Amerykański rynek obligacji korporacyjnych jest w lepszej kondycji niż kiedykolwiek

Indeks stresu na rynku obligacji korporacyjnych o wysokiej rentowności (high-yield distress index) nowojorskiej Fed spadł do 0,06 punktu, najniższego poziomu w historii. Indeks ten mierzy poziom stresu na rynku obligacji śmieciowych.

Foto: parkiet.com

Indeks stresu na rynku obligacji korporacyjnych o wysokiej rentowności (high-yield distress index) mierzy poziom stresu na rynku obligacji śmieciowych, w tym płynność, funkcjonalność rynku i łatwość, z jaką firmy mogą zaciągać pożyczki.

Tak niski odczyt sygnalizuje wyjątkowo dobre warunki pożyczkowe dla emitentów obligacji o wysokiej rentowności.

Dla porównania, indeks wzrósł powyżej 0,60 podczas pandemii w 2020 roku i zbliżył się do 0,80 podczas kryzysu finansowego w 2008 roku. Dzisiejszy odczyt sugeruje wyjątkowo sprzyjające warunki dla aktywów ryzykownych.

Fundusz ETF obligacji korporacyjnych o wysokiej rentowności (HYG) odzwierciedla ten optymizm, notując wzrosty trzeci rok z rzędu, osiągając około 9 proc. zwrotu w 2025 roku, według danych iShares. Zgodnie z tradycyjną logiką makroekonomiczną, tak duża płynność i wysoki apetyt na ryzyko powinny przynieść korzyści bitcoinowi i innym kryptowalutom.

Indeks pierwotnego i wtórnego rynku obligacji korporacyjnych USA

Jak opisuje New York Federal Reserve, Indeks Kryzysu na Rynku Obligacji Korporacyjnych (Corporate Bond Market Distress Index – CMDI), publikowany w ostatnią środę każdego miesiąca, kwantyfikuje wspólne dyslokacje na pierwotnym i wtórnym rynku obligacji korporacyjnych, aby stworzyć ujednolicony pomiar warunków rynkowych. Chociaż istnieje wiele miar odzwierciedlających aspekty funkcjonowania rynku obligacji korporacyjnych, nie ma konsensusu co do sposobu ich wykorzystania do identyfikacji okresów powszechnego kryzysu na rynku oraz sposobu ważenia poszczególnych miar.

Indeks uwzględnia szeroki zakres wskaźników, w tym wskaźniki emisji i cen na rynku pierwotnym, cen i warunków płynności na rynku wtórnym oraz względną cenę obligacji notowanych i nienotowanych.

Indeks CMDI na poziomie rynkowym nieznacznie spadł w grudniu i zakończył rok tuż powyżej swojego historycznego 13. percentyla.

Sektor CMDI o ratingu inwestycyjnym nieznacznie wzrósł w grudniu i zakończył rok na swoim 19. percentylu. Sektor CMDI o wysokiej rentowności spadł w grudniu i zakończył rok na jednym z najniższych poziomów w historii.

Historycznie niskie spready amerykańskich obligacji korporacyjnych

Wartość rynku obligacji korporacyjnych w 2025 roku szacowano na 38,47 bln USD, a do 2033 roku ma ona osiągnąć 83,32 bln USD, rosnąc w latach 2026-2033 ze średnioroczną stopą wzrostu (CAGR) na poziomie 10,23 proc.

Rynek obligacji korporacyjnych rozwija się ze względu na rosnące zapotrzebowanie przedsiębiorstw na finansowanie, rosnące nakłady inwestycyjne oraz zapotrzebowanie na zróżnicowane możliwości inwestycyjne. Korzystne otoczenie stóp procentowych, rosnące zainteresowanie inwestorów stabilnymi instrumentami o stałym dochodzie oraz przejście na obligacje zrównoważone i zgodne z ESG dodatkowo napędzają wzrost rynku. Ponadto globalizacja rynków finansowych, postęp technologiczny w platformach transakcyjnych oraz regulacyjne wsparcie dla transparentnej emisji obligacji zwiększają dostępność i płynność, napędzając powszechną akceptację zarówno wśród inwestorów instytucjonalnych, jak i detalicznych.

Jak podkreślają ekonomiści ING, spready amerykańskich obligacji korporacyjnych pozostają historycznie niskie. Sygnalizuje to, że rynki dostrzegają minimalne ryzyko systemowe. Niskie spready kredytów korporacyjnych oznaczają atrakcyjne warunki finansowania.