Giełdowi inwestorzy mocno przecenili akcje PKP Cargo

Do wyprzedaży przyczyniły się informacje o słabych wynikach przewozów, nadal złej kondycji grupy oraz o planowanym obniżeniu wartości nominalnej akcji i branym pod uwagę pozyskaniu finansowania od zewnętrznego inwestora.

Podczas wtorkowej sesji giełdowi inwestorzy wyprzedawali akcje PKP Cargo. Około południa ich kurs spadał nawet o 9,9 proc., osiągając wartość 14,34 zł. Ostatnio tak nisko były wyceniane na początku kwietnia. Do dość gwałtownej wyprzedaży prawdopodobnie przyczyniły się informacje zawarte w opublikowanym raporcie za III kwartał.

Wprawdzie w tym czasie grupa zanotowała poprawę EBITDA (do plus 141,7 mln zł z minus 118,4 mln zł zanotowanych rok wcześniej) i wyniku netto (do plus 7,5 mln zł z minus 342,6 mln zł), ale był to efekt zdarzenia jednorazowego. Chodzi o sprzedaż prawie 6,7 tys. wraków wagonów, dzięki czemu osiągnięto przychód w wysokości 123,3 mln zł netto. Ponadto uzyskano zgody sędziego-komisarza na sprzedaż nieruchomości w Warszawie, Szczecinie, Wrocławiu i Jaworzynie. Tym samym przeprowadzone operacje pomogły w poprawie płynności finansowej przewoźnika.

PKP Cargo zanotowało spadki na kluczowych rynkach

O tym, że sytuacja grupy PKP Cargo nadal jest zła świadczy m.in. 12-proc. spadek przychodów z tytułu umów z klientami (do 943 mln zł). Spowodowały go przede wszystkim stosunkowo niskie przewozy realizowane w czterech wyodrębnionych w firmie biznesach. Co więcej, obserwowane były nie tylko latem, ale w całym tym roku.

W biznesie obejmującym transport kruszyw i materiałów budowlanych powodem słabych wyników były przerwy technologiczne i remontowe w kopalniach surowców mineralnych oraz silna konkurencja innych przewoźników kolejowych. W zakresie produktów chemicznych PKP Cargo zanotowało gorsze rezultaty ze względu na zmniejszone przewozy węglowodorów i nawozów, do czego przyczynił się spadek ich importu ze Wschodu w następstwie embarga obowiązującego w UE.

Zniżka w biznesie paliw płynnych wynikała z mniejszej liczby zamówień realizowanych na rynek ukraiński. Wreszcie w zakresie płodów rolnych odnotowano zmniejszone przewozy tranzytowe zbóż z Ukrainy do krajów Europy Zachodniej, co było spowodowane przekierowaniem ich eksportu do portów w Odessie i Rumunii.

W ujęciu geograficznym lato było słabym okresem w przewozach realizowanych przez grupę w Polsce, Niemczech i na Słowacji. Lepiej było za to w Czechach i we Włoszech.

Zarząd PKP Cargo zwołał na 29 grudnia nadzwyczajne walne zgromadzenie

Zarząd PKP Cargo zwołał na 29 grudnia nadzwyczajne walne zgromadzenie, które ma m.in. dokonać zmian w statucie spółki dotyczących obniżenia jej kapitału zakładowego w celu pokrycia straty poniesionej w ubiegłym roku. Przewoźnik chce obniżyć kapitał zakładowy z prawie 2,24 mld zł do zaledwie 44,8 mln zł poprzez zmniejszenie wartości nominalnej wszystkich akcji z 50 zł do 1 zł. Operacja ta ma się odbyć przy zachowaniu niezmienionej liczby wszystkich walorów i nastąpić bez przeprowadzenia tzw. postępowania konwokacyjnego.

W uzasadnieniu do projektu uchwały zarząd zauważa, że duża dysproporcja między wartością rynkową akcji PKP Cargo a ich wartością nominalną nie pozwala na pozyskanie finansowania od zewnętrznego inwestora, a w konsekwencji również dodatkowego kapitału. Firma nie jest także w stanie potencjalnie przeprowadzić konwersji wierzytelności objętych postępowaniem sanacyjnym na kapitał zakładowy. „Jednocześnie dla możliwości prowadzenia działalności i rozwoju spółki konieczne jest pozyskanie dodatkowego finansowania celem umożliwienia jej dalszego sprawnego funkcjonowania” – napisano w uzasadnieniu do projektu uchwały. 

W ocenie zarządu obniżenie wartości nominalnej akcji będzie mieć pozytywny wpływ na realną możliwość złożenia propozycji układowych obejmujących konwersję wierzytelności na kapitał zakładowy PKP Cargo, po cenie emisyjnej adekwatnej do wartości rynkowej akcji.