W czym rzecz? Rynek EUR/ USD jest już po wyraźnym odbiciu z ostatnich tygodni, które od tegorocznych dołków przyniosło już blisko 10-proc. ruch. W efekcie dla kontynuacji zwyżek EUR/ USD będzie potrzebował mocniejszych argumentów. Jednym z nich jest oczywiście scenariusz pivotu Fedu. Inwestorzy zdają się liczyć na to, że 14 grudnia Fed przedstawi argumenty potwierdzające tezę o wygaszeniu podwyżek stóp za kilka miesięcy. W grudniu Fed podniesie stopy już tylko o 50 pkt baz., ale ankieta dot-plot być może potwierdziłaby obecne szacunki rynku co do sufitu dla stóp w 2023 r. na poziomie nie wyższym niż 5–5,25 proc. Komentarze płynące z ust członków Fedu nie do końca to potwierdzają, ale nie pierwszy raz rynek ignoruje „jastrzębie” komentarze Bullarda, Mester czy innych. Dla notowań EUR/USD znaczenie będzie mieć też retoryka samego EBC. Do tej pory mieliśmy więcej komentarzy sugerujących podtrzymanie „jastrzębiego” nastawienia także przez większą część przyszłego roku.

Środowe szacunki inflacji mogą jednak sugerować, że ta minęła szczyt, stąd też EBC mógłby nie być aż tak zdeterminowany. Zwłaszcza gdyby pojawiły się sygnały poważniejszego spowolnienia w gospodarce w nadchodzących miesiącach. Paradoksalnie jednak ostatnie szacunki indeksów PMI zmniejszyły ryzyko.