Inwestorzy rozhuśtali notowania Playa

Nawet o 8,5 proc. topniał kurs akcji komórkowej sieci po tym, jak ogłosiła wyniki kwartału obciążone przez płatności z tytułu rozliczeń z Orange Polska i roaming unijny.

Od silnego spadku zaczęły się notowania akcji Play Communications we wtorek, po tym jak operator podał wyniki za I kwartał. Akcja Playa kosztowały w najgorszym momencie 26,06 zł, o prawie 8,5 proc. mniej niż w poniedziałek. To o 10 zł mniej, niż płacili inwestorzy w publicznej ofercie w lipcu ub.r.

Podzielone opinie

Część analityków – jak Marcin Nowak z Ipopemy – była zdania, że inwestorzy mają powody do zmartwień, ponieważ telekom rośnie coraz wolniej. Część była zaskoczona zachowaniem kursu.

– Uważam spadki notowań za nadmierne – mówił nam Konrad Księżopolski, szef analityków w Haitong Banku. W jego ocenie wyniki Play Communications w I kwartale były w dużej mierze zgodne z oczekiwaniami biur maklerskich.

Przychody telekomu, którego strategia koncentruje się wokół technologii mobilnych, wyniosły 1,64 mld zł, o 3,6 proc. więcej niż przed rokiem, zysk operacyjny, powiększony o amortyzację (EBITDA), okrojony ze zdarzeń jednorazowych, spadł o 8,1 proc., do 518,4 mln zł, a zysk netto skoczył o prawie 730 proc., do 153 mln zł.

Tym samym EBITDA i wynik netto były nieco słabsze, niż przewidywały biura.

Joergen Bang-Jensen, kończący pracę dla spółki w lipcu prezes, oceniał, że wyniki są satysfakcjonujące.

GG Parkiet

Zarząd podtrzymał założenia zarówno na ten, jak i przyszły rok. Bang-Jensen sprecyzował, że przychody grupy będą rosły w średnim jednocyfrowym tempie, ale bliższym dolnego poziomu tego przedziału (około 5–6 proc. – red.), a nie w tempie widzianym w 2017 r. (plus 9 proc.).

W I kwartale przychody firmy rosły wolniej, m.in. ze względu na niższe wpływy ze sprzedaży sprzętów, takich jak smartfony.

Play spodziewa się odwrócenia tego trendu w kolejnych kwartałach, które mają przynieść także poprawę rentowności.

Wyniki kwartału obciążyły koszty roamingu: tzw. krajowego (wzrost rok do roku o 43 proc., do 64 mln zł) i międzynarodowego (34 mln zł ubytku EBITDA). – Podtrzymujemy, że w całym roku negatywny wpływ zasady roam like at home na nasze wyniki może sięgnąć 100 mln zł – mówił Bang-Jensen.

Według niego także w kolejnych trzech kwartałach telekom będzie ponosił koszty aneksu do umowy o roamingu krajowym z Orange Polska, ponieważ przewiduje on uiszczenie stałej opłaty. Spadku kosztów z tego tytułu należy spodziewać się od 2019 r.

Niepokój o zarząd

Notowania Playa miały swoje minimum około godziny 10.20, w trakcie telekonferencji zarządu z analitykami. Przebieg telekonferencji pokazał, że analitycy mają wątpliwości, czy Play Communications osiągnie średnioterminowe cele, w tym te dotyczące wypłaty dywidendy.

Analityk JP Morgana pytał także o trwałość składu zarządu po tym, jak rezygnację złożył prezes Bang-Jensen oraz możliwości pogodzenia inwestycji w sieć z wypłatą 650 mln zł akcjonariuszom w 2019 r.

O tym, że zarząd Playa może się przerzedzić, krążą plotki także w telekomunikacyjnej branży. Ostatnio słychać było, że z Playem zamierza rozstać się Bartosz Dobrzyński, odpowiedzialny za marketing. – Zaprzeczam – powiedział we wtorek menedżer. Bang-Jensen przekonywał, że kadry Playa należą do najstabilniejszych na rynku. – Czterech z sześciu członków zarządu jest związanych z firmą od dekady – mówił.

– Zaczekajmy na wyniki kolejnych kwartałów – odpowiadał pytany o inwestycje i dywidendę. Zapewniał, że firma nie planuje emisji akcji.

Specjalista JP Morgana dopytywał Bang-Jensena o powody jego rezygnacji. – Nie mieszkałem w Danii od 21 lat. Pora poświęcić więcej czasu rodzinie – powiedział Duńczyk.