Cyfrowy Polsat zakłada lekki spadek zysku w 2025 roku

Cyfrowy Polsat oficjalnie ściął o 20 proc. prognozę zysków spółek energii odnawialnej na 2026 r. W bieżącym roku grupa spodziewa się obecnie lekko słabszego wyniku EBITDA niż w roku 2024 - powiedziała dyrektor finansowa dziennikarzom w czwartek. Co z dywidendą?

Z tego artykułu dowiesz się:

• Jakie zmiany w prognozach zysków na 2026 r. wprowadził Cyfrowy Polsat?
• Jakie czynniki wpłynęły na obecne wyniki finansowe Cyfrowego Polsatu?
• Kiedy Cyfrowy Polsat planuje wznowić wypłatę dywidendy?
• Jakie są plany inwestycyjne Cyfrowego Polsatu w segmencie zielonej energii?
• Dlaczego Cyfrowy Polsat skorygował prognozy dotyczące segmentu energii odnawialnej?
• Jakie czynniki wpłynęły na akcje Cyfrowego Polsatu na giełdzie?

Grupa Cyfrowy Polsat zakłada, że tegoroczna skorygowana EBITDA będzie nieco niższa niż porównywalny wynik 2024 roku – poinformowała Katarzyna Ostap-Tomann, dyrektor finansowa spółki podczas telekonferencji z dziennikarzami. Nie sprecyzowała przy tym jakiej skali obniżki należy się spodziewać. W 2024 r. skorygowana EBITDA Cyfrowego Polsatu wyniosła 3,3 mld zł.

Po trzech kwartałach 2025 r. sięga 2,39 mld zł i jest niższa o 4,8 proc. (120 mln zł) niż przed rokiem. W samym trzecim kwartale br. wynik grupy spadł rok do roku o 15 proc. do 766 mln zł.

Dyrektor finansowa Cyfrowego Polsatu: wymagający kwartał pełen jednorazowych czynników

– Pod względem finansowym był to dla nas wymagający kwartał, ale część presji na wyniki wynikała z czynników jednorazowych, które się nie powtórzą – powiedziała dziś zarówno analitykom, jak i dziennikarzom Katarzyna Ostap-Tomann.

Do zdarzeń jednorazowych zaliczono m.in. trwający cały kwartał remont jednego z bloków energetycznych w grupie PAK Polska Czysta Energia oraz kumulację kosztów zakupu praw do transmisji treści telewizyjnych.

Według Andrzeja Abramczuka, prezesa Cyfrowego Polsatu grupa finalizuje ostatnie inwestycje w segmencie zielonej energii. Przypomnijmy, że ich rozpoczęcie sprawiło, że spółka przestała wypłacać dywidendę.

Część analityków była niedawno zdania, że Cyfrowy Polsat będzie mógł wrócić do wypłaty dywidendy już w przyszłym roku. Jednak Katarzyna Ostap-Tomann sygnalizuje, że może być to trudne. Jest kilka powodów. 

Kiedy dywidenda w Cyfrowym Polsacie? 

Wypłata dywidendy jest możliwa, gdy relacja długu netto do EBITDA grupy (po uwzględnieniu wypływu gotówki na dywidendę) wynosi nie więcej niż 3,5. Na koniec września wskaźnik dług netto do EBITDA grupy wyniósł 3,54, a wg dyrektor finansowej może wzrosnąć, ponieważ przed spółką nadal opłata za rezerwację pasma 900 MHz. – Oczekujemy na decyzję prezesa UKE – powiedziała. – Potem przez kilka lat nie spodziewamy się kosztów odnowienia rezerwacji – wskazała dyrektor finansowa Cyfrowego Polsatu.

Ponadto w przyszłym roku Cyfrowy Polsat wraca do spłat rat kredytu. Będzie również ponosić koszty budowy sieci 5G w paśmie 3,6 GHz, aby zrealizować warunki rezerwacji.

Przypomnijmy, że plan inwestycji Cyfrowego Polsatu w zieloną energię przedstawiony w strategii 2023+ grupy był stopniowo ograniczany. Zamiast budowy do 2026 r. elektrowni o łącznych możliwościach produkcyjnych 2 terawatogodzin, zakłada obecnie wybudowanie 1,7 TWh, a inwestycje obcięto o 1,1 mld zł z 5 mld zł do 3,9 mld zł.

Niższe zyski z zielonej energii 

W czwartek zarząd Cyfrowego Polsatu oficjalnie ogłosił, że koryguje także założenia co do EBITDA aktywów OZE w 2026 r., ale cięcie wyjaśnia przede wszystkim niższymi cenami energii.

– W segmencie energii odnawialnej przy takich cenach energii spodziewamy się w 2026 r. około 400 mln zł EBITDA – powiedział Maciej Stec.

Pierwotna prognoza mówiła o 500-600 mln zł. Przy podsumowaniu wyników za 2024 r. mówiono już tylko o 500 mln zł.

W czwartek w prezentacji dla inwestorów podano, że komercyjne uruchomienie największej farmy wiatrowej Drzeżewo ma się odbyć w pierwszym kwartale 2026 r. Wcześniej zapowiadano je na czwarty kwartał tego roku. – Farma praktycznie działa. Jest w trakcie rozruchu technicznego. Będziemy ubiegać się o koncesję – powiedział wiceprezes Maciej Stec odpowiadając na pytanie o opóźnienie.

Indagowany, czy to na pewno koniec inwestycji grupy w energetykę, Stec powiedział, że spółka analizuje jeszcze jeden projekt. – Nasza strategia 2023+ koncentrowała się na zielonej energii. To, co mamy w analizach to ewentualnie trzeci blok (…), na którym otrzymaliśmy mniej więcej 500 mln zł dofinansowania. Ten obszar jeszcze analizujemy – powiedział.

Jak wyjaśniła nam spółka, chodzi o blok na biomasę, który miałby powstać na bazie modernizacji instalacji do produkcji energii z węgla brunatnego. Cyfrowy Polsat informował latem, że w wyniku aukcji na dostawy energii na 2029 r. zakontraktował 44 MW dla spółki Biopaliwa i Wodór (z umową mocową na 17 lat). Przewidywane łączne przychody z tytułu tej umowy od 2029 r. miałyby wynieść co najmniej 368 mln zł.

Jednak podstawowy scenariusz, o którym mówili w czwartek przedstawiciele grupy zakłada, że zaczyna ona monetyzować inwestycje w energetykę. Może zwiększyć udziały w PAK PCE, ale konwertując pożyczki na dodatkowe walory.

Maciej Stec: prognoza dla rynku reklamy telewizyjnej podtrzymana 

Według Katarzyny Ostap-Tomann 2025 r. grupa zakończyć może z wolnymi przepływami gotówkowymi skorygowanymi o wydatki na OZE na poziomie około 600-700 mln zł (wobec około 860 mln zł na koniec września).

W trzecim kwartale br. Grupa Cyfrowy Polsat wykazała 3,43 mld zł przychodu, o 4,1 proc. mniej niż przed rokiem, 766 mln zł skorygowanej EBITDA (spadek o 15,2 proc. rok do roku), 337 mln zł zysku operacyjnego (spadek o prawie 41 proc.) oraz 57,4 mln zł zysku netto (spadek o 77 proc.). Z kolei zysk przypisany akcjonariuszom spółki matki zamknął się sumą niecałych 70 mln zł.

Biura maklerskie przewidywały, że przychody wyniosą 3,86 mld zł, skorygowana EBITDA 772 mln zł, zysk operacyjny 356 mln zł, a zysk netto 87 mln zł.

Wyniki grupy są zatem niższe od tych oczekiwań odpowiednio o 1,6 proc., 0,8 proc., 5,3 proc. i 34 proc.

Jeden z analityków wskazał, że największym zaskoczeniem jest słabość przychodów z reklamy telewizyjnej. Budżety reklamodawców spadły w minionym kwartale o 2,6 proc., a wpływy Telewizji Polsat obniżyły się w tym samym tempie. Maciej Stec tłumaczył, że jest to efekt wysokiej bazy z 2024 r.

– Idziemy zgodnie z naszą prognozą na wzrost niskojednocyfrowy w 2025 roku – podtrzymał wiceprezes.

Po ogłoszeniu rezultatów kurs akcji Cyfrowego Polsatu mocno spadł w czwartek nawet o 6,6 proc., notując nowe roczne minimum na poziomie 11,725 zł.