółek z WIG20 mocno zawyżył KGHM, który wypłacił aż 5,7 mld zł dywidendy (28,34 zł na akcję). Tak wysoka kwota wynikała z rekordowego zysku, jaki koncern zaksięgował w 2011 r. oraz z dużego apetytu Skarbu Państwa. W tym roku MSP zamierza łącznie pozyskać od spółek ok. 5 mld zł dywidend (wobec ok. 8 mld zł w 2012 r.). Wracając do KGHM – zdaniem analityków w tym roku inwestorzy nie powinni narzekać.

– W przypadku KGHM sam cash flow mógłby pozwolić na wypłatę ok. 15 zł dywidendy na akcję, nie mówiąc o możliwości zaciągania dodatkowego długu. Jak zwykle decydująca będzie decyzja kluczowego udziałowca – mówi Paweł Puchalski, analityk DM BZ WBK. Średnia z prognoz analityków dla dywidendy w KGHM w 2013 r. to ponad 14,5 zł.

Zyski wciąż przyzwoite

Zdaniem analityków grupa spółek, które mogą osiągnąć stopę dywidendy powyżej rentowności 10-letniej obligacji (czyli ok. 4 proc.) jest spora. – W branży finansowej będą to PZU, Bank Handlowy, Pekao i PKO BP. W branży chemicznej Zakłady Azotowe Puławy oraz Synthos. Wśród firm przemysłowych i wydobywczych można wskazać takie spółki, jak Bogdanka, KGHM, JSW i Kęty, a w energetyce PGE – mówi Tomasz Bursa, analityk Ipopemy. Ze spółek z innych branż wskazuje m.in. na Asseco Poland oraz TP. Na tę ostatnią firmę uwagę zwraca też Puchalski.

– W Telekomunikacji Polskiej dywidenda wprawdzie była obniżona, ale kurs też znacząco spadł – podkreśla. UniCredit oraz Millennium DM podają, że stopa dywidendy dla TP to ok. 7,8 proc.

Pomijając rekordowy ubiegły rok, tegoroczna stopa dywidendy dla firm z WIG20 mimo spowolnienia gospodarczego będzie relatywnie wysoka w porównaniu z poprzednimi latami. Z czego to wynika?

– Wyniki roku 2012 z reguły były jeszcze dobre, a spółki generalnie są tanie, biorąc pod uwagę wyceny na podstawie współczynnika C/Z (cena do zysku – red.) – mówi Bursa.

Sektor finansowy podbije statystyki

Analitycy podkreślają, że stopy wypłat pójdą mocno w górę w branży finansowej. Będzie to możliwe dzięki poluzowaniu ograniczeń przez Komisję Nadzoru Finansowego oraz dzięki dobrym wynikom na obligacjach w 2012 r. Eksperci nie mają wątpliwości, że na wyższą niż w 2012 r. dywidendę mogą liczyć akcjonariusze m.in. PZU, Pekao, PKO?BP oraz Banku Handlowego. Trzy pierwsze spółki mogą wypłacić łącznie prawie 7 mld zł wobec ok. 5 mld zł w 2012 r.

Wyższych dywidend można też oczekiwać w spółkach wydobywczych, takich jak Bogdanka czy JSW. Ta pierwsza w 2012 r. wypłaciła 4 zł na akcję, a druga 5,38 zł. Uwzględniając prognozy analityków stopa dywidendy dla Bogdanki w 2013 r. może wynieść od 3,4 do 5,2 proc., a dla JSW od 4,7 do 6,8 proc.

Kokosów nie należy się natomiast spodziewać w energetyce ze względu m.in. na duże inwestycje w tej branży. Zdaniem analityków dywidendę na pewno wypłaci PGE, ale w przypadku Tauronu nie jest to już takie pewne. – Oczekujemy, że dywidenda w spółce Tauron może być zagrożona – potwierdza Brzoza.

Strategia inwestowania w spółki dywidendowe stanowi interesującą opcję, niezależnie od panującej koniunktury – podkreślają analitycy. Dywidenda zwiększa bowiem całkowitą stopę zwrotu z akcji, przez co minimalizuje ewentualne straty portfela podczas spadków. Ponadto gwarantuje stały dopływ gotówki.

[email protected]