Powodem podwyższenia wyceny są efekty przeprowadzanej przez zarząd giełdowej spółki restrukturyzacji. „Przeprowadzona emisja obligacji oraz wcześniejsza sprzedaż do spółki BASF wartości niematerialnych i prawnych związanych z produkcją TDI, to bardzo ważne posunięcia nowego zarządu spółki porządkujące sytuację w spółce i umożliwiające zachowanie płynności finansowej" – tłumaczą analitycy. Zaznaczają jednak, że w najbliższym czasie nie spodziewają się dalszych spektakularnych działań. Obecnie zarząd będzie się koncentrować na poprawie efektywności podstawowego biznesu sodowego, a także spółek z pozostałych segmentów, które są przeznaczone na sprzedaż.
Według ekspertów Ciech może być w roku przyszłym jedyną polską giełdową spółką chemiczną odnotowującą poprawę wyników, zarówno na poziomie EBITDA oczyszczonej ze zdarzeń jednorazowych, jak i na poziomie raportowanych wyników, które w bieżącym roku są obciążone wysokimi jednorazowymi kosztami.
„Za poprawą wyników będzie stała prawdopodobna podwyżka cen sody kalcynowanej na rynku europejskim, która może wynieść 5 -7 proc. Kilkuprocentowa podwyżka jest sygnalizowana przez największego europejskiego producenta sody spółkę Solvay, który przy stosunkowo dobrej sytuacji popytowej w branżach będących istotnymi odbiorcami sody (szkło opakowaniowe, rynek detergentów), chce przenieść wzrost kosztów na ceny sody" – czytamy w raporcie DM Trigon.
Dla Ciechu analitycy zakładają w 2013 roku wzrost cen sody o 4 proc. Wyniki powinno wspierać też podwyższenie mocy produkcyjnych w stabilnym segmencie środków ochrony roślin. Dla Ciechu po zamknięciu instalacji TDI, właśnie te dwa segmenty będą odpowiadać za ponad 90 proc. EBITDA spółki w najbliższych latach.
Najważniejszym zdarzeniem dla spółki w ostatnich tygodniach była emisja obligacji na kwotę ok. 1,34 mld zł. Pozwala ona na refinansowanie całego obecnego zadłużenia spółki (kredyt konsorcjalny oraz zapadające grudniu obligacje o wartości 300 mln zł). Finansowanie wykupu tych obligacji stanowiło zagrożenie dla płynności finansowej spółki, dlatego w tym kontekście emisja obligacji jest sukcesem. W jej ramach Ciech wyemitował pięcioletnie obligacje denominowane w złotych na kwotę 320 mln zł z kuponem WIBOR + marża maksymalna na poziomie 500 pp. oraz siedmioletnie obligacje denominowane w euro na kwotę 245 mln EUR o kuponie 9,5 proc.
