Azoty mogą dać za akcje Polic więcej niż 11,5 zł

Tarnowskie zakłady są gotowe rozważyć podniesienie ceny, jaką zaproponowały w wezwaniu do sprzedaży akcji Polic

Już za kilka dni posiadacze akcji Zakładów Chemicznych Police będą mogli odpowiedzieć na wezwanie do sprzedaży tych papierów, jakie ogłosiły Azoty Tarnów. Jednak, jak wynika z informacji „Parkietu”, nie wszystkim odpowiada zaproponowana cena.

Tydzień temu minister Skarbu Państwa Aleksander Grad mówił, że resort analizuje zaoferowaną cenę i dopiero, gdy będzie gotowy, odniesie się do wezwania. Do piątku, jak powiedział „Parkietowi” Maciej Wewiór, rzecznik MSP, sytuacja się nie zmieniła.

[srodtytul]Pole do manewrowania ceną[/srodtytul]

– Akcjonariusze mają święte prawo chcieć za swoje akcje jak najwięcej. Będąc na miejscu największego akcjonariusza Polic, od którego zależy powodzenie wezwania, oczywiście też próbowałbym ugrać więcej. Byłbym bardzo zdziwiony, gdyby on tego nie robił – powiedział nam Robert Gwiazdowski, doradca zarządu Azotów Tarnów do spraw strategii. – Spodziewałem się zresztą, że Skarb Państwa będzie chciał dostać więcej niż zaoferowana pierwotnie cena – dodał.

[srodtytul] Czytaj i komentuj: [link=http://blog.parkiet.com/mayer/2011/06/27/wezwanie-to-rowniez-wyzwanie/ " target="_blank"]Wezwanie to również wyzwanie[/link][/srodtytul]

Czy w tej sytuacji tarnowskie Azoty powinny rozważyć podniesienie ceny? – Tak samo jak byłbym zdziwiony tym, że Skarb Państwa przystałby od razu na proponowaną cenę, zdziwiłoby mnie też, gdyby wzywający nie brał pod uwagę ewentualnego podniesienia oferty cenowej. I to wcale nie z powodów politycznych, ale czysto rynkowych – stwierdził Gwiazdowski. Według niego właśnie w takich sytuacjach można zauważyć przewagę ogłoszenia wezwania nad prowadzonymi przy drzwiach zamkniętych negocjacjami prywatyzacyjnymi z MSP.

Najwyraźniej zarząd Azotów Tarnów słucha swego doradcy. Prezes spółki Jerzy Marciniak daje bowiem do zrozumienia, że ten wariant został już wzięty pod uwagę. Ogłoszona cena zawiera się w wyliczonych przez ekspertów widełkach.?Ich górny poziom to granica opłacalności transakcji przejęcia. – Jeżeli któryś z większych akcjonariuszy Polic uznałby, że jest gotów sprzedać nam swoje akcje, ale nieco drożej, zaczniemy się zastanawiać – powiedział Marciniak, sugerując, że jego spółka zostawiła sobie pole do manewrowania ceną z wezwania.

[srodtytul]Emisja aportowa Ciechu[/srodtytul]

Przypomnijmy, że cena zaproponowana przez Azoty Tarnów, czyli 11,5 zł, jest nieco wyższa od średniego (ważonego obrotami) kursu Polic z ostatnich sześciu miesięcy, który wynosi 11,39 zł. Podobny był schemat zbudowania ceny, po której akcje Ciechu z nowej emisji (w zamian za resztówki trzech spółek chemicznych) miał obejmować Skarb Państwa. Akcjonariusze Ciechu uznali jednak, że ta cena jest zbyt niska. Uzgodniona przed kilkoma dniami przez obie strony nowa cena to średnia kursu Ciechu z trzech ostatnich miesięcy. Jest o prawie 13,2 proc. wyższa od poprzedniej.

Gdyby podobnie zachowały się Azoty Tarnów, za akcje Polic powinny zaoferować nie 11,5 zł, ale nawet o 2 zł więcej. Taka cena byłaby też istotnie wyższa od bieżącej wyceny rynkowej polickich zakładów.

[srodtytul]Co mają zrobić drobni?[/srodtytul]

O tym, jaka będzie ostateczna cena w wezwaniu, zdecydują wielcy gracze. Jak w tej sytuacji mają się zachować drobni akcjonariusze Polic? – Być może będą tacy inwestorzy, którzy zdecydują się sprzedać akcje tych zakładów w wezwaniu, by natychmiast kupić akcje Azotów Tarnów – przypuszcza Gwiazdowski. Zdaniem analityków na taki ruch można się zdecydować teraz, co zapewne część inwestorów już zrobiła.

[mail=bartlomiej.mayer@parki et. com]bartlomiej.mayer@parki et. com[/mail]