Techniczny portfel w marcu: + 4,4 proc.

Aż sześć spółek z marcowego zestawienia przyniosło dodatnią stopę zwrotu. Co dalej? Analitycy do kwietniowego portfela wytypowali kolejne firmy. Aż trzy głosy otrzymała ...

Marzec był bardzo udany dla posiadaczy akcji notowanych na warszawskiej giełdzie. Indeks szerokiego rynku WIG rósł drugi miesiąc z rzędu i zyskał aż 7,8 proc. Techniczny portfel „Parkietu" również może się pochwalić dodatnią stopą zwrotu. Zestawienie zbudowane przez analityków dało bowiem zarobić 4,4 proc. Jest to najwyższy wynik w tym roku.

Dobre wyniki

Przypomnijmy, że w typowaniu do marcowego portfela udział wzięło dziesięcioro analityków technicznych. Mostostal Warszawa otrzymał dwa głosy, więc łączna liczba wskazań wyniosła dziewięć. W przypadku dwóch spółek nie zostały spełnione kryteria kupna akcji, a w przypadku jednej wynik był ujemny. Mowa o Prairie Mining wytypowanej przez Przemysława Smolińskiego z DM PKO BP. Pozostałe firmy przyniosły dodatnie wyniki o średniej wielkości 7,5 proc. Najwyższą stopę zwrotu uzyskał Stalprodukt wskazany przez Piotra Neidka z DM mBanku. Inwestując w papiery producenta wyrobów metalowych zgodnie z zaleceniami eksperta, można było zarobić 15,7 proc. (szczegóły pod wykresem na str. 9).

Nowe zestawienie

Analitycy chcą podtrzymać dobrą passę, dlatego wytypowali atrakcyjne spółki do kwietniowego portfela. W budowaniu nowego zestawienia ponownie udział wzięło dziesięcioro ekspertów. Trzech wskazało tę samą firmę – Trakcję, dlatego otrzymuje ona wagę 30 proc., a pozostałe mają równy udział wynoszący po 10 proc. Datą bazową dla nowego portfela jest 30 marca. Ceny akcji z zamknięcia tej sesji będą stanowić punkt odniesienia przy obliczaniu wyników

portfela i stopy zwrotu indeksu WIG. Wyjątkiem jest sytuacja, gdy ekspert wskaże dokładny poziom kupna akcji, inny niż kurs bazowy. Wówczas moment wejścia na rynek zależy tylko od wskazanego poziomu. Jeśli nie zostanie on osiągnięty, spółka nie wchodzi do marcowego portfela.

Brak blue chips

Kwietniowe zestawienie jest zdominowane przez spółki o średniej i małej kapitalizacji. Co istotne, brak jest reprezentanta WIG20, co może dziwić zwłaszcza w kontekście dobrej kondycji tego indeksu. Wskaźnik blue chips od stycznia porusza się w trendzie wzrostowym i w ostatnich dniach dotarł w okolicę 2000 pkt. Niewykluczone, że analitycy techniczni obawiają się rynkowego wykupienia, które może spowodować silniejszą korektę notowań akcji dużych spółek.

Na osiem spółek wytypowanych na kwiecień cztery reprezentują indeks mWIG40. W gronie tym jest Trakcja, która otrzymała aż trzy głosy. A przypomnijmy, że każdy analityk typuje niezależnie, bazując na subiektywnej ocenie wykresu. Wygląda na to, że budowlana spółka charakteryzuje się optymistycznym układem kresek. Z poziomów realizacji zysku (take profit) wskazanych przez analityków można wnioskować, że potencjał wzrostowy jest oceniany bardzo różnie. Licząc od ceny zamknięcia środowej sesji, Michał Pietrzyca z DM BOŚ spodziewa się zwyżki o 17,1 proc., Mateusz Stencel z ING Securities o 7,7 proc. (choć drugą połowę pozycji sugeruje trzymać do końca miesiąca), a Piotr Neidek z DM mBanku oczekuje ruchu o zasięgu 53,5 proc. Co ciekawe, w czwartek po południu akcje Trakcji drożały o 3,9 proc., do 13,4 zł. Wśród czterech pozostałych firm w portfelu mamy trzy spółki z sWIG80 i jedną reprezentującą tylko szeroki WIG.

Dywersyfikacja

I choć pod względem kapitalizacji portfel kwietniowy charakteryzuje się udziałem mniejszych i średnich firm, to pod kątem branżowym obserwowana jest większa dywersyfikacja. Mamy bowiem przedstawicieli następujących sektorów: budownictwo, chemia, dystrybucja leków, odzież, bankowość, przemysł spożywczy i energetyka.

Pod kątem technicznym kwietniowe zestawienie również prezentuje dużą różnorodność. Mamy spółki próbujące zmienić trend, jak ZE PAK, a także takie, które szukają lokalnego dna, jak Neuca i Farmacol.

W przypadku Trakcji i Vistuli można mówić o próbie wyjścia z korekty trendu wzrostowego, z kolei Bank Millennium, Grupa Azoty czy Milkiland próbują wybić się z układów konsolidacyjnych. Wydaje się zatem, że zarówno fani gry z trendem, zwolennicy grania pod prąd oraz ci szukający krótkoterminowych ruchów (tzw. swingów) znajdą w nowym zestawieniu coś odpowiadającego ich stylowi inwestycyjnemu.

[email protected]

10 analityków technicznych: Typy do kwietniowego portfela akcji

Paweł Danielewicz

DM BZ WBK

Grupa Azoty

Kurs akcji dotarł do ważnego wsparcia technicznego wytyczonego na bazie licznych zniesień i projekcji cenowych Fibonacciego (zakres: 88,2–88,9 zł). Ze wskazanego rejonu rozwija się obecnie wzrostowy ruch odreagowujący. Jeśli w następstwie tej inicjatywy dojdzie do przełamania najbliższego oporu fibo: 98–98,8 zł, cena powinna kontynuować swój marsz w kierunku północnym. W takim przypadku spodziewałbym się testu strefy oporu: 107–107,8 zł. Kupujemy po przełamaniu 98,8 zł. Realizacja zysku: poziom 107 zł. Zlecenie zabezpieczające: 94,9 zł.

STOP 94,9 zł

CEL 107 zł

Poprzedni typ: ekspert nie brał udziału w poprzednim typowaniu.

Wojciech Woźniak

Vestor DM

Farmacol

W trakcie bardzo silnego trendu spadkowego na wykresie spółki została wyrysowana świeca z długim dolnym cieniem zwana młotkiem przy olbrzymich obrotach. Wraz z poprzednią czarną oraz następująca po niej długą białą świecą utworzyły formację zbliżoną do gwiazdy porannej, która z kolei zwiastuje zmianę trendu. Kolejne sesje potwierdziły pozytywny wydźwięk formacji. Sygnały kupna generują również wskaźniki stochastyczne. Poziom realizacji zysków wyznacza opór na poziomie 50 zł. Stop loss ustawiłbym pod zamknięciem sesji z wysokimi obrotami, w trakcie której został utworzony młotek.

STOP 39,4 zł

CEL 50 zł

Poprzedni typ: Mostostal Warszawa

Wynik: +0,4 proc.

Michał Krajczewski

BM BGŻ BNP Paribas

Neuca

Cena akcji zaliczyła w drugiej połowie marca ponad 10-proc. korektę, a walor znacznie odstawał od szerokiego rynku (WIG +4,5 proc. w omawianym okresie). Akcje dystrybutora farmaceutyków wskutek spadków zbliżyły się do wsparcia, które znajduje się na okrągłym poziomie 300 zł i jest tworzone przez szczyt z początku czerwca 2015 r. oraz szczyt z końca listopada 2013 r. Dodatkowo obserwujemy silne wyprzedanie na wskaźnikach (np. RSI). Zwiększa to prawdopodobieństwo odbicia kursu z obecnych poziomów. Celem w takim układzie byłby powrót w kierunku ubiegłorocznych maksimów w okolicach 360 zł. Zlecenie stop loss ustawiamy na 285 zł.

STOP 285 zł

CEL 360 zł

Poprzedni typ: GTC

Wynik: +5,9 proc.

Mateusz Stencel

ING Securities

Trakcja

Kurs akcji znajduje się w średnioterminowym trendzie wzrostowym. Obecnie cena poddała się rynkowej korekcie, która prawdopodobnie zakończyła się 4 marca przy silnych obrotach i zasięgiem 1 do 1 największej korekty w tym trendzie. W kolejnych dniach inwestorzy, którzy zaangażowali w tym miejscu pieniądze, nie dopuszczali już do dalszej przeceny. Na sesji z 30 marca można było zaobserwować chęć powrotu do kontynuacji wzrostów.

Pierwszym testem dla popytu będzie poziom 13 zł, gdzie przebiega istotny poziom oporu. Licząc na kontynuację trendu wzrostowego, otwieram pozycję po cenie zamknięcia z 30 marca.

Take profit dla połowy pozycji to poziom 13,89 zł, natomiast drugą połowę trzymam do końca miesiąca. Stop loss to poziom 12,11 zł.

STOP 12,11 zł

CEL 13,89 zł

Poprzedni typ: Elemental Holding

Wynik: +5 proc.

Piotr Kaźmierkiewicz

CDM Pekao

ZE PAK

Ostatnie dni przyniosły korektę dynamicznego odreagowania z połowy marca. Mniejszy wolumen obrotu na sesjach spadkowych potwierdza korekcyjny charakter obserwowanego ruchu, który w obecnym kształcie zniósł już 50-proc. całej fali wzrostowej. Docelowym wsparciem jest strefa 7,88–7,99 zł. Jej obrona jest kluczowa dla kontynuacji odreagowania. Scenariuszem bazowym jest utrzymanie strefy wsparcia i powrót do wzrostów z perspektywą testu dotychczasowych maksimów (10 zł). Biorąc pod uwagę wysoką zmienność notowań, połowę pozycji zajmujemy po obecnych poziomach, drugą połowę zaś podczas ewentualnego zejścia do dolnych granic opisanej strefy wsparcia. Chroniąc się przed brakiem ruchu wzrostowego stawiamy zlecenie stop loss poniżej minimum świecy z 21 marca, po której nastąpiło przyspieszenie trendu wzrostowego.

STOP 7,32 zł

CEL 9,8 zł

Poprzedni typ: mBank

Wynik: spółka nie weszła do portfela, bo nie zostały spełnione kryteria kupna.

Tomasz Wiśniewski

Investment University

Vistula

Powtórzymy nasz styczniowy typ, czyli Vistulę. Na początku roku byliśmy jeszcze pod koniec korekty i spółka wystrzeliła z opóźnieniem dopiero pod koniec pierwszego kwartału. Mamy tutaj wszystko, co potrzebne do dalszych wzrostów. Mocny trend wraz z odbiciem od linii trendu wzrostowego, a także zakończoną korektę spadkową umożliwiającą zakupy po lepszych cenach. Dodatkowo warto spojrzeć na wolumen w ostatnich tygodniach, który wyraźnie osiąga topowe wartości przy mocnych zielonych świecach. Na dokładkę mamy także formację oRGR (odwrócona głowa z ramionami – red.), która kończy nam wspomnianą korektę. Wisienką na torcie jest ostatnio wybicie nowych rocznych szczytów potwierdzające optymizm inwestorów. Poczekamy na test niedawnych rocznych szczytów jako najbliższego wsparcia i ustawimy zlecenie buy limit na poziomie 2,93 zł. Stop Loss 2,7 zł.

STOP 2,7 zł

CEL brak

Poprzedni typ: PKN Orlen

Wynik: +15,4 proc.

Michał Pietrzyca

DM BOŚ

Trakcja

Kurs akcji znajduje się w bardzo silnym układzie wzrostowym, a ponadto walor jest po dynamicznej korekcie „abc". W związku z tym kurs może właśnie teraz rozpocząć kreślenie kolejnej fali hossy. W ujęciu ekspansji zewnętrznej Fibonacciego cena powinna się kierować do przedziału 17,43–17,51 zł. Niskie poziomy RSI nie nominują tych walorów do kolejnej porcji słabości, a aktywny zwrot CCI spod -100 pkt pozwala na silniejsze odreagowanie wzrostowe. Kupno przy 12,86 zł. Stop loss: 10 proc., ale jeśli kurs osiągnie pułap 14 zł, to przesuwamy go na 12,38 zł, a jeśli osiągnie pułap 15 zł, to na 12,5 zł. Jeżeli kurs dotrze do 14 zł i straci od tej bariery więcej niż 5 proc., to take profit ustawiamy przy 13,69 zł, a jeśli mniej niż 5 proc., to wychodzimy przy 15,1 zł.

STOP 10 proc.

CEL 15,1 zł

Poprzedni typ: Mostostal Warszawa

Wynik: spółka nie weszła do portfela, bo nie zostały spełnione kryteria kupna.

Piotr Neidek

DM mBanku

Trakcja

Od listopada ubiegłego roku trwa konsolidacja na walorach Trakcji i jeżeli nie uda się wykonać wzrostowej kontry, wówczas zrodzi się ryzyko zmiany trendu na spadkowy w ramach powstającej struktury G&R (formacja głowy z ramionami – red.). Jednakże marcowe zachowanie się kursu daje do myślenia, że nie czas ani miejsce na dalsze spadki, tylko po poczynionej w pierwszej dekadzie miesiąca akumulacji do gry powinny przystąpić byki. Z długoterminowego punktu widzenia mają one przewagę i jeśli kreski okażą się wiarygodne, wówczas ekstrema z 2011 r. mają prawo zostać przetestowane. Stop loss w cenach zamknięcia to 12,17 zł, a take profit w cenach intraday to 19,8 zł.

STOP 12,17 zł

CEL 19,8 zł

Poprzedni typ: Stalprodukt

Wynik: +15,7 proc.

Krzysztof Ojczyk

Noble Securities

Bank Millennium

Po dynamicznej fali wzrostowej z przełomu stycznia i lutego od ponad miesiąca kurs podlega dość wąskiej konsolidacji, szczególnie sugestywnie prezentującej się na wykresie tygodniowym (prowzrostowa chorągiewka). Może ona utrzymać dotychczasową postać trójkąta, lecz w przypadku pojawienia się jeszcze jednego lokalnego zejścia w dół o nieco większej skali możliwe jest także utworzenie formacji rozszerzającej. Sygnał ponowienia zwyżki wymaga przekroczenia ostatniego punktu stycznego z górnym ograniczeniem konsolidacji, co oznacza, że wejście nastąpiłoby po kursie 6,09 zł intraday. Stop wyniesie 5,91 zł, take profit zaś 6,69 zł.

STOP 5,91 zł

CEL 6,69 zł

Poprzedni typ: AmRest

Wynik: +8,9 proc.

Przemysław Smoliński

DM PKO BP

Milkiland

Druga połowa marca przyniosła silny wzrost kursu akcji Milkilandu. Na ostatnich sesja kurs testował długoterminową linię oporu, której pokonanie oznaczałoby kontynuację ruchu w górę. Tym samym zdecydujemy się na kupno po przełamaniu 1,83 zł, licząc na wzrost co najmniej do 1,94 zł, gdzie zrealizujemy połowę zysku, przesuwając zarazem zlecenie zabezpieczające z poziomu 1,64 na 1,74 zł. Drugą połowę pozycji zamkniemy na poziomie 2,13 zł.

STOP 1,64 zł

CEL 2,13 zł

Poprzedni typ: Praiire Mining

Wynik: -8,1 proc.

Spółka miesiąca: Zysk sięga 15,7 proc.

Najlepszą spółką w marcowym portfelu okazał się producent wyrobów metalowych Stalprodukt. Inwestując w jego akcje zgodnie z zaleceniami Piotra Neidka, analityka DM mBanku, można było zarobić 15,7 proc. Kurs walorów nie dotarł wprawdzie do wyznaczonego poziomu realizacji zysku (316,9 zł), ale zgodnie z prognozami eksperta marzec przyniósł wzrost notowań. Skuteczna okazała się m.in. formacja spadającej gwiazdy doji, którą Neidek opisywał przed miesiącem. Warto jednocześnie dodać, że analityk DM mBanku już drugi miesiąc z rzędu wskazał spółkę, która okazała się najlepsza w zestawieniu. W lutym był to Asbis, który dał zarobić aż 38,4 proc.

-PZ

Porównanie: Portfel vs. szeroki rynek GPW

Wykres pokazuje przebieg dziennych stóp zwrotu w marcu dla indeksu WIG oraz technicznego portfela. Datą bazową dla porównania był 29 lutego. Już na pierwszy rzut oka widać wyraźną dodatnią korelację. Na warszawskim rynku akcji panowała w ubiegłym miesiącu bardzo dobra koniunktura, która jednocześnie sprzyjała spółkom wytypowanym przez analityków technicznych. Na dziewięć wytypowanych firm dwie nie weszły do portfela (niespełnione zostały kryteria kupna), ale aż sześć przyniosło dodatnie stopy zwrotu. Zawiodła tylko jedna firma – Prairie Mining, wskazana przez Przemysława Smolińskiego z DM PKO BP. Mimo wysokiej trafności przez większość czasu to jednak WIG generował lepsze wyniki od portfela. Tylko w połowie miesiąca ta relacja na chwilę uległa odwróceniu, ale później znów szeroki rynek był górą. Ostatecznie WIG wzrósł w marcu o 7,8 proc. (licząc do zamknięcia sesji 30 marca), podczas gdy portfel zarobił w tym czasie 4,4 proc.

-PZ