Początkowo obserwowaliśmy osłabienie dolara i wzrosty na Wall Street, ale w trakcie konferencji prasowej ruchy te całkowicie się odwróciły. Ostatecznie, rano po ogłoszeniu decyzji, dolar utrzymał siłę, a jednocześnie na Wall Street kontynuowane były wzrosty. Można stwierdzić, że każdy w komunikacie Fed znalazł dokładnie to, co chciał zobaczyć.
Pierwsze cięcie w tym roku
Fed po raz pierwszy w tym roku obniżył stopy procentowe, ustalając główną stopę na poziomie 4,25%. Pierwsza reakcja rynku była gołębia. Fed podniósł swoje oczekiwania dotyczące cięć stóp w tym i przyszłym roku. Projekcja na ten rok obniżyła się do 3,6% z 3,9%, co oznacza, że górna granica przedziału powinna znaleźć się na poziomie 3,75%. Implikuje to potencjalnie jeszcze dwie obniżki w tym roku. Aż 9 członków FOMC wskazało na cięcie o 50 punktów bazowych w bieżącym roku. Jeden z nich, najprawdopodobniej Miran, widzi głębsze cięcia, poniżej 3% w tym roku, a na ostatnim posiedzeniu wyłamał się z konsensusu i zagłosował za obniżką o 50 punktów bazowych. Kolejnych dwóch członków Fed spodziewa się jednej obniżki w tym roku, a reszta jest zadowolona z obecnego pułapu. Mogłoby się wydawać, że taki wydźwięk projekcji wskazuje na gołębie nastawienie Fed.
To przeświadczenie zmienił Powell, wskazując, że Fed nie jest na ustalonej ścieżce dla stóp procentowych. Sam nie widzi też potrzeby pośpiechu z obniżkami, biorąc pod uwagę stan gospodarki. Projekcje gospodarcze wypadły bowiem fenomenalnie. Wzrost na ten rok został podniesiony z 1,4% do 1,6%, na przyszły z 1,6% do 1,8%, a na 2027 rok z 1,8% do 1,9%. Co więcej, prognoza stopy bezrobocia została utrzymana na poziomie 4,5% na ten rok, ale obniżona na kolejne lata do 4,4% na przyszły rok i 4,3% na 2027. Takie dane absolutnie nie sygnalizują ryzyka recesji. Ponadto Fed nie widzi ryzyka nadmiernej inflacji, utrzymując prognozę dla inflacji PCE na ten rok na poziomie 3,0% i 3,1% dla bazowej inflacji PCE, jednocześnie nieznacznie podwyższając prognozy do 2,6% dla obu miar na przyszły rok. Ostatecznie cel inflacyjny ma być osiągnięty w 2028 roku. Jedynie ten czynnik może wskazywać na to, że okres wyższych stóp procentowych powinien być wydłużony, a tempo obniżek może spowolnić, na co wskazują projekcje na kolejne lata.
Na przyszły rok Fed widzi obniżkę do 3,5%, co oznaczałoby jedną obniżkę w przyszłym roku, oraz do 3,25% na 2027, co dałoby kolejną jedną obniżkę. Nie jest wykluczone, że Fed ostatecznie będzie próbował spowolnić obniżki, ale to będzie zależało od napływających danych.
Powell wielokrotnie podkreślał, że sytuacja na rynku pracy nie jest już "solidna", jak zwykł mawiać w pierwszych miesiącach tego roku, i nie ma potrzeby, aby rynek pracy dalej się ochładzał. Nie wyklucza, że obecny stan rynku pracy jest efektem ceł oraz polityki imigracyjnej. Niemniej jednak zaznaczył również, że jest to związane z niższą partycypacją na rynku pracy i ogólnym spadkiem popytu na pracę.
