13 spółek giełdowych na jesienne wieczory

Analiza. Eksperci podpowiadają, jakie firmy mogą sprawdzić się w najbliższych miesiącach.

Od kilku dni za oknami widać coraz bardziej jesienną aurę (choć według kalendarza mamy ciągle lato). To sprawia, że pojawia się zniechęcenie, a brak słońca powoduje spadek pozytywnego myślenia. Jednak humory inwestorom mogą poprawić dobre jesienne zakupy. Zapytaliśmy ekspertów, jakim spółkom warto się przyjrzeć.

Pierwsze propozycje

Zarządzający Noble Funds TFI w pierwszej kolejności zwraca uwagę na Dębicę. – Spółka sygnalizuje dynamiczny wzrost sprzedawanych opon. Przełom widać w szczególności w oponach do samochodów ciężarowych. Marżom, choć w ograniczonym zakresie z uwagi na porozumienie z Goodyearem, sprzyjać będą utrzymujące się niskie ceny surowców (kauczuki), co potwierdza choćby giełdowy Synthos. Spółka korzysta też ze zwolnienia podatkowego dzięki inwestycji w specjalnej strefie ekonomicznej – argumentuje Andrzej Domański.

Z kolei Marcin Materna, szef działu analiz Millennium DM, jako spółkę, która może mieć dobre najbliższe miesiące, typuje firmę Duda. Zdaniem eksperta wyniki spółki w nadchodzących kwartałach powinny poprawić się dzięki przeprowadzonej restrukturyzacji segmentu produkcyjnego, a kurs ma szansę na odreagowanie ostatnich spadków.

Kolejna propozycja to Lentex. – W spółce dobiega końca proces sprzedaży wydzielonej z Gamratu części zajmującej się produkcją wykładzin. Szacujemy, że wartość transakcji wyniesie od 70 do 100 mln zł. Pozyskana gotówka przeznaczona zostanie w znacznej części na zapowiedziane wezwanie na akcję (cena w wezwaniu to 7,5–12 zł), którego oczekujemy jeszcze w 2013 r. Oprócz zdarzeń jednorazowych kurs napędzać powinny rezultaty za III kwartał, które będą znacząco lepsze zarówno w ujęciu rocznym, jak i kwartalnym – mówi Marcin Materna.

Warto również zwrócić uwagę na Impexmetal. – Dobrze radzący sobie segment aluminium w połączeniu z odbudową marż w Hutmenie pozwalają patrzeć optymistycznie na kolejne kwartały. Z uwagi na dużą wrażliwość wyników spółki na koniunkturę, jaka panuje w budownictwie, motoryzacji oraz przemyśle, oznaki ożywienia gospodarczego powinny przełożyć się na wzrost notowań akcji Impexmetalu – dodaje do listy szef działu analiz Millennium DM.

A dla tych inwestorów, którzy chcieliby jednak zainwestować w dłuższym horyzoncie (nie tylko na jesień), Marcin Materna poleca GTC. Choć kurs dewelopera cierpi wraz z gospodarkami krajów SEE i CEE (zwłaszcza Rumunia, Bułgaria i Chorwacja), a także z uwagi na przedłużające się procedury administracyjne planowanych projektów handlowych w Warszawie, to zdaniem eksperta są też pozytywne informacje. Korzystne dla dewelopera są rekordowo niskie stopy. Ponadto pozytywnej reakcji na kursie można spodziewać się po uzyskaniu pozwolenia na budowę Galerii Wilanów lub Białołęka w Warszawie albo w przypadku korzystnej sprzedaży któregoś z aktywów. Poprawa sytuacji makroekonomicznej również przełoży się na poprawę sytuacji GTC.

Różne strategie

O deweloperach pozytywnie wypowiada się również Andrzej Domański. – Pomimo mocnego wzrostu, okazji inwestycyjnych szukałbym również wśród deweloperów mieszkaniowych, tj. Robyg i Vantage. Utrzymujące się niskie stopy procentowe zwiększają popyt na kredyt hipoteczny, który jest zdecydowanie bardziej dostępny niż rok temu. Wielu Polaków odwlekało decyzję o kupnie mieszkania z uwagi na kryzys w strefie euro, który powoli przechodzi do historii. Sprzedaży w 2014 roku pomagać będzie też wprowadzenie programu „Mieszkanie dla Młodych" – ocenia.

Dobre perspektywy rysują się też przed Ciechem. Zdaniem zarządzającego Noble Funds TFI, widoczne odbicie w gospodarce powinno zwiększać popyt na sodę używaną, poza opakowaniami szklanymi, także w budowlance i przemyślę motoryzacyjnym. Dobre wyniki za drugi kwartał pokazał także segment ochrony roślin.

Z kolei Łukasz Bugaj proponuje całkiem inną strategię. – W ostatnich miesiącach kursy wielu spółek potrafiły bardzo pozytywnie zaskakiwać. Może to rodzić obawy u inwestorów, że trudno będzie o kontynuację tak dobrej passy i w wielu przypadkach należeć się może przynajmniej odpoczynek. Być może warto więc zwrócić uwagę na walory, w przypadku których ów odpoczynek już od pewnego czasu trwa i niewykluczone, że na jesieni się zakończy – mówi analityk DM BOŚ. – Przykładowo po bardzo udanym minionym roku większa część akcjonariuszy Benefit Systems jest już zdecydowanie spokojniejsza. Spółka dalej dynamicznie się rozwija i choć wyniki są obciążone kosztem tej ekspansji, to perspektywy ich poprawy pozostają wciąż w mocy – dodaje.

Według analityka, można też postawić na firmy typowo cykliczne, które negatywnie odczuły skutki spowolnienia gospodarczego. – Ich wyniki zauważalnie się pogorszyły, a kursy spadały od wielu miesięcy. Ostatnie tygodnie odznaczają się jednak większym zainteresowaniem inwestorów tą grupą spółek właśnie ze względu na niskie wyceny i nadzieję, że rodzące się ożywienie przełoży się na poprawę dotychczas niezadowalających wyników. Szerokim echem odbił się przykładowo wzrost na spółkach węglowych, a ja zwróciłbym uwagę również na „stajnię Karkosika", która znana jest z cykliczności swoich rezultatów. Za dobry przykład służyć może Boryszew, z którym dodatkowo wiązać się może historia wkrótce debiutującego indeksu WIG30, którego szeregi ta spółka zasili – mówi Łukasz Bugaj.

Spółki z mocnymi fundamentami

Warto też zwrócić uwagę na spółki silne fundamentalnie, wzmacniające swoją pozycję w sektorze oraz polepszające wyniki finansowe. – W tym kontekście warto zwrócić uwagę na firmę Kruk. Spółka jest liderem na rynku windykacyjnym, stale zwieszając skalę swojego biznesu. Kurs znajduje się w trendzie wzrostowym, którego nie zachwiała nawet rynkowa zawierucha wokół OFE, a każda korekta jest wykorzystywana przez inwestorów do zaangażowania się w ten walor – mówi Przemysław Gerschmann, analityk Deutsche Bank PBC.

Podobną tendencję wykazuje CD Projekt. Jak twierdzi analityk Deutsche Bank PBC, szczególne znamienne jest to, że spółka praktycznie w ogóle nie straciła na wartości podczas publikacji rządowych planów reformy OFE, co wskazuje na to, że inwestorzy poszukują okazji, by dołączyć do trendu wzrostowego. Rynkowa wartość firmy rośnie w oczekiwaniu na sukces dwóch nowych produkcji: Wiedźmina 3 oraz Cyberpunka 2077. Szczególnie obiecująco wygląda dynamika sprzedaży portalu gog.com, który obecnie jest odpowiedzialny za znaczną część przychodów spółki i ta tendencja może rosnąć, zaznacza ekspert.

– W średnim terminie ciekawą firmą jest też Integer.pl. Prezes spółki zapowiedział, że planuje przyspieszenie tempa światowej ekspansji i powtórzenie wyników z pierwszego półrocza. Capex w II połowie 2013 r. ma wynieść 150 mln zł, wobec 60 mln zł w I połowie roku. Integer.pl chce do końca 2016 roku uruchomić 16 tys. paczkomatów w niemal każdym europejskim państwie. Obecna cena, oscylująca w okolicach 300 zł, ma więc szansę nadal rosnąć na fali nowych doniesień o realizacji planów spółki – ocenia ekspert Deutsche Bank PBC.

[email protected]

Czy jesienne miesiące to dobry czas na inwestycje w akcje?

Wrzesień i październik to najlepsze miesiące na giełdowe krachy. Tak sugeruje historia. Analitycy zauważają ponadto, że selekcja spółek do portfela jest obecnie znacznie trudniejsza niż jeszcze kilka miesięcy temu. Powód? – Nasze przekonanie o nadchodzącym odbiciu w gospodarce stanowi w tej chwili rynkowy konsensus. Prognozy wzrostu gospodarczego dla Polski są podnoszone i proces ten będzie kontynuowany – mówi Andrzej Domański, zarządzający Noble Funds TFI. – W konsekwencji wiele spółek zareagowało już na lepsze dane makroekonomiczne i zdecydowanie trudniej o skrajnie niedowartościowane papiery. Nie oznacza to naturalnie, że brak ciekawych możliwości inwestycyjnych. Wciąż atrakcyjnych spółek szukałbym w sektorach cyklicznych oraz wśród spółek z dużym udziałem eksportu – dodaje. Jednym z najbardziej cenotwórczych czynników na krajowym rynku, według Deutsche Bank PBC, jest zapowiedź reformy OFE. – W średnim terminie, wynoszącym kilka miesięcy, kwestia zmiany w II filarze powinna mieć neutralny wpływ na rynek. W miarę pozytywnego rozwoju sytuacji na arenie międzynarodowej, o której ostatnio krajowi inwestorzy nieco zapomnieli, możemy oczekiwać dynamicznego wzrostu w IV kwartale. Co więcej, ewentualne zmiany w portfelach OFE, zwłaszcza w stosunku do spółek, w których fundusze mają znaczące pakiety, mogą stanowić okazję do przejęć na krajowym rynku. Prawdopodobieństwo to zwiększa fakt posiadania znacznych środków przez przedsiębiorstwa, które mogą zostać wykorzystane w procesie fuzji i przejęć – mówi Przemysław Gerschmann, analityk Deutsche Bank PBC. SAŁ

Spółki przemysłowe, firmy windykacyjne lub deweloperzy – to tylko niektóre z jesiennych typów analityków

Dębica sygnalizuje dynamiczny wzrost wolumenów sprzedawanych opon Andrzej Domański, zarządzający Noble Funds TFI

Dobrze radzący sobie segment aluminium i odbudowa marż w Hutmenie pozwalają patrzeć optymistycznie na Impexmetal Marcin Materna, szef analiz Millennium DM

Benefit Systems dalej dynamicznie się rozwija. Choć wyniki są obciążone kosztem ekspansji, to perspektywy pozostają w mocy Łukasz Bugaj, analityk DM BOŚ

Kruk jest liderem na rynku windykacyjnym, stale zwiększając skalę biznesu. Kurs jest w trendzie wzrostowym Przemysław Gerschmann, analityk Deutsche Bank PBC

Pomimo mocnego wzrostu, okazji szukałbym również wśród deweloperów mieszkaniowych, tj. Robyg i Vantage Andrzej Domański, zarządzający Noble Funds TFI