Szczęśliwa trzynastka na luty

Z pomocą analityków typujemy spółki, które w tym miesiącu mogą sobie radzić lepiej niż szeroki rynek.

Inwestorzy, którzy liczyli na efekt stycznia, mogą się czuć zawiedzeni. WIG wciąż znajduje się na poziomie z początku roku. Statystyka wskazuje, że w lutym indeks szerokiego rynku na naszym parkiecie notował średnio ponad 1-proc. wzrost. Jak będzie w tym roku? Zdaniem ekspertów wyceny spółek sprzyjają zakupom, a gra pod wyniki za IV kwartał może stanowić dodatkowy pretekst do zwyżek cen akcji wybranych firm.

Pięć perełek z sektora handlowego...

Końcówka roku to tradycyjnie dobry czas dla branży handlowej. Wynikami nie błysną jednak dystrybutorzy żywności. Powód? Wojna cenowa oraz tendencje deflacyjne. Natomiast IV kwartał do udanych zaliczyć mogą dystrybutorzy IT czy też spółki handlujące odzieżą i obuwiem. Warto zwrócić uwagę na takie firmy, jak Action, AB, CCC i Monnari. Trzy ostatnie w styczniu mocno zdrożały, ale zdaniem analityków potencjał wzrostowy jeszcze się nie wyczerpał.

Największą zwyżkę, ponad 30-proc., zanotowało Monnari. Obecnie kurs akcji odzieżowej spółki oscyluje w okolicach 13,5–14 zł. DM BZ WBK szacuje, że jej fundamenty uzasadniają wycenę na poziomie ponad 17 zł. Z kolei za jedną akcję CCC trzeba obecnie zapłacić ok. 153 zł, czyli o 15 proc. więcej niż na początku roku. Eksperci jej wartość szacują jednak znacznie wyżej, na poziomie ok. 190 zł. Natomiast takim uznaniem nie cieszy się już LPP i w najbliższych miesiącach ta spółka może nie być gwiazdą WIG20. Millennium DM przestrzega, że wpływ wydarzeń w Rosji i na Ukrainie odbije się na tegorocznych wynikach LPP jeszcze mocniej niż w 2014 r.

Z kolei miłą niespodziankę mogą sprawić inwestorom dystrybutorzy farmaceutyków. Warto o nich pamiętać, dobierając spółki do portfela. Wysoka dynamika poprawy wyników spodziewana jest w Neuce, której notowania – po słabym 2014 – w ostatnich kilkunastu dniach systematycznie idą w górę.

... i osiem z pozostałych branż

W najbliższych tygodniach warto również zwrócić uwagę na reprezentantów sektora budowlanego oraz deweloperów. Dobrą inwestycją może być Budimex, którego cena rynkowa nadal jest poniżej wycen ekspertów. Oczekują oni, że spółka będzie dalej poprawiać wyniki i zaoferuje w tym roku przyzwoitą dywidendę. Natomiast wśród deweloperów dobrą propozycją na luty mogą być akcje Dom Development, Robyga oraz Echo Investment. Millennium DM podkreśla, że dwie pierwsze spółki regularnie dzielą się wypracowywanymi zyskami ze swoimi akcjonariuszami. Z kolei Echo może się pochwalić solidną kondycją biznesową, w przeciwieństwie np. do giełdowego konkurenta, GTC.

Wśród spółek, które mogą mile zaskoczyć wynikami za IV kwartał i być dobrą propozycją do portfela na luty, znajdują się też Ergis, Paged, Asseco Poland oraz Trakcja. Kurs akcji Ergisu w styczniu lekko rósł, utrzymując się na poziomie ponad 4 zł. BM BGŻ uważa, że akcje są warte ponad 5 zł. Obecnie spółka jest wyceniana ze znaczącym dyskontem w porównaniu z konkurentami. Również Paged i Asseco Poland w styczniu drożały, ale potencjał wzrostowy jeszcze się nie wyczerpał. W Pagedzie analitycy oczekują ponad 20-proc. wzrostu przychodów w IV kwartale 2014 r. przede wszystkim z uwagi na niską bazę w segmencie sklejkowym w 2013 r. Liczą też na poprawę marży netto, chociaż w 2014 r. meblowa grupa dużo inwestowała i poniosła wysokie koszty związane z przejęciem Europy Systems.

Gra pod wyniki może być też opłacalna w Asseco Poland. Eksperci DM mBanku spodziewają się, że w IV kwartale 2014 r. informatyczna grupa wypracowała wynik EBITDA przekraczający 250 mln zł, wobec niewiele ponad 190 mln zł w IV kwartale 2013 r. Zwracają też uwagę na wysoką dywidendę. Ponadto akcje Asseco – mimo dotychczasowych zwyżek – nadal wyceniane są z dyskontem w stosunku do porównywalnych firm. Ciekawą propozycją do portfela może być też Trakcja, która jest beneficjentem wysokich inwestycji na polskim rynku kolejowym. Analitycy są przekonani, że spółka znacząco poprawiła zysk w IV kwartale w porównaniu z analogicznym okresem 2013 r.

Najwięksi spadkowicze pod lupą

Niekiedy głęboka przecena jest dobrą okazją do wejścia w inwestycję. Dlatego sprawdziliśmy, które spółki w styczniu radziły sobie znacząco gorzej niż rynek. W tym gronie jest Serinus, którego walory potaniały o ponad 25 proc. Niewiadomą w tej spółce są perspektywy dla biznesu na rynku ukraińskim. Tamtejsze podatki od wydobycia węglowodorów (podniesione tymczasowo latem) mają pozostać na wyższym poziomie. To z kolei nie pozostanie bez wpływu na plany inwestycyjne Serinusa w tym kraju.

W styczniu znacznie potaniały też papiery grupy EM&F, która boryka się z wysokim zadłużeniem. Jeszcze na początku roku jej akcje wyceniano na ponad 6,6 zł. Teraz kosztują niespełna 4 zł. Z kolei o ponad 15 proc. spadł kurs walorów Czerwonej Torebki. Była to korekta po bardzo silnej zwyżce pod koniec roku, kiedy to firma poinformowała o planowanej sprzedaży sieci Małpka. Rynek wciąż analizuje wpływ potencjalnej transakcji na przyszłe wyniki i sytuację finansową Czerwonej Torebki. Spółka właśnie poinformowała o zmianach personalnych w zarządzie zależnego Merlina. Pod koniec I kwartału ma zostać ogłoszona strategia dla tego e-sklepu na najbliższe lata. Dopóki sytuacja się nie wyklaruje, trudno się spodziewać mocniejszego odbicia notowań Czerwonej Torebki.

Dwucyfrowy spadek kursu akcji stał się też udziałem wspomnianego już GTC. Rynek wystraszył się informacji, że wartość godziwa portfela nieruchomości wykazana w raporcie rocznym za 2014 r. będzie o 132 mln euro niższa niż w raporcie za III kwartał. Deweloper poinformował również, że prowadzi negocjacje w sprawie restrukturyzacji kredytów. To wszystko nie pozostało bez wpływu na wycenę papierów. BESI momentalnie ścięło zalecenie dla GTC do „sprzedaj" z „kupuj", a DM BOŚ do „sprzedaj" z „trzymaj". Ten pierwszy cenę docelową wyznaczył na 4,81 zł, a drugi na 5 zł. Z kolei DM PKO BP wykazał się większym optymizmem i obniżył cenę, ale tylko do 6,4 zł z 8 zł, podtrzymując rekomendację „kupuj". Teraz kurs GTC wynosi ok. 4,7 zł.

Ponad 10-proc. spadek notowań w styczniu zanotował też Getin Noble Bank. Jednak zdaniem ekspertów to wcale nie jest sygnał do zakupu. Millennium DM umieścił Getin Noble w gronie banków, których akcje w najbliższym czasie mogą sobie radzić słabo w przeciwieństwie do PKO BP, Banku Handlowego, PZU, Alior Banku oraz mBanku. Zaskakująco mocna przecena dotknęła też w styczniu akcji grupy Kerdos. Nie podawała ona informacji, które mogłyby ją uzasadniać. Zarząd podkreśla, że spółka systematycznie poprawia wyniki i realizuje zapowiadaną strategię.

[email protected]

 

Action

Action zadebiutowało na GPW w 2006 r. Akcje w ofercie sprzedało po 12 zł. Inwestorzy nie mogą narzekać, ponieważ od czasu debiutu kurs idzie w górę. Największe zwyżki obserwowaliśmy w 2013 r. Jednak w trakcie ostatnich kilkunastu miesięcy kurs porusza się w trendzie bocznym. Obecnie oscyluje w okolicach 46 zł. Zarząd liczy na dwucyfrową dynamikę wzrostu przychodów w 2015 r. Jeszcze w tym kwartale lub na początku drugiego zamierza opublikować prognozy finansowe dla grupy.

 

Budimex

Budimex jest ulubieńcem analityków. Chwalą budowlaną spółkę nie tylko za dobre wyniki finansowe, ale również za świetne przepływy operacyjne. Z kolei akcjonariuszom podoba się wypłacana systematycznie dywidenda. Po wcześniejszych dynamicznych zwyżkach kurs akcji w 2014 r. utrzymywał się na stosunkowo stabilnym poziomie. Natomiast w styczniu zaczął iść w górę. Kilka dni temu przebił poziom 150 zł. Eksperci spodziewają się, że grupa w tym roku zwiększy przychody i marże.

 

Neuca

W 2013 r. akcje Neuki radziły sobie zdecydowanie lepiej niż rynek: zdrożały aż o 196 proc., podczas gdy WIG zyskał zaledwie 8 proc. Natomiast w ubiegłym roku inwestorzy zdecydowali się na realizację zysków. W efekcie wycena spółki spadła o 22 proc. Jednak w ostatnich kilkunastu dniach widać wyraźne odbicie kursu. Od początku stycznia poszedł on w górę o ponad 9 proc. i obecnie oscyluje w okolicach 241 zł. W marcu spółka planuje opublikować prognozy finansowe na 2015 r.

 

Robyg

Papiery deweloperskiej spółki Robyg zadebiutowały na GPW w 2010 r. Płacono za nie wówczas ok. 2 zł. Po debiucie kurs najpierw zanotował solidny spadek, a w kolejnych latach obserwowaliśmy zwyżki. W efekcie akcje wyceniane są teraz na poziomie zbliżonym do tego z oferty publicznej. Obecny wskaźnik ceny do zysku dla spółki wynosi prawie 19. Analitycy DM BDM szacują, że przy prognozach na 2015 oraz 2016 r. spadnie odpowiednio do 11,7 oraz niespełna 9.

 

Asseco Poland

W ubiegłym roku akcje Asseco Poland okazały się dobrą inwestycją: zdrożały o prawie 11 proc. Również w tym roku przeważa tendencja wzrostowa, a za jedną akcję trzeba zapłacić już ponad 53 zł. Ubiegłoroczny wzrost wykorzystała część funduszy emerytalnych, by zrealizować zyski, choć nadal OFE dominują w akcjonariacie. W sumie w 2014 r. zmniejszyły one zaangażowanie w kapitale informatycznej firmy o 1,3 pkt proc., do 45,9 proc.

 

Paged

W ciągu ostatnich dwóch lat wycena akcji Pagedu systematycznie idzie w górę. Kilka dni temu kurs przebił psychologiczny poziom 50 zł. Ma jeszcze spory potencjał wzrostowy, biorąc pod uwagę ceny docelowe z najnowszych rekomendacji dla meblowej spółki. Eksperci zwracają uwagę na systematyczną poprawę wyników finansowych. Podkreślają zarazem, że Paged jest wyceniany ze znacznym dyskontem w stosunku do zagranicznych konkurentów.